Miljardären Ryan Cohens satsning på Bed Bath & Beyond går inte bra

Ryan Cohen, miljardärsgrundaren av Chewy.com som har fortsatt med att göra stora investeringar i GameStop och Bed Bath & Beyond, har satsat stort på vändningar hos fixarföretag. Han väntar fortfarande på en på Bed Bath & Beyond.

Husvaruåterförsäljarens aktiekurs tog en ny dykning på onsdagen, efter att ha rapporterat en nedgång på 25 % i kvartalsförsäljningen, ökade förluster och tillkännagett att dess VD lämnar. Aktierna har fallit 66% i år, jämfört med 20% för S&P 500 och 29% för Nasdaq.

Aktieraset har gett ett slag mot Cohen, 36, som äger nästan 10% av bolaget och är en av dess fem största aktieägare. Hans insats är nu värd 100 miljoner dollar mindre än när han meddelade positionen för fyra månader sedan, fallande från cirka 150 miljoner dollar i värde till 50 miljoner dollar. Det utgör en liten del av hans förmögenhet, vilket forbes uppskattas till 2.2 miljarder dollar. Ungefär hälften av hans förmögenhet kommer från hans andel i GameStop, som har minskat med nästan 20 % hittills i år, men som fortfarande har ökat betydligt från där Cohen köpte in.

Bed Bath & Beyond är det senaste målet i Cohens nyfunna karriär som aktivistinvesterare. I ett öppet brev till återförsäljaren tidigare i år kritiserade han den för att betala chefer för mycket samtidigt som försäljningen minskade, marknadsandelen sjönk och aktiekursen släpade efter. Han sa att dess "spridningsstrategi inte gör slut på svansen" som företaget har varit i sedan före pandemin.

Han tog särskilt sikte på VD Mark Trittons ersättning. Tritton tjänade 36 miljoner dollar under de senaste tre åren, inklusive en prestationsbaserad bonus och aktieutmärkelser, även när försäljningen minskade med tvåsiffrigt. Det är mer än VD:ar för mycket större återförsäljare, hävdade Cohen. Tritton, som var chief merchandising officer på Target innan han började på Bed Bath & Beyond i slutet av 2019 kommer att få ytterligare miljoner i avgångsvederlag.

Han pressade också företaget att förbättra prestanda genom att fokusera sin strategi och utforska en försäljning av dess Buybuy Baby-kedja. I mars enades Bed Bath & Beyond om att lägga till tre nya styrelseledamöter till styrelsen.

Tritton hade försökt åstadkomma en massiv vändning, som inkluderade ansträngningar för att minska det överväldigande antalet varor som trängdes i butiker och introducera fler privata märken med högre marginaler. Den gjorde om hundratals butiker och minskade på kampanjer – även om den aldrig riktigt blev av med de ikoniska 20 % rabattkupongerna. Men dess vändningsplan kolliderade med ett sammanbrott i den globala försörjningskedjan, vilket ledde till en kaskad av förseningar och slut på lager som i sin tur frustrerade kunderna och minskade försäljningen.

"Det verkar som att försök att genomföra dussintals initiativ samtidigt leder till dussintals mediokra resultat", skrev Cohen i sitt brev i mars.

Under det senaste kvartalet sjönk intäkterna med 25 % till 1.4 miljarder dollar. Nettoförlusterna ökade till 358 miljoner dollar, jämfört med en förlust på 51 miljoner dollar samma period för ett år sedan.