Storbankerna rapporterar intäkter denna vecka. Här är vad Wall Street tittar på.

Textstorlek

De stora bankerna börjar rapportera sina vinster den här veckan, och Wall Street förväntar sig att resultatet för andra kvartalet blir "bra", ett ljummet entusiastisk samtal som kapslar in aktiens utveckling i år.

Smakämnen

SPDR S&P Bank ETF

(ticker: KBE) har minskat med 17.8 % i år, och följer bara något bättre än

S & P 500
.
Det skulle inte vara så illa, förutom att det här året var tänkt att bli ett bra år för bankerna, som trotsade förväntningarna och blomstrade under pandemin. Vinsterna förväntades växa när Federal Reserve höjer räntorna, vilket gör utlåningen mer lönsam, men rädslan för att dessa räntehöjningar kommer att leda till en lågkonjunktur har dragit på aktierna.

Ändå har de stora bankerna bevisat sin motståndskraft, enkelt klarade Feds årliga stresstest förra månaden. Sentimentet vänder försiktigt tillbaka till sektorns fördel.

"Bankresultaten [är] sannolikt bra", skrev David George, analytiker på Baird, i en ny kommentar och tillade att balansen mellan risker och potentiella belöningar ser attraktiv ut, med de banker som han täcker handlar till median 5.5 gånger terminsvinst. "Med tanke på den senaste tidens svaghet i gruppen, förväntar vi oss att aktierna kommer att handla OK när vi går igenom rapporteringssäsongen," sa han.

Den typen av känslor gör det svårt att bli entusiastisk över att investera i sektorn även om det kan vara ett av de säkrare områdena att parkera medel när ekonomin saktar ner. Feds stresstest visade att bankerna klarade av en hypotetisk nedgång mycket värre än vad ekonomerna befarar.

Banker ser billiga ut, med många handel runt bokfört värde. Direktavkastningen på KBE är respektabla 2.1 %, medan

JPMorgan Chase

(JPM) och

Citigroup

(C) har en avkastning långt över 3%.

JPMorgan och Morgan Stanley (MS) rapporterar sina resultat på torsdag. Siffror från

Wells Fargo

(WFC) och Citigroup kommer på fredag. Här är fyra områden som Wall Street kommer att titta på:

Stigande räntenetto: Banker är en av de få som drar nytta av stigande räntor eftersom de tillåter långivare att tjäna en större spridning mellan räntan de tar in från lån och vad de betalar för insättningar. Mike Mayo, analytiker på Wells Fargo, skrev nyligen att han förväntar sig att bankerna kommer att få "den bästa NII-tillväxten på fyra decennier under de kommande sex kvartalen" tack vare en blandning av stigande räntor och ökad kommersiell utlåning.

Mindre avgiftsintäkter: Även om investerare kan bli entusiastiska över stigande räntenetto, kommer sjunkande avgifter sannolikt delvis att kompensera fördelen. Stigande räntor leder till färre bostadslån, en viktig källa till avgifter. Högre räntor gör det också dyrare för företag att låna för förvärv, vilket innebär att de största långivarna sannolikt kommer att se en avmattning i investeringsbankverksamheten. Även förmögenhetsförvaltning, en typisk ljuspunkt för bankintäkter, kan se svagare avgiftsintäkter, enligt George, Baird-analytikern.

Handel kan vara förvånansvärt stark: Markets senaste marknadsvolatilitet har inte varit bra för de flesta investerare, men som tittare av 1983 års klassiker Ombytta roller lärt sig, mäklare får provision oavsett vilken väg en handel går. George sa att han förväntar sig att bankerna kommer att öka med 5 % jämfört med föregående år i räntehandelsvolymen och en ökning med 10 % från aktiehandel.

Den stora bilden: Som ofta är fallet med resultat, spelar utsikterna lika stor roll som – om inte mer än – de publicerade resultaten. Detta gäller särskilt för banker eftersom deras kunders beteende ger dem en tydligare bild av ekonomins hälsa.

Hittills har chefer för de stora bankerna erkänt att en avmattning kommer, men de är blandade om hur allvarlig den kommer att bli. På en konferens förra månaden, JPMorgans vd Jamie Dimon varnade för en "orkan", medan

Bank of America

VD Brian Moynihan verkade mindre orolig och sa "vi är alltid beredda ... vi har inget val."

Skriv till Carleton engelska på [e-postskyddad]