Berkshire Hathaway: Direktsändning av den årliga bolagsstämman

Mötet började med en film med höjdpunkter och annonser från Berkshires många dotterbolag och aktieinvesteringar – inklusive Berkshire Hathaway Energy, Borsheims,

Apple

(AAPL) och

American Express

(AXP). Den inkluderade också humoristiska sketcher med Buffett och hans mångårige vän och rådgivare Charlie Munger, och parodier med Berkshire-tema på "Uptown Funk" och "Empire State of Mind".

Flankerad av Berkshires tre vice ordförande – Munger, Greg Abel och Ajit Jain – fick en gemytlig Buffett stående ovationer och började omedelbart dra skämt: "Du hör inte sånt välkomnande för indexfonderna," skämtade han. "Vi två är 190 år gamla", tillade Buffett och syftade på sig själv, 91, och Munger, 98.

Buffett höll upp en låda med See's Candies jordnötsspröda och talade om Mary See, vars svartvita bild pryder Sees varor. Hon gick bort 1939. "Många människor tror att det här är jag i drag, men det är inte sant," sa Buffett. "Det finns en likhet, men dessa rykten startas av våra konkurrenter."

Buffett fortsatte med en översikt över Berkshires finansiella resultat för första kvartalet, som släpptes på lördagsmorgonen. Rörelseresultatet efter skatt steg med mindre än 1% från samma period föregående år, till cirka 7 miljarder USD. Företaget minskade takten i sina aktieåterköp, men Berkshire var aktiva med att köpa andra företags aktier.

Berkshire spenderade 3.2 miljarder dollar på aktieåterköp under första kvartalet och köpte 51.9 miljarder dollar i andra aktier. Företaget sålde också aktier som inte tillhörde Berkshire för 10.3 miljarder dollar. Berkshire avslutade perioden med 102.7 miljarder dollar i kontanter och amerikanska statsskuldväxlar.

"Vi kommer alltid att ha mycket pengar till hands," sa Buffett. 

Buffett och Munger tog upp vad de kallade "spel" på aktiemarknaden, inklusive högfrekvent handel, alternativstrategier och annat spekulativt beteende. Det kan leda till kortsiktiga prissvängningar som är köpmöjligheter för Berkshire

Oracle

av Omaha sa. "Ibland gör marknader galna saker," sa Buffett. "Det är bra för Berkshire, inte för att vi är smarta ... utan för att vi är friska."

Mötes första fråga handlade om att Berkshire snabbt skulle bli mer aktiv på aktiemarknaden. I Buffetts årliga aktieägarbrev 2021, daterad 26 februari, skrev han att det fanns få attraktiva möjligheter där ute. Sedan dess ingick Berkshire en överenskommelse om att förvärva försäkringsbolag

Alleghany

för 11.6 miljarder dollar, och kammade hem miljarder dollar i aktier av

Chevron

(CVX),

Occidental Petroleum

(OXY), och

HP

(HPQ).

På frågan om vad som förändrades sa Munger: "Vi hittade några saker som vi föredrog att äga framför statsskuldväxlar." Buffett tillade, "Som vanligt har Charlie gett hela svaret, men jag kommer fortfarande att prata mer och säga mindre."

Buffett förklarade att Occidentals planer för kapitalavkastning och högre oljepriser i spåren av Rysslands invasion av Ukraina gjorde aktien ett köp, och att Alleghany var en naturlig passform för Berkshires försäkringsverksamhet.

Buffett sa också att Berkshire köpte ytterligare

Apple

aktie under första kvartalet. Företaget ägde cirka 911 miljoner aktier i iPhone-tillverkaren i slutet av mars, jämfört med 907.6 miljoner i slutet av 2021.

Buffett hyllade fördelarna med aktieåterköp för aktieägare och påpekade att Berkshires andel i

American Express

hade vuxit till cirka 20 %, från 11 %, under åren – utan att Berkshire köpte några ytterligare aktier.

"Föreställ dig att du ägde en gård och hade 640 tunnland, brukade den varje år, tjänade lite pengar på den, tyckte om att odla och på något sätt 20 år senare förvandlades den till 1,100 1,200 eller XNUMX XNUMX tunnland," sa Buffett. "Om du gör det till rätt pris finns det inget bättre än att köpa tillbaka en del av din egen verksamhet."

En annan fråga gällde prestanda för Berkshires Geico- och BNSF Railway-dotterbolag i förhållande till konkurrenterna. Buffett skickade det till Jain, som övervakar Berkshires försäkringsverksamhet, och Abel, som övervakar icke-försäkringsverksamhet.

Jain erkände det nyligen

Progressiv

(PGR) har gjort det bättre än Geico när det gäller vinstmarginal och tillväxttakt. Han tillskrev det till Berkshire-dotterbolagets senare inträde i telematik, eller användningsbaserad försäkring, som justerar kundernas priser baserat på hur de kör.

Progressiv

har flera år av ytterligare data och erfarenhet i branschen, men Jain sa att Geico såg lovande tidiga resultat från sin telematikpolicy, märkt som DriveEasy. 

Abel försvarade BNSF:s tillvägagångssätt, som inte har kunnat omfamna precisionsschemalagd järnväg som mycket av järnvägsindustrin har. 

Berkshire-aktien har klättrat omkring 7 % hittills i år, jämfört med en nedgång på 13 % för

S & P 500.

Detta är en utvecklande historia. Kolla tillbaka för uppdateringar.

Skriv till Nicholas Jasinski på [e-postskyddad]