Bear Market hägrar som "obevekligt säljande" batter-aktier — inte ens lägre inflation kan hjälpa nu

Översta raden

När marknaden kämpar för att borsta bort några av sina värsta förluster på mer än ett år, varnar ett växande antal experter att fler aktier kan ramla in i björnmarknadens territorium när Federal Reserve avvecklar sitt ekonomiska stöd från pandemin – även om inflationen avtar mer snabbt än väntat.

Nyckelfakta

Medan de stora aktiemarknadsindexen föll så mycket som 2 % på tisdagen, varnade analytikern Tom Essaye från The Sevens Report kunder att han förblir "försiktig" på S&P 500 när aktier kämpar för att stabiliseras, vilket pekar på "obeveklig försäljning" på fredagen som en potentiell föregångare till en kraftig nedgång på hela 5 %.

I en anteckning på måndagen sa Morgan Stanleys Michael Wilson att fredagens fall, som fick Dow att falla med nästan 1,000 XNUMX poäng för sin sämsta dagen sedan oktober 2020, indikerar att marknaden går till en "mycket bredare avyttringsfas", under vilken aktier i typiskt motståndskraftiga branscher – som konsumentvaror – faller.

"S&P verkar redo att ansluta sig till den pågående björnmarknaden," sa Wilson och varnade för att material- och energiaktier - två av årets topppresterande sektorer - har börjat göra "iögonfallande" förluster, medan defensiva aktier (som i konsumentvaror) har blivit "dyra" i förhållande till intäkterna.

I ett annat potentiellt baisseartat tecken för aktier sa analytikern att inflationen sannolikt har nått en topp efter att ha nått en 40-år hög förra månaden, vilket tog en viss press från Federal Reserve när den höjer räntorna, men det betyder också lägre försäljning och vinsttillväxt för företag som drar nytta av prishöjningarna.

För många företag "kan det vara smärtsamt" om inflationen sjunker snabbt och kraftigt, särskilt inom material- och energisektorerna, som har gynnats av stigande råvarupriser, säger Wilson och tillägger: "Var försiktig med vad du önskar dig."

Trots stramare Fed-politik och dämpad vinsttillväxt tror Wilson att läkemedels- och bioteknikaktier med stora bolag – som Merck och Eli Lilly – borde hålla ut och hjälpa till att driva S&P:s resultat högre, delvis tack vare relativt låga värderingar och stabila utdelningsavkastningar.

Avgörande citat

"Inflationen är på topp men det är inte hausse eftersom det betyder att [vinst] marginaler och [vinster] har nått toppen också," sade Wilson på måndagen. "Marknaden har blivit så upptagen vid det här laget att det inte är klart var nästa rotation ligger. Enligt vår erfarenhet, när det händer, betyder det vanligtvis att [S&P] är på väg att falla kraftigt, med nästan alla aktier som faller unisont."

Nyckelbakgrund

Den återöppnande ekonomin, finanspolitiska stimulanser och historiskt låga räntor bidrog till en av de starkaste startarna på en tjurmarknad någonsin under pandemin, men aktier har kämpat i år då Fed höjer räntorna och avvecklar ekonomiskt stöd för att lätta decennier hög inflation. Samtidigt har Rysslands invasion av Ukraina bara tagit fasta på osäkerheten. Efter att ha stigit 27 % 2021 har S&P fallit 12 % i år, medan Nasdaq har nått björnmarknadens territorium och rasat 20 %. "När marknaden brottas med för många saker samtidigt, är det i allmänhet en motvind, vilket innebär att ju mer förvaltare måste diskontera för många frågor, desto mer måste de lätta på risken," RTM Capital Advisors Mark Ritchie II berättade Real Vision på måndag och tillade att han är särskilt orolig för en "sekulär björnmarknad" där aktier kämpar i flera år.

Contra

Sedan 1955 har S&P vanligtvis presterat bra under de nio månaderna efter att Fed höjt räntorna första gången, innan resultatet börjar dämpas, sa Ally-analytiker Brian Overby i en tisdagsnot. "Tänker du på längre sikt, kom ihåg att under de senaste fyra decennierna har S&P gett positiv avkastning genom sex åtstramningsperioder", tillägger han.

Ytterligare läsning

Dow kastar nästan 1,000 XNUMX poäng i "Brutal And Ugly"-försäljningen i slutet av veckan sporrad av Hawkish Fed (Forbes)

Denna lågkonjunkturindikator blinkar varningssignaler när Fed, krig och olja hotar ekonomisk återhämtning (Forbes)