Stora satsningar på Kinas gröna aktier drar ned Top Asia Funds

(Bloomberg) — Asiens bäst presterande aktiefonder förra året har nu fallit till nära botten av högen när deras satsningar på Kinas gröna energirally blir sura.

Mest lästa från Bloomberg

Det som driver underprestationen är fondernas innehav i Kinas förnybara energi- och elfordon, vars aktier har tagit stryk efter två år av brännande rallyn efter Pekings koldioxidneutralitetsmål. Även när Kina bekräftar sin hållning för att lätta på politiken, har penningpolitisk åtstramning på andra håll drivit upp de globala lånekostnaderna, vilket har lett till en rusning av skummande aktier.

De fem aktiefonderna som gav investerare minst 30 % av totalavkastningen förra året har alla redovisat förluster på cirka 6 % eller mer sedan början av 2022, enligt data sammanställd av Bloomberg. Förra årets stjärna, First State Cinda New Energy Industry Equity Fund, har tappat 11 %, jämfört med en genomsnittlig förlust på 4.7 % bland regionens jämförbara kollegor på 1 miljard dollar plus.

"Värderingen har mer än återspeglat dess tillväxtpotential på kort sikt", säger Hao Hong, chefsstrateg på Bocom International. "Obalansen mellan grön ambition och verkligheten av kortsiktigt beroende av traditionell energi" kan tyda på att den senare kommer att ha bättre avkastning på kort sikt, sa han.

Asiens aktiemarknader har haft en hackig start på året då utsikterna till snabba räntehöjningar från Federal Reserve, i kombination med Kinas osäkra tillväxtutsikter, tynger sentimentet. Mot denna bakgrund har svagheten i vissa välkända kinesiska namn som batterijätten Contemporary Amperex Technology Co. varit upprörande.

CATL, ett återkommande namn bland toppfondernas innehav förra året, har förlorat mer än 57 miljarder dollar i marknadsvärde sedan en topp i december och är ner 10% i år även med förra veckans uppgångar. Detta kan jämföras med en nedgång på mindre än 2 % i MSCI:s regionala riktmärke och en nedgång på cirka 6 % i Kinas CSI 300-index.

Berättelsen fortsätter

Bland elbilsleverantörer har Eve Energy Co.:s aktiekurs fallit med 28 % 2022 medan Tianqi Lithium Corp. har tappat nästan 11 %. De ökade med 45 % respektive 172 % förra året.

"Vid denna tidpunkt bör investerare minska sina förväntningar på kortsiktig avkastning på nya energiaktier", sa Zheng Zehong, förvaltare för China AMC Energy Innovation Equity Fund, som har tappat nästan 6 % i år, i en blogg den 24 januari. posta. Det är "helt möjligt" för dem att inte överträffa indexen för närvarande, tillade han.

Alla fem kapitalförvaltare avböjde att kommentera deras resultat för den här historien.

Samtidigt är aktiefonder som går bra i år de som är fokuserade på den cykliskt tunga Japan-marknaden, i linje med en rotation av dyra namn till värdeaktier. MAN GLG Japan CoreAlpha Equity-fonden och Arcus Japan Fund hade en totalavkastning på mer än 8 %.

Slår upp

På längre sikt innebär Kinas strävan efter att ha nettonoll koldioxidutsläpp till 2060 på vad som redan är världens största marknad för förnybara energikällor att industrin har ett stort utrymme att växa. Men förra årets allvarliga energibrist i Kina understryker den känsliga balansen som beslutsfattare står inför mellan att uppnå gröna ambitioner och att förhindra hicka på vägen.

LÄS MER: Hur Kina planerar att bli koldioxidneutralt 2060: QuickTake

"Vi kommer att behöva se fler stabiliserande tecken innan investerare kan bli lite mer hausse på tillväxtsektorn, så det kommer att ta tid", säger Winnie Chiu, senior aktierådgivare på Indosuez Wealth Management.

Saker och ting kan börja dyka upp för Kinas nya energifonder senare under året, eftersom aktievärderingarna faller och regeringen fortsätter att rulla ut initiativ för att nå sina klimatmål.

CATL handlas nu till 52 gånger terminsvinstuppskattningar jämfört med en rekordnivå på 128 gånger, medan Eve Energy handlas till en multipel av 33. Ganfeng Lithium Co.s värdering har sjunkit till 28 gånger, ungefär en femtedel av dess topp.

Gröna övergångspolicyer som hittills annonserats kan vara mindre spännande än vad marknaden förväntat sig "i termer av timing och styrka", säger Evan Li, analytiker på HSBC Holdings Plc, och tillägger att politiken är medvind från National People's Congress och Möten med kinesiska folkets politiska rådgivande konferens i mars kan vara "katalysatorer att titta på."

Mest lästa från Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP