BBBY-aktier är ett modernt exempel

Viktiga takeaways

• Aktierna i Bed Bath & Beyond steg med 60 % i volatil handel under tisdagens session innan den föll i utökad handel på onsdagen
• Åtgärderna kom efter att GameStop-ordförande Ryan Cohen lämnade in två separata SEC-formulär som först angav en hausseartad, sedan en baisseartad position på aktien.
• Som ett resultat avhandlade memehandlare så höga priser som New York Stock Exchange stoppade handeln mer än en gång
• BBBY-aktien är inte den första att se sina aktier stoppas – och det kommer inte att vara den sista

Bed Bath & Beyond tog en vild åktur den här veckan tack vare en serie regulatoriska anmälningar som verkade cementera en inflytelserik investerares ställning i den belägrade hemvarubutiken. Tack vare att öka prisvolatilitet, var New York Stock Exchange (NYSE) tvungen att stoppa handeln flera gånger för att minska spiral överflöd och en plötslig kort squeeze som såg att baisseartade handlare tog upp aktier för att begränsa sina förluster.

Den här typen av frenetisk handel väcker massor av frågor, från vem till hur till varför. Men vi kommer bara att fokusera på två:

• Varför stoppas aktier?
• Och vad händer med BBBY-aktiens vinster och förluster i berg-och dalbana?

Låt oss ta en titt.

Varför stoppas aktier?

Ett aktiestopp, eller handelsstopp, är ett tillfälligt moratorium för handelsaktivitet för ett värdepapper, en uppsättning värdepapper eller till och med hela marknaden. Handelsstopp initieras vanligtvis av större börser, som NYSE or Nasdaq, för att ge marknaden lite andrum.

Regulatoriska och icke-regulatoriska stopp

De flesta handelsstopp är "regulatoriska", som inträffar när marknaden behöver tid för att bearbeta nyheter. Dessa stopp säkerställer att alla investerare kan få tillgång till viktig information och förhindrar tidiga fåglar från att tjäna orättvist. Utvecklingar som kan utlösa ett regulatoriskt handelsstopp inkluderar:

• Företagsfusioner, förvärv eller omstruktureringsmeddelanden
• Väsentlig väsentlig information om ett företags produkter eller tjänster
• Viktiga regulatoriska eller juridiska beslut (som FDA:s beslut om ett nytt läkemedel)
• Förändringar i ledningsstruktur, personal eller ekonomisk hälsa

Börser kan också inleda ett icke-regulatoriskt handelsstopp, vilket ger tid för börsen själv att korrigera obalanser mellan köp- och säljorder. Handelsstopp kan också uppstå på grund av tekniska fel.

Aktiestopp skyddar investerare genom att jämna ut oddsen. Förutom att se till att alla investerare handlar med samma materiella information, kan de förhindra illegala transaktioner och ta bort möjligheter till arbitrage.

Beroende på stopp kan de pågå i minuter, timmar, dagar eller till och med månader.

Effektbrytarens handel stannar

Handelsstopp för kretsbrytare inträffar när aktier eller större index ser betydande nedgångar under dagen som utlöser en "kretsbrytare". Börser inför stående regler för att säkerställa att sådana rörelser inte hotar likviditet eller ger upphov till panikförsäljning.

Till exempel om S&P 500-index faller 7% eller 13% före 3:25 ET, kommer NYSE att utlösa ett 15-minuters stopp för hela marknaden. En nedgång på 20 % av indexet kommer att stoppa handeln tills nästa handelssession, oavsett när den inträffar.

Enskilda aktier följer också fastställda regler för strömbrytare baserat på deras värdering och tidpunkten och svårighetsgraden av deras nedgångar, till exempel en 10%-ig nedgång inom en 5-minutersperiod.

SEC-handeln stannar

Securities and Exchange Commission (SEC) har också regler för att avbryta handeln. SEC agerar i allmänhet när den tror att fortsatt handel kommer att skada investerare, till exempel i fall av bedrägeri, marknadsmanipulation eller när ett företag misslyckas med att lämna in rätt pappersarbete. Sådana avstängningar kan pågå i upp till 10 dagar enligt amerikanska värdepapperslagar.

