Stora banker avsatte 4 miljarder dollar för en lågkonjunktur. Investerare är mer optimistiska: Morning Brief

Den här artikeln publicerades först i Morning Brief. Få Morgon Briefen skickad direkt till din inkorg av registrerar dig här.

Lördag, januari 14, 2022

Dagens nyhetsbrev är av Myles Udland, chef för nyheter på Yahoo Finance. Följ honom på Twitter @MylesUdland och igen LinkedIn. Läs detta och fler marknadsnyheter på språng med Yahoo Finance App.

Stora banker inklusive JPMorgan, Wells Fargo, Citigroupoch Bank of America alla rapporterade kvartalsresultat på fredagen.

Dessa företag skickade tillsammans ett tydligt budskap till investerare – vi förbereder oss för en nedgång.

Som en grupp avsätter dessa banker mer än 4 miljarder dollar i avsättningar för kreditförluster, eller pengar som de förväntar sig inte kommer att betalas tillbaka av låntagare.

JPMorgan (JPM) avsatte 1.85 miljarder dollar i avsättningar för kreditförluster och sa att dessa reserver byggdes upp eftersom företagets utsikter "nu återspeglar en mild lågkonjunktur i det centrala fallet."

Amerikanska banken (BAC), för sin del, avsatte 1.1 miljarder dollar för kreditförluster under fjärde kvartalet, Wells Fargo (WFC) 936 miljoner dollar och Citigroup (C) ytterligare 640 miljoner dollar.

Inledningsvis såg investerare dessa reservuppbyggnader som ett negativt tecken för banker och ekonomin mer allmänt. Futures var lägre i början av fredagen, liksom aktierna i varje bank.

När den avslutande klockan ringde på fredagen var dock aktierna i varje företag högre tillsammans med den bredare marknaden.

En reaktion från investerare som överensstämmer med tidig handel 2023.

Och kanske tyder på en mer konstruktiv bakgrund under de kommande månaderna.

I ett meddelande till kunder tidigare i veckan, observerade Fundstrats Tom Lee att marknadshistoriken säger att S&P 500-rallyt under årets första dagar – en period som avslutades i tisdags – är en otvetydig positiv.

Med hänvisning till "Första fem dagarna”-regeln noterar Lee att i sju tidigare fall där S&P 500 steg 1.4 % eller mer under årets första fem handelsdagar efter ett förlorande år loggade indexet årliga vinster varje gång — med en genomsnittlig vinst på 26 %.

Berättelsen fortsätter

"Med andra ord, "grundfallet" för 2023 är att S&P 500 skulle kunna få >25 %", skrev Lee. "Och det här är helt emot konsensus vilket gör att [S&P 500] faller till 3,000 2023 under första halvåret 2023, innan det återhämtar sig till att vara oförändrat. Kort sagt, XNUMX bör se mycket starkare avkastning än många förväntar sig."

Nu bör en återhämtning på aktiemarknaden efter att valutahandlare genomlidit den mest utmanande miljön på en generation bara komma som en mild överraskning. Aktiemarknaden är kanske inte elak att vända, men aktier tenderar att gå upp över tiden.

Dessutom tenderar investerare att inte reagera på vad som händer utan snarare vad de tror kommer att hända.

Tillämpa denna logik på fallet med bankaktier på fredagen, och marknadsåtgärden tyder på att investerare fruktade ännu värre nyheter. Om vissa investerare tror att detta är en "dåliga nyheter är dåliga nyheter” typ av marknad, då verkar det omvända också vara sant — goda nyheter var goda nyheter i fredags.

Och om vi tittar bort från finansiella jättar och mot mer spekulativa fickor på marknaden, finner vi att riskenergi definitivt tränger ner under ytan.

Desperat samlas in engångs meme-aktier som Bed Bath & Beyond (BBBY) och Carvana (CVNA) denna vecka — och i mindre utsträckning namn som Coinbase (MYNT) och Cathie Woods flaggskepp ARK Innovation ETF (ARKK) — föreslår att vissa investerare har gått in i 2023 med ett "nytt år, nytt du"-tänk efter ett tufft 2022.

Och oavsett om du betraktar dig själv som en marknadshistoriker eller inte, kan alla som till och med översiktligt uppmärksammar dagliga prisåtgärder i början av 2023 se att saker och ting ser helt annorlunda ut än hur vi slutade förra året.

Nu, gnugga i att notera aktierna stiger över tid är att impulsen bakom dessa stadiga vinster är stadigt stigande företagsvinster. Och många på Wall Street tror fortfarande inte att investerarna är tillräckligt konservativa i modellering av en vinstminskning i år.

Men om aktiekurserna berättar för oss vad investerare tror om framtiden, så berättar företagens vinster oss vad vi vet om det förflutna.

Under fjärde kvartalet 2021, till exempel JPMorgan, Bank of America och Citigroup frigörs reserver som hade avsatts för kreditförluster i en blomstrande ekonomi och sunda konsumentbalansräkningar. Under året som följde steg inflationen till 40-åriga toppar, och en överhängande lågkonjunktur blev konsensussynen på Wall Street och Main Street.

Mot denna senaste historia fungerar alltså fredagens marknadsreaktion som en påminnelse för investerare som redan är förberedda på dessa dåliga nyheter från banker. Det var vad allt tjafs handlade om förra året.

Och vad all optimism handlar om hittills i år.

Klicka här för de senaste börsnyheterna och djupgående analyser, inklusive händelser som flyttar aktier

Läs de senaste finansiella och affärsnyheterna från Yahoo Finance

Ladda ner Yahoo Finance-appen för Apple or Android

Följ Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Blädderblock, LinkedInoch Youtube