Bank Of Japan chockerar marknaden genom att ändra obligationspolicyn

Key Takeaways

• Bank of Japan tillkännagav en justering av sin räntepolicy, så att tioåriga obligationsräntor kunde stiga.
• Det tillkännagav också en ökning av sitt obligationsköpsprogram.
• Sammantaget föll aktier på nyheterna och yenen steg i värde när investerare över hela världen uttryckte rädsla för slutet på en enkel penningpolitik över hela världen.

Investerare övervakar centralbanker och deras politiska beslut noga på grund av vilken inverkan dessa beslut kan ha på både aktiemarknaden och ekonomin som helhet. Alla oväntade förändringar kan skicka chockvågor genom den lokala marknaden. Förändringar i stora ekonomier kan leda till betydande krusningar över hela världen.

Det var precis vad som hände förra veckan när Bank of Japan meddelade att den skulle höja tioåriga obligationsräntor till så mycket som 0.5 % från 0.25 %.

Bakgrund

Japan är för närvarande den tredje största ekonomin i världen och den näst största ekonomin i Asien, efter Kina. Yenen är en av de mest omsatta och hållna valutorna, där IMF uppskattar att den är den tredje vanligaste reservvalutan i världen.

Mycket av den ekonomiska styrkan kom som ett resultat av ekonomiska boom i landet efter andra världskriget. Japan återhämtade sig från krigets förödelse relativt snabbt och gjorde stora investeringar i elkraft, kol, stål och kemisk industri. I mitten av 1950-talet, ungefär tio år efter kriget, matchade den japanska ekonomiska produktionen nivåerna före kriget.

Mellan 1953 och 1965 ökade Japans BNP med mer än 9 % per år. Många tillskriver den massiva tillväxten landets robusta utbildningssystem, en avgörande del av att bygga en tekniskt avancerad ekonomi.

Tillväxten fortsatte i stark takt under 1970- och 1980-talen. I början av 1990-talet gick Japan emellertid in i sitt "förlorade decennium". Påskyndad av en aktie- och fastighetsbubbla som nådde sin topp 1989 gick ekonomin in i en deflationsperiod.

TryqOm Q.ai's Global Trends Investment Kit | Q.ai – ett Forbes-företag

Bank of Japan svarade med massiva stimulanser, som inte lyckades göra mycket. Mellan 1991 och 2003, real BNP-tillväxt i Japan var endast 1 % per år, klart under normala priser. Samtidigt fortsatte skulderna att stiga.

Sedan dess har Japan varit något av en outlier när det gäller ekonomisk politik och resultat bland utvecklade länder. Den såg större sammandragningar i sin ekonomi under lågkonjunkturen 2008 och har fortsatt med lös penningpolitik längre och i större utsträckning än många andra nationer. Till exempel har Bank of Japans kortsiktiga ränta varit negativ sedan 2016.

Vad hände?

Den 20 december tillkännagav Bank of Japan ändringar i hur den avser att kontrollera obligationsräntorna. Tidigare hade BoJ ett mål på 0 % för sitt tioåriga obligationer men lät räntorna röra sig med så mycket som 0.25 % från målet. Även om målet på 0 % förblir detsamma, kommer BoJ nu att lossa den ovannämnda gränsen, vilket gör att räntorna kan variera med så mycket som 0.5 % från målet.

I själva verket gör detta att räntan på dessa obligationer kan stiga, en liten åtstramning av penningmängden i landet.

Samtidigt meddelade BoJ att de skulle öka sina obligationsköp, en uppluckring av finanspolitiken. Många tror att denna kombination av högre räntor men fler obligationsköp tyder på att Bank of Japan helt enkelt justerar sin penningpolitik snarare än att strikt försöka strama åt den.

På en presskonferens sa Japans centralbankschef, Haruhiko Kuroda, "Denna förändring kommer att förbättra hållbarheten i vår penningpolitiska ram. Det är absolut inte en översyn som kommer att leda till att YCC (yield curve control) överges eller att den lätta policyn lämnas.”

Kuroda förklarade resonemanget bakom förändringen, fortsatte Kuroda, "Volatiliteten på den utländska marknaden har ökat från omkring våren ... Även om vi har hållit den 10-åriga obligationsräntan från att överskrida taket på 0.25%, har detta orsakat vissa snedvridningar i formen av avkastningskurvan. Vi beslutade därför att det nu var rätt tidpunkt för att korrigera sådana snedvridningar och förbättra marknadsfunktionerna."

Som svar på nyheterna steg yenen i värde och japanska aktier föll på investerares rädsla att detta bara är början på räntehöjningar.

Vad det betyder för investerare

En av verkligheterna i dagens sammanlänkade globala ekonomi är att politiska förändringar på andra sidan jordklotet kan få stora konsekvenser hemma.

Inflation i Japan förblir över det 2%-mål som satts upp av Bank of Japan, så många undrar om detta är ett förspel till ytterligare åtstramning för att bekämpa inflationen. Aktier i japanska banker steg också med mer än 5% på tillkännagivandet, vilket tyder på en bred känsla av att tiden för låga räntor kan vara över.

TryqOm Q.ai's Global Trends Investment Kit | Q.ai – ett Forbes-företag

Japan är världens största fordringsägare. En åtstramning av finanspolitiken kan få utländska investerare att ta sina pengar från Japan och investera dem hemma eller någon annanstans. Det kontantinflödet kan leda till fallande tillgångspriser och stigande räntor i andra globala ekonomier, även när människor fruktar en kommande lågkonjunktur.

Investerare kommer att följa Bank of Japan noga för att se hur den agerar framöver. Med tanke på den stora reaktionen på denna förändring kan framtida justeringar av Bank of Japans policy bli försenade. Japan kan också fortsätta på sin väg att försöka få inflationen under kontroll.

Att komplicera saker ytterligare är det faktum att Kurodas mandatperiod som guvernör för Bank of Japan kommer att avslutas under första halvan av nästa år. En ny guvernör kan innebära en översyn av landets ekonomiska politik.

Bottom Line

Bank of Japans tillkännagivande att den skulle tillåta tioåriga obligationsräntor att stiga så högt som 0.5 % skickade chockvågor genom marknaden. Japan har länge haft en av de lösaste penningpolitiken bland utvecklade länder, så denna lätta åtstramning av sina penningpolitik förebådar, för vissa, slutet på lätta pengar över hela världen.

Att investera i turbulenta tider kan vara svårt, men Q.ai är här för att hjälpa. Vår artificiella intelligens letar igenom marknaderna efter de bästa investeringarna för alla möjliga risktoleranser och ekonomiska situationer. Sedan samlar den ihop dem i praktiska investeringssatser som gör investeringar enkelt och strategiskt, som t.ex Global Trends Kit.

Det bästa av allt är att du kan aktivera Portföljskydd när som helst för att skydda dina vinster och minska dina förluster, oavsett vilken bransch du investerar i.

Ladda ner Q.ai idag för tillgång till AI-drivna investeringsstrategier. När du sätter in $100 lägger vi till ytterligare $100 till ditt konto.