(Bloomberg) — Björnmarknaden som slog ut så mycket som 12 biljoner dollar i amerikanska aktievärden är över, enligt Chris Harvey på Wells Fargo & Co.
Mest lästa från Bloomberg
Chefen för aktiestrategin säger att den senaste tidens tillbakagång i avkastningen på företagsobligationer av investeringsgrad har varit "inkonsekvent" med den rådande rädslan att S&P 500 kommer att förnya en försäljning och ta ut sina lägsta nivåer i oktober. Dessutom tyder sunda balansräkningar på både företags- och konsumentnivå på en dämpad nivå av systemrisk, vilket innebär att katalysatorn för en utdragen marknadsnedgång i stort sett saknas, tillägger han.
"Bear-marknader slutar ofta när vi ser kraftiga åtstramningar och sunda emissioner liknande vad vi har upplevt under de senaste månaderna", skrev Harvey i ett meddelande på måndagen. "När björnmarknaderna går till "nästa nivå" ökar spreadarna, inte dras åt, som de har gjort idag. IG-spreadar stödjer vår syn på systemrisk.”
Harvey anslöt sig till en minoritet på Wall Street, inklusive Ed Yardeni, för att kalla ett slut på 2022 års björnmarknad. I en Bloomberg MLIV Pulse-undersökning som genomfördes i slutet av januari sa ungefär 70 % av de tillfrågade att aktiemarknaden ännu inte har nått botten efter att S&P 500 sjönk 25 % från topp till botten.
Medan Yardeni såg aktierallyt från oktober som början på en ny tjur, är Harvey mindre sansad. Han håller fast vid sitt mål vid årets slut på 4,200 500 för S&P 2.7, en nivå som bara är XNUMX % över fredagens stängning.
Som Harvey ser det, medan försäljningen har gått sin gång, saknas ingredienserna för en varaktig återhämtning – en fortsatt expansion av aktiemultiplar och företagsvinster, åtminstone för nu.
Med 18.3 gånger vinsten översteg S&P 500:s P/E-tal redan sitt 10-åriga genomsnitt. Samtidigt försämras vinststämningen. Analytiker har sänkt sina uppskattningar för 2023 för stora amerikanska företag med 5% till 220.70 dollar per aktie sedan slutet av oktober, visar uppgifter sammanställda av Bloomberg Intelligence.
Tjuren har "fastnat i trafiken", skrev Harvey.
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/bear-market-over-stocks-wells-173841925.html