Mäklarhandeln stannar

Även om det är ganska ovanligt kan mäklare avbryta handeln på anspråk som de inte kan uppfylla sina clearinghusförpliktelser. När volatiliteten stiger kan köporder väsentligt uppväga säljorder. I sin tur kanske mäklarhuset inte kan betala sitt clearinghus för att utföra affärer, vilket tvingar fram ett handelsstopp.

Dock är handelsstopp för mäklarhandel lite av en juridisk gråzon. Ta Robinhood: efter att ha avbrutit handeln under meme-aktievillet 2021, väckte investerare och aktivistgrupper stämningar och ropade fulspel, marknadsmanipulation och förlorad vinst.

Varför stoppas aktier: en minnesrik historia

Lagerstopp sker faktiskt regelbundet, till och med dagligen. Börser avbryter ofta handeln för aktier som plötsligt stiger, förväntas leverera stora nyheter eller ännu inte har levererat information som kan förklara plötslig marknadsaktivitet.

Men under 2021 stötte framför allt en aktie på handelsstopp upprepade gånger: GameStop.

I januari 2021 utlöste GME flera strömbrytarstopp baserat på volatilitet för att stävja spekulation och panikförsäljning. Den 25 januari stannade aktien nio gånger på en dag, innan den stannade igen den 28 januari tillsammans med AMC och andra "meme-lager. "

Företaget såg ytterligare stopp i mars 2021 och igen i augusti 2022 efter att ha meddelat sin kommande aktiesplit. Varje gång stannade GME-aktien av samma anledning: plötslig, ofta oöverträffad (och generellt obefogad) prisvolatilitet.

Meme-aktier är inte de enda aktier som stoppas

Men det är inte bara meme-aktier.

Börser har stoppat aktier i över 150 år för att stävja panik, övergivenhet och olaglig verksamhet. Några anmärkningsvärda datum sticker ut i hallen:

• Lincolns mord. NYSE stängdes av i en hel vecka då landet fick panik efter mordet på president Abraham Lincoln.
• Första världskriget. NYSE stoppade berömt handeln för fyra månader efter första världskriget bröt ut. Många experter tror att stoppet hindrade utländska investerare från att sälja inhemska tillgångar för att finansiera krigsinsatser.
• 17 oktober 1997. Ett marknadsomfattande strömbrytarstopp stängde av Nasdaq- och NYSE-golvet för dagen då Dow sjönk över 550 poäng. Tröskeln för brytaravstängningar omvärderades senare.
• 9 / 11. De tragiska händelserna denna dag fick NYSE att stänga marknaderna i en vecka för att förhindra panikförsäljning.
• 1 december 2008. Detta datum markerar sista gången (pre-pandemin) NYSE stannade för att förhindra en större försäljning.
• Mars 2020. Marknaderna stoppade handeln med jämna mellanrum under pandemins första månader för att stävja de värsta försäljningarna. Ändå befann sig varje större index i björnland inom en månad.

Bed Bath & Beyond the grave

Bed Bath & Beyond är en meme-aktie av en anledning.

Den belägrade återförsäljaren av hemvaror har tjatat igenom stora delar av de senaste fem åren och sakta blöder fottrafik, intäkter och vinster. Efter en misslyckad push post-pandemi för att introducera nya egna märkesvaror, stängde företaget butiker och sparkade arbetare. Mellan 2014 och 2020 sjönk aktiekursen från $80 till bara $4.

Ryan Cohens RC Ventures klev in först i mars och tog upp en 9.8 % andel och föreslog strategiska alternativ för att vända styrelsen. Under de följande månaderna lade företaget till tre nya styrelsemedlemmar och avsatte tidigare TargetTGT
exec Mark Tritton som VD.

Trots Cohens inflytande har BBBY kämpat för att rätta till skeppet.

Det senaste kvartalet rapporterade en förlust på 358 miljoner dollar och en skuld på 3.3 miljarder dollar jämfört med bara 108 miljoner dollar i kontanter. Försäljningen i samma butiker sjönk med 27 % då intäkterna sjönk under 1.5 miljarder dollar. Nu ifrågasätter analytiker om Bed Bath & Beyond kommer att kunna förvärva semesterprodukter i tid till den kommande säsongen.

Med andra ord, BBBY har svikit i flera år – och aktiens senaste utveckling går i direkt motsats till dess fundamentala värden.

