Bidens "Kind Of Insane" energipolicy har skapat ett helt rationellt investerarsvar

När han talade vid Boston Globe's Globe Summit den 15 september, sa tidigare Obama-administrationsekonomen Larry Summers detta om USA:s nuvarande energipolitik: "Det är ganska vansinnigt att vi har lastbilar och tåg som transporterar olja över hela det här landet, snarare än att bygga rörledningar, vilket skulle ger tillgång till fler resurser och billigare, säkrare överföring."

Ja, det är ganska vansinnigt att tillsynsmyndigheter i USA fortsätter att hämma den inhemska olje- och gasindustrin genom att tvinga den att flytta så stora volymer olja via lastbilar och tåg. Det är inget fel i sig med dessa transportsätt, märk väl: det är bara det att de är mindre effektiva, dyrare, farligare och mer förorenande än att flytta olja i rörledningar. Förutom dessa ganska nyckelfaktorer är de fantastiska.

Ändå, även mitt i en global energikris, fortsätter tillsynsmyndigheterna i Biden-administrationen att hålla tillbaka tillstånd för kritisk rörledningsinfrastruktur, vilket, som jag påpekade förra veckan, gör hela regioner i landet starkt beroende av tåg och lastbilar för att leverera sin olja och raffinerade produkter.

Samma dag som Mr. Summers gjorde sin kommentar, Michael Shellenberger, medgrundare av Breakthrough Institute, medgrundare av California Peace Coalition och grundare av Environmental Progress, erbjudit vittnesbörd vid en kongressutfrågning som utvidgades på samma tema. Här är en del av vad den före detta guvernörskandidaten i Kalifornien hade att säga:

"Biden-administrationen säger sig göra allt den kan för att öka olje- och naturgasproduktionen, men det är det inte. Det har utfärdat färre hyresavtal för olje- och gasproduktion på federala länder än någon annan administration sedan andra världskriget. Det blockerade expansionen av oljeraffinering. Den använder miljöbestämmelser för att minska produktionen och exporten av flytande naturgas. Det har uppmuntrat till ökad produktion av Venezuela, Saudiarabien och andra OPEC-länder, snarare än i USA. sektorsinvesteringar.”

Dessa är alla fakta som är bortom rimlig tvist vid denna tidpunkt. Frågan som Biden-administrationen borde ta upp är varför den fortsätter att bete sig på det här sättet även om våra allierade i Europa är desperata efter mer olje- och naturgasleveranser från USA för att stödja deras ansträngningar att avvänja sig från sitt beroende av Ryssland. Herr Biden gjorde ett stort åtagande å den amerikanska industrins vägnar att hjälpa Europa att motsätta sig Rysslands krig mot Ukraina genom att skicka mer resurser till den kontinenten; men hans administration har inte svarat på något meningsfullt sätt som skulle tyda på att hans engagemang var något mer än diskussionsämnen.

Det borde vara uppenbart vid det här laget att ingen sådan hjälp kommer att komma till Europa från den amerikanska skifferindustrin. Scott Sheffield, VD för den stora Permian Basin-producenten Pioneer Natural ResourcesPXD
, sa i princip lika mycket på Barclays CEO Energy-Power-konferens den 7 september. "Vi lägger inte till [borrriggar] och jag ser inte att någon annan lägger till riggar," sa han till publiken och fortsatte med att tillägga att han förväntar sig att den totala produktionen av skiffer kommer att bli en besvikelse under 2022 och in i 2023.

Sheffields kommentarer angående riggaktiveringar var inte förvånande med tanke på att både Baker HughesBHI
och Enverus Antalet inhemska riggar har varit i stort sett statiskt sedan början av juli. Det är uppenbart att den amerikanska skifferindustrin har nått en topp när det gäller borraktivitet under resten av 2022, och det finns liten anledning att förvänta sig någon betydande ökning när nya årliga borrbudgetar kommer in i januari.

Ben Dell, vd för Kimmeridge Energy och en aggressiv förespråkare för ESG-fokuserad energihantering, sade nyligen att ”Investerare i allmänhet inte vill att skifferföretag ska driva en tillväxtmodell. Kapitaltillgången är extremt begränsad.”

Naturligtvis är en anledning till att tillgången på kapital är extremt begränsad på grund av rädslan för att president Biden och förvaltningstjänstemän gillar Energy Sec. Jennifer Granholm, finanssekreterare. Janet Yellen och Transportation Sec. Pete Buttigieg har skapat med sina ständiga uttalanden att deras mål är att bli av med branschen helt under det kommande decenniet. Strunt i att detta är en fysisk och ekonomisk omöjlighet, verkligheten att det är det övergripande målet för det nuvarande ledarskapet på federal nivå har den oundvikliga effekten att förstöra investerares vilja att satsa miljarder dollar till långsiktiga energiinfrastrukturprojekt, eller aggressiva borrprogram utformade för att snabbt öka den inhemska produktionen.

Så, ja, Mr. Summers har rätt i att det är "typiskt vansinnigt" att USA under år 2022 fortsätter att flytta så stora volymer olja och raffinerade produkter till mindre effektiva, dyrare och farligare och mer förorenande transportsätt. Men det är bara galet ur regeringens energipolitiks synvinkel.

Ur en investerares synvinkel är det helt rationellt.