Bidens tysta annullering av studielån: Inkomstdriven återbetalningsexpansion

Biden-administrationen avslöjade sin föreslagen utbyggnad av inkomstdriven återbetalning (IDR) för studielån på tisdag. Förslaget kommer att minska månatliga betalningar för de flesta låntagare och dramatiskt öka kostnaden för låneprogrammet. Dessutom hotar det att ytterligare cementera skuldens roll i vårt högre utbildningssystem, med potentiellt dramatiska effekter på undervisningsnivåer och framtida lånesatser.

Utbildningsdepartementet (ED) uppmanar allmänheten att kommentera förslaget till förordning. Kommentarer ska lämnas inom 30 dagar. Efteråt kommer ED att utfärda en slutgiltig regel och planen kommer att träda i kraft, troligen någon gång i sommar.

Vad planen gör

Istället för att skapa en helt ny återbetalningsplan, avser administrationen att revidera en befintlig IDR-plan, känd som REPAYE, för att göra den mer generös. Följande är de viktigaste förändringarna:

• Mängden inkomster som är undantagna från studielån kommer att stiga från 150 % av den federala fattigdomsgränsen till 225 %. För en enskild låntagare 2023 är denna tröskel 30,578 XNUMX $.
• För studielån för grundutbildning sätts betalningarna till 5 % av inkomsten över tröskeln, ned från 10 %. Betalningar på examenslån kommer att ligga kvar på 10 % av inkomsten över tröskeln.
• Om en låntagares månatliga betalning inte fullt ut täcker upplupen ränta på hennes lån, kommer eventuell kvarvarande ränta att efterskänkas.
• De som lånat $12,000 10 eller mindre kommer att se sina utestående saldon annullerade efter att de har gjort 1,000 års betalningar. Tiden till avbokning kommer att öka med ett år för varje lånat $XNUMX XNUMX.
• Låntagare som endast är grundutbildningen kommer att åtnjuta full låneavbokning efter 20 års betalningar; låntagare med examenslån kommer att få uppsägning efter 25 år. Dessa är oförändrade från den nuvarande versionen av REPAYE.

Förslaget gör också flera ändringar i den bredare infrastrukturen kring IDR, inklusive:

• ED kommer att tillåta låntagare att räkna tid som spenderats på uppskov eller tålamod mot uppsägning av lån. Beroende på vilken typ av anstånd eller tålamod kan låntagare behöva göra återbetalningar för att få denna förmån.
• Låntagare som är mer än 75 dagar försenade med sina lån kommer automatiskt att registreras i en IDR-plan, förutsatt att ED kan få tillgång till deras inkomstinformation från IRS.
• För att effektivisera det förvirrande utbudet av återbetalningsalternativ kommer ED att fasa ut nya registreringar i de flesta andra IDR-planer än den reviderade REPAYE-planen.
• ED kommer publicera en lista av program som ger "lågt ekonomiskt värde" för att avskräcka studenter från att anmäla sig.

Förslaget har en handfull bra bestämmelser och en hel del dåliga. Dessutom är vissa reformer anmärkningsvärda för sin frånvaro i utkastet till förordning.

Det goda: Automatisk registrering och nya förmåner för låntagare med låg balans

Genom att minska månatliga betalningar tenderar befintliga IDR-planer att göra det minska risken för fallissemang. Men en bristande medvetenhet, plus pappersarbete, gör att många kämpande låntagare som kan dra nytta av IDR inte kan komma åt det. Att automatiskt registrera förfallna låntagare i IDR kommer att hjälpa till att lösa detta problem, liksom att effektivisera antalet återbetalningsplaner.

Accelererad förlåtelse för låntagare med låga saldon är också en bra idé. Nödställda låntagare gick vanligtvis bara ett par terminer på college innan de hoppade av, vilket innebär att de flesta som kämpar med sina lånebetalningar lånade väldigt lite. Den nya IDR-planen kommer att ge studenter som lånat mindre än $12,000 10 förlåtelse efter bara 20 år, en minskning från de vanliga 25 eller XNUMX.

Även om denna förändring kommer att kosta pengar (3.7 miljarder USD, enligt ED:s kostnadsberäkningar), är den billigare än de flesta andra bestämmelserna i den föreslagna nya planen. Utgifterna kan vara värda det: studenter som lånat små belopp och inte fått examen kan vara det ovilliga att registrera sig i en IDR-plan om förlåtelse är 20 eller 25 år bort. Förlåtelse efter 10 år, däremot, kan få dessa låntagare att börja betala tillbaka sina lån och hålla sig utanför standard.

Genom att genomföra dessa förändringar i sig själva skulle det ha kunnat förbättra återbetalningssystemet för studielån till minimala kostnader. Men de andra bestämmelserna i den nya IDR-planen kommer att öka kostnaderna för studielåneprogrammet och lägga grunden för skuldfinansierade höjningar av undervisningen.