Ryan Cohen: Saving grace och en nådlös utgång

Aktiens stora rörelser denna vecka inträffade efter att Ryan Cohen – berömd RC Ventures-aktivistinvesterare, medgrundare av Chewy och nuvarande GameStop-ordförande – släppte två regulatoriska anmälningar med bara en dags mellanrum.

Den första, som släpptes i måndags, visade att Cohen köpte över 9.4 miljoner aktier i BBBY-aktier genom RC Ventures. 1.67 miljoner av dessa inkluderade out-of-the-money köpoptioner med lösenpriser på $60, $75 och $80 per aktie. (Calloptioner ger köpare rätten, men inte skyldigheten, att köpa aktier till fastställda (lösen)priser.)

Förfallo i januari 2023, och med lösenpriser 4-5 gånger högre än det nuvarande priset, antydde Cohens anmälan att han satsade på att aktien kunde se massiva uppgångar mycket snabbt. Det var allt som behövdes för meme-aktiehandlare och BBBY-tjurar att hamna på aktien och sänka priset från $16 till över $20 per aktie i timmar.

Tyvärr grusades dessa förhoppningar redan nästa dag när Cohens Form 144 släpptes.

Form 144-anmälan visade att Cohens RC Ventures planerar att sälja hela sin andel i BBBY-aktier – motsvarande 11.8 % av Bed Bath & Beyonds utestående aktier – under de kommande 90 dagarna.

Volatilitet i BBBY-aktier (och andra)

Anmälan följde på en måndagsrapport om tecken på ekonomisk stress som plågar hemvaruhandelns verksamhet. På tisdagen sänkte B. Riley Bed Bath & Beyonds betyg för att sälja, med hänvisning till "orealistiska värderingar".

Som ett resultat tog BBBY-aktien en vild tur – och den kanske inte är över än.

På tisdag steg BBBY-aktier med nästan 80 % i intradagshandel innan de stängde upp över 30 %. Aktien såg omfattande efter timmar och förmarknadsaktivitet, med onsdagsöppning $6 högre än tisdagens stängningskurs. Vid onsdagens stängning höjde aktien nästan 12 % mer ... tills olyckliga eftermarknadsnyheter drog ner den 18 %.

Från och med onsdagens stängning stiger BBBY-aktien med 58 % från år till dag, vilket överträffar den bredare marknadens uppgångar. Bara i augusti har aktierna stigit över 300 %,

Samtidigt har handelsvolymen upprepade gånger överträffat utestående aktier. BBBY bytte ägare nästan 400 miljoner gånger på tisdagen och ytterligare 249 miljoner på onsdagen – trots endast 80 miljoner aktier i omlopp. (Och över 9 miljoner av dem som är inlåsta hos RC Ventures.)

BBBY har också den tvivelaktiga äran att vara den mest omnämnda aktien på r/wallstreetbets den här veckan, Reddit-forumet har delvis krediterats för att ha drivit fram meme-aktien. Efter att Cohens anmälan dök upp, svämmade BBBY-tjurar över forumet för att betona att ett formulär 144 bara ger ett förslag – inte ett löfte – att sälja. (Tänk på att SEC säger att filen måste ha en "bona fide avsikt att sälja ... inom en rimlig tid.")

Den kortpressade frenesien strömmade också ut på några andra meme-kärringar, inklusive sportströmningssajten FuboTV, måltidspakettillverkaren Blue Apron och grilltillverkaren Weber. GME hoppade också med cirka 5%.

Låt inte marknadsrörelser stoppa din handelsstrategi

För långsiktiga investerare påverkar handelsstopp inte nödvändigtvis din strategi – men varför ta en chans?

Med Q.ai behöver användare inte hålla koll på stopp eller marknadsrörelser (eller brist på sådana). Vår AI tar hand om din portfölj från början till slut, väljer tillgångar och allokerar därefter.

Slutresultatet: en portfölj som fungerar för dina önskemål, behov och risktolerans, utan att du behöver övervaka de dagliga detaljerna i dina pengarörelser.

Ladda ner Q.ai idag för tillgång till AI-drivna investeringsstrategier. När du sätter in $100 lägger vi till ytterligare $50 till ditt konto.