Bill Ackman avbryter Netflix och tar 400 miljoner dollar i förlust som aktietank

Sammanfattning

• Netflix
  NFLX
  avslöjade att det tappade prenumeranter för första gången på ett decennium.
• Investeraren sålde alla 3.1 miljoner aktier efter att ha etablerat positionen i januari.
• Aktien har fallit över 60 % hittills.

Nästan tre månader efter att ha avslöjat en andel i Netflix Inc. (NFLX, Finansiell), Pershing Square-ledare Bill Ackman (Handel, Portfölj) avslöjade tidigare i veckan att han sålde ut positionen med 3.1 miljoner aktier efter nyheter om att det tappade prenumeranter för första gången på ett decennium.

I ett brev till aktieägarna som släpptes på onsdagen sa miljardärsaktivistgurun att den New York-baserade hedgefondens avkastning hittills i år påverkades med fyra procentenheter som ett resultat av förlusten på dess investering på 1.1 miljarder dollar. Totalt sett kostade satsningen Pershing Square uppskattningsvis 400 miljoner dollar.

Den Los Gatos, Kalifornien-baserade streamingtjänstens aktie rasade efter att på tisdagen rapporterade i sina resultat för första kvartalet 2022 att de tappade 200,000 XNUMX prenumeranter. Detta var dock inte helt oväntat; bolaget varnade investerare i januari för att abonnenttillväxten skulle avta avsevärt under årets tre första månader och gav medioker vägledning.

Dessutom, medan Netflix banade väg för en streamingtjänst som förbättrade den traditionella tittarupplevelsen, konkurrerade plattformar från Walt Disney
DIS
Co. (DIS, Finansiell), Comcast
CCZ
Corp. (CMCSA, Finansiell) och Paramount Global (ATT, Finansiell), bland andra, har sakta börjat inkräkta på dess abonnenttillväxt.

Som svar på de svaga resultaten meddelade Netflix att de planerar att ändra sin prenumerationsmodell genom att vara mer aggressiv när det gäller att gå efter icke-betalande tittare och införliva reklam under de kommande åren.

Ackman noterade i sitt brev att han har "hög respekt för Netflix ledning och det anmärkningsvärda företag de har byggt", men dess "enorma" operativa inflytande och förändringar i framtida abonnenttillväxt kan ha en överdriven inverkan på Pershings uppskattning av företagets inneboende värde.

"Även om vi tror att dessa förändringar i affärsmodellen är förnuftiga, är det extremt svårt att förutse deras inverkan på företagets långsiktiga abonnenttillväxt, framtida intäkter, rörelsemarginaler och kapitalintensitet", skrev han. "Vi kräver en hög grad av förutsägbarhet i de verksamheter vi investerar i på grund av vår portföljs mycket koncentrerade karaktär. Även om Netflix verksamhet i grunden är enkel att förstå, har vi i ljuset av de senaste händelserna tappat förtroendet för vår förmåga att förutsäga företagets framtidsutsikter med en tillräcklig grad av säkerhet.”

Ackman betonade också att han inte skulle bli förvånad om Netflix fortsätter att vara "ett mycket framgångsrikt företag och en utmärkt investering" baserat på ledningsgruppens meritlista, men erkände att han har lärt sig av tidigare katastrofala investeringar, som Valeant Pharmaceuticals, som kostade hans företag miljarder .

"En av våra lärdomar från tidigare misstag är att agera snabbt när vi upptäcker ny information om en investering som inte överensstämmer med vår ursprungliga avhandling. Det är därför vi gjorde det här”, skrev han.

Med ett börsvärde på 97.02 miljarder dollar sjönk Netflix-aktien med 3.5 % på torsdagsmorgonen till 218.30 dollar. Aktien har fallit över 60 % hittills under året.

Netflixs GF Score, GuruFocus rankingsystem som har visat sig vara nära korrelerat till aktiers långsiktiga prestationer, är dock 81 av 100. Får höga poäng för lönsamhet och tillväxt, medelstora rankningar för finansiell styrka och GF Value och ett lågt betyg för momentum har företaget goda överprestationsmöjligheter framöver.

Gurus som hade anmärkningsvärda investeringar i företaget från och med fjärde kvartalet 2021 ingår Baillie Gifford (Handel, Portfölj), Ken Fisher (Handel, Portfölj), Frank Sands (Handel, Portfölj), Spiros Segalas (Handel, Portfölj) Och Jaga Coleman (Handel, Portfölj).

Översikt över Ackmans innehav

Pershing Squares aktieportfölj för första kvartalet 2022 har ännu inte släppts eftersom den har 45 dagar efter periodens slut att lämna in en 13F till Securities and Exchange Commission. Hedgefonden är känd för sina aktivistiska investeringar och tar stora positioner i en handfull underpresterande företag och arbetar med ledningen för att låsa upp värde för aktieägarna.

Över 80 % av Ackmans aktieportfölj på 10.78 miljarder dollar, som bestod av sju aktier per den 31 december, investerades i den cykliska konsumentsektorn, medan fastighetsytan representerade 12.86 %.

I slutet av fjärde kvartalet hade Ackman positioner i Lowe's Companies Inc. (LÅG, Finansiell), Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT, Finansiell), Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG, Finansiell), Restaurant Brands International Inc. (QSR, Finansiell), The Howard Hughes
HHC
Corp. (HHC, Finansiell), Domino's Pizza Inc. (DPZ, Finansiell) och Canadian Pacific Railway Ltd. (CP, Finansiell).

Investerare bör vara medvetna om att 13F-anmälningar inte ger en fullständig bild av ett företags innehav eftersom de bara inkluderar dess positioner i amerikanska aktier och amerikanska depåbevis, men rapporterna kan fortfarande ge värdefull information. Vidare återspeglar rapporterna endast affärer och innehav från och med det senaste inlämningsdatumet för portföljen, som kanske eller kanske inte innehas av det rapporterande företaget idag eller till och med när denna artikel publicerades.

Upplysningar

Jag/vi har inga positioner i några nämnda aktier och har inga planer på att köpa några nya positioner i de nämnda aktierna inom de närmaste 72 timmarna.