(Bloomberg) – Ökningen av individuell aktiehandel av amerikaner förra året bidrog till ett rekordstort skatteavdrag för den federala regeringen i våras – vilket minskade budgetunderskottet och förvånade Wall Street, men troligen lämnar president Joe Biden inte i någon starkare form när han kämpar för hans finanspolitiska agenda i kongressen.
Mest lästa från Bloomberg
Skatteuppbörden sedan räkenskapsårets början i oktober är rekordhög – en ökning med cirka 43 % jämfört med samma period 2019, den senaste jämförelsen som inte störs av pandemin, visar finansdepartementets uppgifter till och med torsdagen.
Stigande löner och företagsvinster ligger bakom mycket av ökningen, ett bevis på den kraftfulla ekonomiska återhämtningen som Biden och kongressdemokraterna kämpar för att övertyga väljarna på är på gång. Men en annan faktor var kapitalvinsterna som noterades av amerikaner som vände sig till värdepappershandel under pandemin. Individuella skatter från småföretagsintäkter eller försäljning av aktier och andra tillgångar är nästan tredubbla jämfört med 2019 års nivåer.
Skatteberedare, under den årliga säsongen som stängde förra månaden, hade rapporterat en betydande ökning bland sina kunder av personer som använder tjänster som Robinhood. Nära bevakare av finansministeriets data tog upp liknande trender.
"En stor del av det har kommit från kortsiktiga kapitalvinster", säger Lou Crandall, chefsekonom på Wrightson ICAP LLC. "Meme-aktier var väldigt, väldigt bra för IRS."
Ökningen i intäkter sporrade finansministeriet förra veckan att minska sina planer på skuldförsäljning med mer än vad återförsäljarna hade förväntat sig. Men om det finns en fundamental förändring i flöden som krymper underskottet är fortfarande en fråga. En sådan förändring skulle erbjuda Biden ammunition för att övertyga den demokratiske senatorn Joe Manchin, som har hållit upp presidentens långsiktiga ekonomiska agenda över farhågor om att ett stort paket kommer att ytterligare förstärka inflationen och öka skuldsättningen.
"Det finns osäkerhet kring huruvida årets förhöjda skatteuppbörd är en engångsförändring eller ett mer strukturellt skifte", skrev Goldman Sachs Group Inc.s räntestrateg under ledning av Praveen Korapaty i en anteckning förra veckan. "Det finns skäl att misstänka att det är det förra - den största överraskningen har kommit från icke-innehållna kvitton, och ett starkt bidrag från kapitalvinstskatter (snarare än mer tillförlitliga innehållna skattekvitton) verkar vara den mest sannolika drivkraften."
Det finns också en annan sko som måste sjunka: inflationens inverkan på att öka takten i de federala utgifterna. Högre kostnader hotar för federala arbetares löner, tillsammans med inflationsjusterade förmånsprogram som social trygghet och koststöd. Med räntorna på statskassan stigande när Federal Reserve höjer räntorna, kommer även kostnaderna för betalning av skulder sannolikt att stiga.
"En framtid med högre räntor innebär en unik utmaning eftersom stigande räntebetalningar både är en konsekvens av inflationsutgiftspolitiken och en bidragande orsak till skulden som orsakas av okontrollerade utgifter", säger representanten Jason Smith, den högsta republikanen i parlamentets budgetutskott. sa i ett uttalande på fredagen.
Ändå kan stötfångarintäkterna hjälpa till att stärka uppskattade intäkter från skatteändringar som föreslås för att hjälpa till att betala för Bidens agenda, som spänner över ren energi till förbättrade sociala investeringar. De ekonomiska antaganden som Congressional Budget Office och Joint Committee on Taxation kommer att använda för att fastställa kostnaden för räkningen kommer sannolikt att förändras.
Uppdaterade uppskattningar, som ännu inte har släppts eftersom en plan inte har slutförts, kommer sannolikt att avgöra att Bidens skattehöjningar ger mer intäkter för att betala för planen, men utgiftsförslagen kommer också att bli dyrare tack vare inflationen, sa Richard Kogan, en före detta tjänsteman i husets budgetutskott som nu är senior stipendiat vid Center on Budget and Policy Priorities.
"Vi kommer att ha lite politisk manövrering kring poängsättningen av det här lagförslaget," sa Bill Hoagland, en mångårig senatens budgetassistent som nu arbetar med Bipartisan Policy Center.
En annan fråga är hur rekordintäkterna påverkar uppskattningarna för när den federala regeringen sannolikt kommer att nå den lagstadgade skuldgränsen, som nu ligger på knappt 31.4 biljoner dollar. När lagstiftare senast förstärkte det, i slutet av förra året, uppskattade de att det skulle vara tillräckligt för att pågå till början av 2023.
Skuldgräns
Crandall på Wrightson siffror att regeringen förmodligen kan bestå till 2024 utan en ökning. Men Hoagland är mindre optimistisk och ser fortfarande att taket blir bindande under första kvartalet 2023. Brian Smith, finansministeriets biträdande biträdande sekreterare för federala finanser, sa förra veckan att det är "för tidigt" att kommentera skuldtaket.
I slutändan kan det stora skattetrycket våren 2022 visa sig vara något av ett högvattenmärke.
"Jag vill varna någon från att dra för mycket av en slutsats om vad vi kan göra med alla dessa pengar, eftersom riskerna för recession ökar och skatteintäkterna kratrar när vi har en lågkonjunktur", säger Gordon Gray, finanspolitisk chef. på American Action Forum. "Jag skulle inte räkna våra vinster vid bordet."
(Lägger till diagram.)
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/meme-stock-frenzy-fuels-record-090001257.html