BOJ dubblar ner på obligationsköp, yenen når 20-års lägsta mot US-dollarn

Bank of Japan (BOJ) beslut denna vecka var mycket efterlängtad av valutahandlare. Som den sista stora centralbanken som fortsätter att lätta på penningpolitiken, hoppades vissa att BOJ skulle svänga från sitt program för obligationsköp och styrning av avkastningskurvan.

Men det gjorde det inte.

Letar du efter snabba nyheter, hot-tips och marknadsanalys?

Anmäl dig till Invezz nyhetsbrev idag.

Det meddelade att det kommer att köpa 10-åriga JGBs varje dag till 0.25% för att få ner avkastningen. Som ett resultat föll yenen till en 20-årig lägsta nivå mot den amerikanska dollarn.

Dessutom var volatiliteten över natten USD/JPY den högsta sedan mars 2020. Paret steg nära 2 % under timmarna efter BOJ:s tillkännagivande.

BOJ går mot den globala strömmen

BOJ:s beslut är unikt i varje aspekt. I en tid när inflationen slår mot avancerade ekonomier, vilket tvingar centralbankerna att strama åt penningpolitiken, gör BOJ tvärtom.

På grund av sitt mål att hålla nere räntorna för att stimulera ekonomisk aktivitet måste den köpa statsobligationer för att kontrollera räntorna. Andra centralbanker, såsom Fed i USA eller Bank of England, kommer att påbörja kvantitativ åtstramning eller sälja sina obligationer i balansräkningen.

På grund av den kraftiga skillnaden sålde handlare den lokala valutan, den japanska yenen, och köpte andra valutor. Detta har varit huvudtemat sedan början av mars och det finns ingen förändring i sikte.

Vad kommer härnäst för den japanska yenen?

Det är svårt att försöka välja en botten när BOJ sätter press på valutan. Valutaparet USD/JPY steg från under 116 i mars och på mindre än två månader rörde det sig över 130.

Detta är ett av de mest aggressiva marknadsrörelserna i valutaparets historia, vilket överraskar många.

Och det kan fortfarande ha en bit kvar att resa, eftersom Federal Reserve är inställd på att höja räntorna nästa onsdag. Med andra ord kommer gapet mellan de två centralbankernas politik att öka ytterligare, vilket tyder på att ytterligare svaghet för yenen kan komma att vänta.