(Bloomberg) — Exxon Mobil Corp., Chevron Corp., Shell Plc, TotalEnergies SE och BP Plc skördade nästan 200 miljarder dollar tillsammans förra året men rädslan för en ekonomisk avmattning, sjunkande naturgaspriser, kostnadsinflation och osäkerhet kring Kinas återöppning är dämpar utsikterna för 2023.
Mest lästa från Bloomberg
De fem företagen förväntas rapportera 198.7 miljarder dollar i sammanlagd vinst för 2022 under de kommande dagarna, 50% högre än det tidigare årsrekordet som sattes för mer än ett decennium sedan, enligt uppgifter som sammanställts av Bloomberg.
Tsunamin av kontanter som genererats av gruppen under de senaste 12 månaderna betyder att branschen kan upprätthålla utdelningsökningar och aktieåterköp, sa analytiker. Avgörande för aktieägarna var att ledningsgrupperna väntade med utgiftsökningar när råvaror växte, i skarp kontrast till tidigare cykler.
Istället valde de att betala tillbaka skulder och öka investerarnas avkastning: Chevron chockade aktieägarna med ett tillkännagivande om återköp av aktier på 75 miljarder dollar på onsdagen - fem gånger bolagets nuvarande årliga utlägg för återköp.
"Råvarupriserna är nere över hela linjen i förhållande till rekordnivåer 2022, men det ser fortfarande ut som att det kommer att bli ett mycket starkt år", säger Kim Fustier, chef för europeisk olje- och gasforskning på HSBC Holdings Plc. "Det kan mycket väl vara det näst bästa året i historien för övergripande utdelningar och aktieåterköp."
Vinsten för fjärde kvartalet, även om den är en av de tre högsta någonsin, kommer sannolikt att minska av lägre olje- och gaspriser. Vägledning från Exxon och Shell tyder på att raffineringsmarginalerna höll uppe mer än väntat. Chevron är planerad att dra igång Big Oil-vinstsäsongen klockan 6:15 New York-tid den 27 januari.
Även om nedgången i energipriserna har varit kraftig – råolja och gas är lägre nu än när Ryssland invaderade Ukraina i slutet av februari – kan det hjälpa till att sätta den globala ekonomin och energiföretagen på en fastare långsiktig bana. Lägre energikostnader hjälper till att ta bort en del av inflationen, vilket minskar trycket på centralbankerna att fortsätta höja räntorna.
Över hela linjen är de största oljeutforskarna fokuserade på att kanalisera rekordvinster tillbaka till aktieägarna samtidigt som de håller koll på utgifterna. Den strategin har provocerat fram politiska attacker från Bryssel till Washington DC av politiker som vill ha mer utbud för att få ner priserna.
Aktierna för de fem supermajorna har stigit med minst 18% sedan Rysslands invasion trots ett 11% fall i priset på råolja. De tio bästa i S&P 500 förra året var alla energibolag, där Exxon gick fram 80 % för sin bästa årliga prestation någonsin. Oljebolag genererar nu cirka 10% av indexets intäkter, trots att de bara utgör 5% av dess marknadsvärde, enligt uppgifter som sammanställts av Bloomberg.
"Investerare attraheras av många av de egenskaper som denna sektor har att erbjuda nu", säger Jeff Wyll, senioranalytiker på Neuberger Berman Group LLC, som förvaltar cirka 400 miljarder dollar. "Det försökte vara en tillväxtsektor och det misslyckades. Det återuppfann sig som ett spel för kontantdistribution och avkastning, vilket är attraktivt i den här miljön.”
Nyckeln till de stora oljebolagens förmögenheter är om de kan hålla sig till aktieägarnas avkastningslöften som gjordes förra året under den månader långa uppgången i råvarupriserna.
"Jag förväntar mig att de bibehåller aktieägarnas avkastning", säger Noah Barrett, ledande energianalytiker på Janus Henderson, som förvaltar cirka 275 miljarder dollar. "Basutdelningarna är otroligt säkra till nästan alla oljepriser, balansräkningarna är i gott skick och jag förväntar mig att de kommer att fortsätta köpa tillbaka aktier."
Investerare är också angelägna om att höra chefer hålla fast vid mantrat om kapitaldisciplin. Det var den enorma ökningen av utgifter under stora delar av det senaste decenniet som urholkade aktieägarnas avkastning och gjorde sektorn sårbar för oljekraschar 2016 och 2020.
"Det finns fortfarande en motvilja mot stora kapitalutgiftersökningar, punkt," sa Wyll. "Problemet som sektorn hamnat i tidigare är att göra för många megaprojekt på en gång. Nu är det mycket mer fokuserat.”
Än så länge verkar den disciplinen hålla i sig. Exxon och Chevron höjde båda utgiftsmålen för i år men ökningarna drevs till stor del av inflation snarare än att öka långsiktiga tillväxtprojekt. Trots en 500-procentig ökning av oljepriserna från början av 2020 till mitten av 2022, föll globala investeringar i olje- och gasinvesteringar i reala termer, sade Goldman Sachs Group Inc. i en anteckning den 9 januari.
En avgörande fråga för chefer denna inkomstsäsong är hur mycket de reserverar för europeiska oväntade vinstskatter. Exxon uppskattade en avgift på 2 miljarder dollar, men förföljer rättsliga åtgärder. Shell säger att dess räkning för 2022 kan uppgå till 2.4 miljarder dollar.
Tidigare den här månaden indikerade Exxon att resultatet för det fjärde kvartalet fick en träff på cirka 3.7 miljarder dollar från svagare olje- och gaspriser jämfört med föregående kvartal, men analytiker noterade att raffineringsmarginalerna var mycket starkare än väntat. Den amerikanska oljejätten rapporterar den 31 januari.
Shell, vars nytillträdde verkställande direktör Wael Sawan kommer att vara värd för hans första vinstsamtal, noterade också starkare förädling och pekade på en återhämtning i gashandeln. TotalEnergies pekade på liknande trender i ett uttalande den 17 januari.
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/big-oil-faces-headwinds-record-080003138.html