BOJ Blindsides Traders till Echo Christmas Day Shock 1989

(Bloomberg) — Bank of Japans senaste politiska chock cementerar centralbankens rykte om att använda överraskningsmomentet för att uppnå sina strategiska mål.

Mest lästa från Bloomberg

BOJs guvernör Haruhiko Kurodas beslut att bredda handelsbandet för 10-åriga obligationsräntor utlöste ett hopp i yenen och svek på globala marknader. Förändringen förblindade investerarna, precis som Kurodas satsning på att öka obligationsköpen 2014 och Japans räntehöjning under julen 1989.

"Det var ungefär vid den här tiden, för 33 år sedan när BOJ, missnöjd med dollar-yen, höjde 25 punkter till 4.5 % på juldagen", skrev Martin Whetton, chef för ränte- och valutastrategi på Commonwealth Bank of Australia, i En lapp.

Bredden och storleken på marknadsreaktionen understryker BOJ:s rekord för överraskningar i en tid då stora kollegor som de i USA och Australien har försökt gå bort från framåtriktad vägledning. Kurodas karriär har varit full av plötsliga chocker och långa pauser, vilket tyder på att han mycket väl kan bedöma att det är en mer effektiv väg.

"En intressant egenskap hos Bank of Japan är till skillnad från andra centralbanker, de verkar gilla att överraska marknaderna," sa Omar Slim, en penningförvaltare på PineBridge Investments i Singapore, i en intervju förra veckan. "Det är ett penningpolitiskt verktyg för dem i den meningen att det är en helt annan filosofi. För dem är det så här vi har en inverkan i motsats till andra centralbanker som är att telegrafera.”

Spekulationer om någon form av förändring hade bubblat på marknaderna på måndagen, efter att Kyodo rapporterade att regeringen planerade att revidera ett inflationsavtal med BOJ. Ändå var det bara några veckor sedan som Kuroda insisterade på att Japans inflation – även om den var på uppåtgående – låg långt ifrån den hållbara ökningen som skulle kunna motivera en politisk förändring.

Berättelsen fortsätter

BOJ-chefen kommer att lämna kontoret i april när hans andra mandatperiod går ut, med marknader som förväntas väga framgången för hans decennier långa experiment med räntesatser på botten. Den politiska justeringen kan fortsätta att rasa marknaderna under de kommande dagarna, även om vissa analytiker varnar för att flytten kanske inte är den pivot som handlare säger att det är.

Alla 47 ekonomer som Bloomberg undersökte hade förutspått ingen förändring i politiken vid tisdagens möte.

Hittills var den största chocken som BOJ levererat på senare tid förmodligen beslutet den 31 oktober 2014 att utöka sitt lättnadsprogram. Det steget förutspåddes av tre av de 32 ekonomer som undersöktes vid den tiden.

(Lägger till sammanhang från fjärde stycket.)

Mest lästa från Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP