(Bloomberg) — Först var det en rutt i de hemmavarande namnen som ökade i pandemin. Sedan gick spekulativa mjukvarutillverkare med knappt någon inkomst söderut. Nu drar de gigantiska teknologinamnen vars inflytande på riktmärken har fördömts av björnar i åratal ner marknaden.
Mest lästa från Bloomberg
Hur svindlande nedgången har varit kan man inte säga att man inte blev varnad.
Det är axiomatiskt på marknader: du ser det aldrig komma. Men den här försäljningen är ett argument som man ibland gör. Folk har sagt i månader att inflationen skulle stiga, vilket tvingar Federal Reserve att agera. Wall Street-veteraner som Charlie Munger tillbringade 18 månader med att smutskasta Robinhood-publiken för dess förälskelse i spekulativt flottgods. Varningar som marknaden skulle böja sig under dess teknikmonopol på biljoner dollar har aldrig varit svåra att hitta.
Även om timingen ofta var fel, är det svårt att säga att dessa åsikter inte spelar ut nu, med S&P 500 som faller i fem raka veckor, dess längsta reträtt på ett decennium. Indexet har sjunkit med 14 % från rekordet på årets första handelsdag, vilket har tagit bort cirka 6 biljoner dollar från sitt värde.
"De normala tecknen på överskott har funnits där ett tag, oavsett om det är i värderingen, oavsett om det är i alla spekulativa överskjutningar av några av dessa aktier som har fantastiska historier men inte en riktig solid affär bakom sig", säger Michael Ball , verkställande direktör för Denver-baserade Weatherstone Capital Management. Det som börjar som en droppe "förvandlas till ett större utfall när alla börjar säga "jag måste ta risken" och ingen vill ta den andra sidan."
Att säga att marknaden agerar på ett förutsägbart sätt låter galet efter veckan som precis tog slut. Hawkish uttalanden från Fed på onsdagen var tillfälle till en ökning med 3.4% i Nasdaq 100, innan hela vinsten avvecklades en dag senare. Treasury räntorna vek och hoppade, vilket gjorde torsdagen endast fjärde gången på 20 år som de viktigaste aktie- och obligations-ETF:erna tappade 2 % samtidigt.
Genom en bredare lins ser resultaten lite mindre oordnade ut. För Nasdaq 100, som handlades till nästan 6 gånger försäljningen så sent som i november, är tjurmarknaden över, dess förlust på fem månader överstiger 23 %. Mer spekulativa företag som proxied av fonder som Ark Innovation ETF (ticker ARKK) omvårdar förluster på dubbelt så mycket. Faddy-grupper som förvärvsföretag för specialändamål har drabbats av liknande bucklor, medan förlusterna i de äldre skolindustrierna som represen- teras av Dow Jones Industrial Average är lägre med relativt tama 10%.
"På många sätt följer den en typisk spelbok", säger Jerry Braakman, investeringschef och president för First American Trust i Santa Ana, Kalifornien. "Marknadsledarskap är det förlorande ledarskapet. Det är då paniken sätter in.”
Bara för att det är vettigt betyder det naturligtvis inte att alla var redo för det. Dip-köpare var bevisade under början av denna månad, med studsar som onsdagens givande tjurar förhoppningar. Fram till april hade investerare fortsatt kanalisera pengar till aktiefonder, hållit fast vid sin strategi för att köpa dopp.
"Investerare tenderar att säga "den här gången är annorlunda", säger Sam Stovall, investeringsstrateg på CFRA. "Investerare tröttnar och säger, 'Jag tänker inte slåss mot bandet, för även med högre multipler vill marknaden bara fortsätta att gå upp'."
Det är inte vad som händer nu. De fem teknikjättarna, Meta Platforms Inc., Apple Inc., Amazon.com Inc., Microsoft Corp. och Alphabet Inc., stod vid ett tillfälle för en fjärdedel av S&P 500, med ett inflytande som är större än någon jämförbar grupp av aktier sedan åtminstone 1980.
Nu när gruppen, känd som Faangs, har sett sitt totala värde rakat med 23% från toppen i december, en dragning som marknaden inte har någon chans att skaka av sig. S&P 500 är fast i sin näst längsta korrigering sedan den globala finanskrisen.
Meme-aktier, som AMC Entertainment Holdings Inc. och GameStop Corp., kraschade också. En Bloomberg-korg med dessa aktier föll med mer än 60 % från sin topp 2021 till årets botten.
Daghandlare, som blev en framträdande plats under pandemin, lyckades förlora mer än 1 miljard dollar från november 2019 till juni 2021 på att pyssla med optioner på aktier som nämns på Reddits WallStreetBets handelsforum, enligt en nyligen genomförd studie. Och tecken byggs upp på att detaljhandeln drar sig tillbaka från marknaden.
"När vi tittar på försäljningen som vi har sett inte bara den senaste veckan utan de senaste veckorna, så börjar det bli mycket vettigt", säger Art Hogan, marknadschef på National Securities. "Vi kommer äntligen till den punkt där allt är till salu, oavsett kvaliteten på intäkterna. Och det är vanligtvis vad som händer mot slutet av en försäljning, inte början."
För Sylvia Jablonski, medgrundare av Defiance ETF:er, är allt baisseartat nu dags att fiska på botten.
"När du ser den här typen av brett baserad försäljning inom varje enskild sektor, tillgångsklass, krypto, teknikens framtid, kvalitetsälsklingarna, säger det mig att vi sannolikt är närmare en botten än vi är till en ytterligare stor korrigering, " Hon sa. "Mångfald har kommit in, skummet är definitivt borta från marknaden, och det leder till investeringsmöjligheter."
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/brutal-stock-selloff-multitude-bear-201835168.html