The Bad: Exploderande kostnader och högre undervisning

De centrala bestämmelserna i den nya IDR-planen – ett högre inkomstbefrielse, en lägre bedömningsränta för låntagare i grundutbildningen och ränteavdrag – kommer att minska månadsbetalningarna för de flesta låntagare och avsevärt minska det belopp som studenter betalar på sina lån totalt.

Det här kanske låter som en bra sak till en början. Men det kommer i grunden att omforma de incitament som finns i vårt högre utbildningssystem, med många oavsiktliga konsekvenser.

Studenter som anmäler sig till examens- eller certifikatprogram med en blygsam ekonomisk avkastning kommer att betala tillbaka bara öre för varje dollar de lånar från skattebetalarna. Även studenter i program med en typisk avkastning kanske bara betalar tillbaka 50% av vad de lånat, enligt beräkningar av Adam Looney från Brookings Institution.

För vissa program på community colleges, särskilt kosmetologi, kan studenter få sina lån efterskänkta utan att någonsin göra en enda betalning. President Biden kan förverkliga sin dröm om gratis community college, men bara genom att explodera studielånesystemet i processen.

Eftersom de flesta studenter kommer att få subvention på sina federala lån, är det rationella att låna det maximala beloppet från skattebetalarna och sedan betala tillbaka genom den nya IDR-planen. För närvarande, 45% av alla studenter och 77% av community college studenter ta inte lån. Enligt den nya planen kommer dessa elever att lämna pengar på bordet.

Resultatet blir en ökad lånevilja. Biden-administrationen har för avsikt att minska bördan av studielån, men det kunde det faktiskt cementera skuldens roll i vårt högre utbildningssystem. Att låna till högskolan kommer att bli vanligare, särskilt på community colleges och tidigare billiga offentliga skolor. Institutioner kommer att försöka fånga denna nya federala storhet genom att vandra undervisning.

Den frånvarande: Ärliga kostnadsuppskattningar och ansvarsskyldighet

ED:s föreslagna regel fastställer kostnaden för den nya IDR-planen till 138 miljarder dollar. Det är nästan säkert en underskattning, av flera skäl.

För det första antar den att högsta domstolen kommer att upprätthålla president Bidens plan att avbryta 430 miljarder dollar i studielån. Med så mycket skulder som redan annullerats kommer den nya IDR-planen att lägga till färre kostnader vid marginalen. Men om domstolen slår ner systemet för uppsägning av lån, vilket är troligt, kommer låntagare som skulle ha fått förlåtelse istället betala tillbaka sina lån genom IDR. Kostnaden för att göra IDR mer generös kommer att skjuta i höjden.

För det andra tar kostnadsberäkningen inte hänsyn till sannolikheten att vissa låntagare i icke-IDR-planer kommer att byta till IDR. Detta är orimligt, eftersom ett centralt mål med förslaget är att erbjuda fler låntagare en överkomlig månadsbetalning via IDR. För det tredje tar uppskattningen inga hänsyn till ökningar av låne- eller undervisningsräntor som härrör från IDR-planens antagande. Att ta hänsyn till dessa effekter, tror oberoende analytiker den verkliga kostnaden för planen kan överstiga 500 miljarder dollar.

Biden-administrationen gör bara ett svagt försök att motverka den nya planens inverkan på undervisning och upplåning. ED har för avsikt att publicera en "skamlista" över program som ger "lågt ekonomiskt värde", för att avskräcka studenter från att anmäla sig. Även om mer öppenhet alltid är välkommen, forskning har funnit att sådana skamlistor inte gör mycket för att kontrollera undervisningen eller avskräcka inskrivning.

För att göra den nya IDR-planen ekonomiskt hållbar räcker inte transparensen. Den federala regeringen måste sluta finansiera högre utbildningsprogram som lämnar studenter med för låga inkomster för att betala tillbaka sina lån. Det finns en förslag på gång att göra detta för proprietära högskolor, men utbildningar vid offentliga och privata ideella skolor är undantagna. Utan meningsfull ansvarsskyldighet kommer den nya IDR-planen att erbjuda lite mer än en blankocheck för högskolor att fortsätta vandra undervisning och slänga ut lågvärdiga grader på skattebetalarna.

Inkomstdriven återbetalning kräver ansvarsfulla reformer

Det inkomstdrivna återbetalningssystemet har sin del av problem. Men att åtgärda dessa problem kräver inte en massiv ny infusion av skattebetalarnas pengar. Istället för att minska betalningarna för alla, bör ED fokusera på lågkostnadsinterventioner för att förbättra IDR, särskilt förenkling och automatisk registrering av förfallna låntagare.

Som skrivet kommer den föreslagna regeln i grunden att göra om studielånesystemet. Nya lånesubventioner kommer att göra det rationellt för studenter att låna mer, ett faktum som högskolorna säkerligen kommer att utnyttja. Medan president Bidens utbildningsavdelning siktar på att minska bördan av studielån, kan det sluta med att cementera skulder som den centrala pelaren för finansiering av högre utbildning.