(Bloomberg) — Det kunde bara spela någon roll för en statistiker: S&P 500:s sena studs hindrade den från att stänga 20 % under sitt senaste rekord, vilket avvärjde den mest skumma definitionen av en björnmarknad. Tills vidare.
Mest lästa från Bloomberg
För Wall Street-analytiker som försöker hålla jämna steg är det ytterligare en vändning under ett förbryllande år. Men för marknadshistoriker kan det inte låta bli att ringa en svag, hausseartad klocka.
För ordens skull: S&P 500 föll hela vägen till 3,810 20.6 under fredagens session, eller ungefär 3 % under rekordslutet den 18.7 januari, och återhämtade sig sedan för att minska förlusten till 1998 %. Nivåerna skulle kunna avfärdas som triviala förutom ett tjatande faktum: historien rymmer ett osannolikt stort antal exempel på att sådana rekyler varar. Under 2011, 2018 och 20 sjönk riktmärket antingen under XNUMX %-nivån eller mycket nära det på en intradagsbasis - bara för att vända sig och aldrig testa björnmarknadens vatten igen.
"Alla botten, kortsiktiga eller långsiktiga, bildas av kortsiktiga handlare, och när S&P sjunker med cirka 20%, tenderar de att doppa tårna igen", säger Matt Maley, marknadschef på Miller Tabak + Co.
S&P 500 steg hela vägen tillbaka från en nedgång på 2.3 % för att stänga högre med mindre än en punkt på fredagen. Det kunde dock inte avvärja en sjunde raka veckominskning, den längsta sträckan av meningslöshet sedan 2001.
Ett annat faktum att minnas från dessa nära-döden-upplevelser från det förflutna: hur hausse de blev. Tänk på minskningen på 19.4 % från 29 april till 3 oktober 2011, till exempel. På den botten upplevde mätaren tre dagars uppgångar på mer än 1.5 % - och fortsatte till sin bästa månad på 20 år. Återhämtningen banade väg för den längsta tjurmarknad som någonsin registrerats, den som slutade i Covid-kraschen.
Något liknande hände 1998, när riktmärket föll med mer än 19 %, och nådde botten den 8 oktober, innan ett rally på 2.6 % räddade det från glömska. Från oktobers början till slutet av januari året därpå steg mätaren nästan 25 %.
Under 2018 fick tjurmarknaden ett fall på 20 % den 24 december innan den slog på en krona direkt efter jul. Sex dagar senare började ett år då S&P 500 steg med 29 % och Nasdaq 100 steg 38 %.
Från 2018: Doft av utrotning blåser på Bull Market som överlevde dem alla
Att hålla sig över den 20%-nivån är psykologiskt viktigt, säger Maley. "När det håller och får lite dragkraft, kommer de långsiktiga investerarna in och rallyt börjar livnära sig på sig själv," tillade han.
Julian Emanuel, chief equity och kvantitativ strateg på Evercore ISI, säger 2018, 2011 och 1998 har han tänkt på. "Dessa tre episoder inträffade framför allt kring perioder av Feds åtstramning och åtföljde inte USA:s recession", skrev han i en anteckning. Hans företag förutspår inte en lågkonjunktur den här gången heller.
Att satsa på att fredagens prisåtgärd innebär att en björnmarknad kommer att avvärjas är förvisso att misstolka sannolikhetsreglerna. Urvalet där tidigare återföringar fick fäste är för litet – bara tre. Dessutom är det bara enligt den mest kräsna definitionen som aktier inte redan är på en björnmarknad. Sentimentet har dämpats, vinsten är osäker och flera andra stora aktieindex – bland dem Nasdaq 100 och Russell 2000 – har sjunkit med den procentuella andelen.
Man skulle också kunna hävda att med aktieavvecklingen som har pågått i mer än fyra månader, är träffen för investerarpsykologin redan gjord. Vid det här laget är denna nedskärning längre än tre andra björnmarknader.
Även om definitionen av en björnmarknad är uppe för debatt, har den en konstigt prediktiv koppling till den verkliga världen. Fjorton gånger har S&P 500 genomfört den nödvändiga nedgången på 20 % under de senaste 95 åren. I bara tre av dessa episoder krympte inte den amerikanska ekonomin inom ett år. Bland 14 lågkonjunkturer under perioden var det bara tre som inte åtföljdes av en björnmarknad.
"Marknaden ligger vanligtvis långt före ekonomisk data, så marknaden känner redan av det - det är ingen tvekan om det", säger Scott Bauer, vd för Prosper Trading Academy. "Något måste dyka upp här."
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/bull-market-near-death-experiences-201620407.html