Banker kan ha fått en ren hälsoräkning förra veckan men många visar nu återhållsamhet med utdelningar och återköp – och aktieägarna är inte nöjda.
Förra veckan klarade landets största banker Federal Reserves årliga stresstest, där bankerna visar sin förmåga att stå emot en ekonomisk nedgång.
Att klara testet sätter scenen för banker att tillkännage planer på att återvända kapital till aktieägare i form av utdelningar och återköp.
Förväntningarna på återköp var redan dämpade i år då banker förväntas vara försiktiga med kapitalavkastning i en utmanande ekonomisk bakgrund. Men utanför några få banker har det inte varit många uppåtöverraskningar på utdelningar.
I genomsnitt har bankerna höjt sina utdelningar med 8% sedan förra året, vilket leder till en genomsnittlig direktavkastning på 3.5 %, enligt en analys från
Goldman Sachs
.
Dessa siffror är dock grumlade av den stora spridningen av utdelningshöjningar över sektorn.
Goldman Sachs (ticker: GS) – som inte ingick i investeringsbankens granskning av utdelningshöjningar – och
Wells Fargo
(WFC) höjde sin utdelning med mer än 20 %.
Bank of America
höjde sin utdelning med mer blygsamma 5%.
JPMorgan Chase
(JPM) och
Citigroup
(C) höll sina utdelningar flat på grund av ökande kapitalkrav efter Feds test.
Sammantaget har detta gett investerare mer anledning att vara ovilliga att investera i sektorn.
Smakämnen
SPDR S&P Bank ETF
(KBE) sjönk med 0.5 % i tisdags, bättre än fallet på 1.75 % i S&P 500, men fortfarande inte ett steg förknippat med aktieägarnas entusiasm.
"Vi tror generellt att [bankernas meddelanden] målar upp bilden av en tuffare avkastningsutsikter för kapital som investerare kommer att behöva känna sig bekväma med under överskådlig framtid", skrev Glenn Schorr, analytiker på EvercoreISI, i en anteckning.
Det har redan varit ett utmanande år för bankerna.
Många banker handlar till eller nära sitt bokförda värde. I ett mer normalt ekonomiskt klimat skulle detta vara en läglig tidpunkt för välkapitaliserade banker att köpa tillbaka aktier med rabatt – för att inte tala om, en lockelse att behålla aktieägarna investerade.
Istället var det få banker som gav ny information för sina aktieåterköpsplaner utanför Morgan Stanley (MS), som tillkännagav ett återköpsbemyndigande på 20 miljarder dollar på måndagen utöver en utdelningsökning på 11 %.
"Som med pandemin kan flera banker med låga aktiekurser inte köpa tillbaka så många aktier som önskat och återigen förutspår vi att bankerna kommer att bli bättre på att göra det under ett år när deras värderingar är mycket högre. För vissa bankaktieinvesterare verkar det som om livet inte är rättvist”, skrev Mike Mayo, analytiker på Wells Fargo, i en anteckning.
För investerare tittar de på en sund men stillastående sektor, vilket kan vara OK för aktieägare med en längre tidshorisont.
Men på kort sikt hoppas bankinvesterare att bankerna ger dem något att vara exalterade över när sektorn börjar rapportera resultat för andra kvartalet nästa månad.
Skriv till Carleton engelska på [e-postskyddad]