(Bloomberg) — Medan aktiemarknaderna är på en obeveklig marsch högre under optimism kring starkare ekonomisk tillväxt och svalkande inflation, är de flesta investerare inte övertygade om att vinsterna kommer att bestå, enligt Bank of America Corps senaste globala fondförvaltareundersökning.
Mest lästa från Bloomberg
Cirka 66 % av deltagarna i bankens undersökning i februari sa att aktierna ser en rally på björnmarknaden – vilket signalerar att de förväntar sig att de återgår till nya låga nivåer. Det är till och med som andelen investerare som förväntar sig en global lågkonjunktur föll till 24%, ned från en topp på 77% i november. Pessimismen kring ekonomisk tillväxt är som lägst på ett år, medan 83 % av fondförvaltarna ser inflationen avta ytterligare under de kommande 12 månaderna, visade undersökningen.
Ändå sa strategen Michael Hartnett att positioneringen är tillräckligt lätt för att undvika ett fall i aktiekurserna ännu. Cirka 31 % av investerarna är nu underviktade i aktier, jämfört med en topp på 52 % i september, men det är fortfarande en högre andel än det historiska genomsnittet. Samtidigt lättade anslagen till kontanter denna månad och är nu på nivåer som sågs precis innan kriget började i Ukraina i februari förra året, sa Hartnett.
Efter att ha sjunkit in på en björnmarknad förra året, har amerikanska och europeiska aktier stigit under 2023 som tecken på att inflationen har minskat sporrade satsningar på att centralbankerna skulle lätta på räntehöjningar. Optimism om en återöppning i Kina samt lägre naturgaspriser i Europa har också lyft investerarnas sentiment. Ändå är vissa strateger, inklusive JPMorgan Chase & Co.s Marko Kolanovic, fortsatt försiktiga med utsikterna för aktier och säger att de ännu inte återspeglar möjligheten av en lågkonjunktur.
Läs mer: JPMorgans Kolanovic uppmanar investerare att avstå från aktier för obligationer
Hartnett – som var i stort sett negativ på aktier 2022 – rekommenderade förra veckan att sälja S&P 500 över 4,200 1.5 poäng, cirka XNUMX % över sin senaste stängning. Aktier står inför sitt nästa stora test idag, när amerikanska inflationsdata kommer att ge ledtrådar om Federal Reserves politiska utsikter.
Bank of Americas undersökning – som genomfördes från 2 februari till 9 februari och granskade 262 fondförvaltare med 763 miljarder dollar under förvaltning – visade att vinstförväntningarna förbättrades, men förblev baisse.
Deltagarna ser fortfarande stagflation som den mest troliga makrobakgrunden, med 83 % som förväntar sig tillväxt under trend och inflation över trend under de kommande 12 månaderna.
Andra höjdpunkter är:
De största svansriskerna är att inflationen förblir hög, försämrad geopolitik, djup global recession, starkt hökiska centralbanker och en systemisk kredithändelse
Cirka 68 % av deltagarna förväntar sig att Kinas återöppning kommer att ha en inflationseffekt
Exponeringen mot EM-aktier har ökat, med tre månaders ökning av allokeringen som den mest registrerade
Investerare är underviktade defensiva mot cykliska för första gången sedan april
Mest trånga affärer: långa kinesiska aktier, långa IG-obligationer, långa amerikanska dollar, långa amerikanska statsobligationer, långa ESG-tillgångar, långa olje- och långa EM-obligationer
–Med hjälp av Jan-Patrick Barnert.
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/bofa-survey-shows-investors-don-093627553.html