Obligationsräntorna har sjunkit högre efter nya sysselsättningsuppgifter visade att den amerikanska ekonomin utökade med 528,000 XNUMX jobb under juli månad.
Emily Roland, co-chief investeringsstrateg på John Hancock Investment Management, berättade för Yahoo Finance att den starka jobbrapporten i juli visar att ekonomin "inte är där ännu" när det kommer till lågkonjunktur.
Michael Pearce, senior amerikansk ekonom på Capital Economics, var ännu fastare i ett e-postmeddelande efter fredagens uppgifter: "Den oväntade accelerationen av lönetillväxten utanför jordbruket i juli, tillsammans med den ytterligare nedgången i arbetslösheten och den förnyade ökningen av lönerna tryck, gör ett hån mot påståenden om att ekonomin är på randen av recession.”
Men obligationsmarknaderna är fortfarande oroliga. Och denna oro återspeglas i hur avkastningen rörde sig efter fredagens data.
Efter fredagens jobbrapport blir avkastningskurvan djupare inverterad, med räntorna på 2-åriga obligationer som hoppar med 21 punkter till 3.24 % och 10-åriga räntor (^ TNX) stigande 16 punkter till 2.84 %.
Längre löpande obligationer ger vanligtvis inte mindre än kortfristiga, eftersom investerare kräver mer kompensation för att låna ut längre till den amerikanska staten (eller nästan vilken låntagare som helst, för den delen).
Så investerare tittar noga på dessa "inversioner" i 2-år/10-års spreaden eftersom de har föregått var och en av de senaste sex lågkonjunkturerna i USA. Denna avkastningskurva inverterad 2019, före pandemin, och blinkade igen i april i år.
Och även om Roland sa att uppgifterna om jobb i juli inte återspeglar en lågkonjunktur för tillfället, illustrerar det faktum att kurvan inverterades ytterligare på fredagen fördjupade marknadens förväntningar för en.
"Det finns fler saker som måste hända innan lågkonjunkturen spelar ut fullt ut", sa Roland. "Men [vi kommer] sannolikt att åka dit med en så här djupt inverterad avkastningskurva."
I fråga är Federal Reserves nästa drag, särskilt som hög inflation fortsätter att pressa beslutsfattare att höja lånekostnaderna i ett försök att kyla ner den ekonomiska aktiviteten. Centralbanken flyttade in båda Juni och Juli att höja räntorna med 0.75 %, det största steg som gjorts under ett enda möte sedan 1994.
Fed hoppas att den kan dämpa den ekonomiska tillväxten utan att höja räntorna så högt att företag börjar säga upp anställda. Den heta jobbrapporten i juli stöder Feds argument för att lämna den sunda arbetsmarknaden intakt, men större löneökningar än väntat kan pressa arbetsgivarna att fortsätta föra över högre kostnader på konsumenterna.
Den genomsnittliga timlönen steg med 5.2 % på årsbasis i juli, vilket inte visade någon inbromsning i löneökningen jämfört med tidigare månader.
"En långsammare löneökningstakt skulle helt klart vara ett komplement till målet att få ner den ihållande hög inflation, men dagens rapport kommer sannolikt inte att ge tröst till Fed på den fronten", skrev BlackRocks Rick Rieder på fredagen.
Marknaderna prissätter nu i allt högre grad oddsen för en mer aggressiv ränterörelse vid Feds nästa planerade möte, som beräknas avslutas den 21 september. Fed Funds terminer tilldelar nu en 70 % sannolikhet för en 0.75 % rörelse i september, en märkbar förändring från prissättningen på 0.50 % av marknaderna före fredagens jobbrapport.
Denna omprissättning av förväntningar på ränterörelser från Fed ligger också bakom rörelsen på obligationsmarknaderna, eftersom kortfristiga statsobligationer (som USA:s 2-åriga) tenderar att noggrant följa Feds policy om federal funds-räntan.
"Räntekurvan var inverterad, och nu är den verkligen inverterad," sa Roland. "Och vi vet att det är ett klassiskt förebud om en lågkonjunktur."
Brian Cheung är en reporter som täcker Fed, ekonomi och bank för Yahoo Finance. Du kan följa honom på Twitter @bcheungz.
Följ Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Blädderblock, LinkedIn, Youtubeoch reddit
Läs de senaste finansiella och affärsnyheterna från Yahoo Finance
Ladda ner Yahoo Finance-appen för Apple or Android
Följ Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Blädderblock, LinkedInoch Youtube
Källa: https://finance.yahoo.com/news/bond-market-fed-jobs-report-112540685.html