Kläder som ser bra ut i butiken ser inte alltid bra ut när man får hem dem. Långsiktiga investerare bör dock inte ha en liknande ånger om att köpa
Saker och ting har visserligen varit utmanande för American Eagle. Under sitt resultatsamtal för första kvartalet den 26 maj, fick återförsäljaren höga fraktkostnader och överskottslager mitt i vikande konsumentefterfrågan. Dess aktie (ticker: AEO) sjönk 6.6 % nästa dag. Minst fem analytiker har sänkt sina betyg på aktien sedan dess, och aktierna handlades nyligen till 12.85 dollar, ungefär en tredjedel av deras rekordnivå på 37.87 dollar i april förra året.
Ändå har aktien troende som säger att de problem som lyftes fram i vinstsamtalet var tillfälliga och att företaget har lösningar på lång sikt. Värderingen – på cirka 2 miljarder dollar, American Eagle är en aktie med små bolag – har fallit till en nivå som sannolikt återspeglar den värsta effekten. Det finns potentiell uppsida framåt, säger Jefferies analytiker Corey Tarlowe, som har ett köpbetyg på aktien och ett prismål på 27 $.
"Köpsidan har redan bakat in" de dåliga nyheterna på kort sikt, säger Tarlowe, som förväntar sig att företaget kommer att vara i en något bättre position till semestern, med tanke på att motvinden för frakter lättar.
Ingen förutser en snabb rekyl. Företaget förväntas rapportera rörelseintäkter på 305 miljoner dollar för räkenskapsåret 2022, som slutar nästa januari. Det är nästan hälften av de 603 miljoner dollar som publicerades 2021. Så sent som i mars räknade företaget med rörelseintäkter på upp till 600 miljoner dollar; i maj, det sänkte uppskattningen till 314 miljoner dollar, men det har slutat ge långsiktig vägledning. Det är en återspegling av den ekonomiska osäkerhet och kraftiga diskonteringar som har resulterat i att BofA Securities Christopher Nardone och JP Morgans Matthew Boss har sänkt sina betyg på aktien att sälja respektive hålla.
| Huvudkontor: | Pittsburgh |
|---|
| Senaste pris: | $12.85 |
| 52-Wk förändring: | -62% |
| Marknadsvärde (bil): | $2.2 |
| 2023E Försäljning (bil): | $5.3 |
| 2023E Nettoresultat (mil): | $287 |
| 2023E EPS: | $1.36 |
| 2023E P/E: | 9.4 |
| Utdelning: | 5.6% |
Obs: Uppskattningar för räkenskapsår som slutar januari 2024; E=uppskattning
Källa: Bloomberg
Ändå ser American Eagle bra ut för framtida vinster, särskilt från sin snabbt växande Aerie-division, som är känd för sina leggings och underkläder. Det hade publicerat 29 kvartal i rad med tvåsiffrig intäktsökning fram till det första kvartalet av detta räkenskapsår, då den steg med bara 8%. American Eagle säger att kallt väder skadade försäljningen av baddräkter för Aerie det kvartalet, men företaget förväntar sig att Aerie kommer att växa till mer än 2 miljarder dollar i intäkter till räkenskapsåret 2023, upp från 800 miljoner dollar 2019. Aerie står nu för cirka 30 % av American Eagles totala försäljning.
Nyckeln för Aerie är att fortsätta ta marknadsandelar. Varumärket lanserades i mitten av 2006 för att bygga vidare på American Eagles intima linje, som vid den tiden var mindre än 5% av den totala försäljningen. Företaget är nu den tredje återförsäljaren inom intima kläder bakom
Victorias Secret
(VSCO) och
Hanesbrands
(HBI), enligt marknadsforskaren Euromonitor International. För att ta ytterligare marknadsandelar måste Aerie fortsätta att förnya sig och utöka sina erbjudanden, säger BofA:s Nardone, som kallar Aerie "kronjuvelen" av American Eagle. Varumärket Smoothez, företagets syn på shapewear som lanserades den 21 juli, är ett exempel på framåtanda som kan hjälpa Aerie att växa.
Till och med American Eagles kärnverksamhet, med rötter i sin denim för 15- till 25-åringar, har hjälpt Aerie att expandera genom att lägga till butiker som ligger bredvid American Eagle, vilket gör att Aerie kan attrahera dessa kunder.
American Eagle har också satsat stort på förbättrad logistik som går utöver bara den egna försäljningen. Förra året köpte man AirTerra och Quiet Logistics och kombinerade dem för att bilda Quiet Platforms, som skickar varor köpta både online och i butik. Quiet Platforms har mer än 60 kunder, inklusive
Kohls
och
Peloton
,
och grupperar produkterna i lager på platser där kundorder är klustrade.
Målet är att Quiet Platforms ska bli en drivkraft för intäkter och kostnadseffektivitet för American Eagle. Quiet Platforms bidrog med cirka tre procentenheter till American Eagles nettoomsättningstillväxt på 2% under första kvartalet. "Utan att ha mycket volym betalar du för mycket", säger Lisa Anderson, VD för leveranskedjeföretaget LMA Consulting Group. "Om du fyller upp ett helt plan kommer du att sänka kostnaderna."
American Eagles onlineverksamhet har också expanderat. Det genererade 36 % av de totala intäkterna under räkenskapsåret 2021, upp från 29 % året innan pandemin. Lite av de potentiella goda nyheterna återspeglas i American Eagles aktie. Den handlas till bara 9.7 gånger 12-månaders terminsvinst på 1.33 USD per aktie, en rabatt på 31 % jämfört med sitt femårsgenomsnitt och nära de lägsta nivåerna de senaste 15 åren.
Ryan Jacob, chefsportföljförvaltare för Jacob Small Cap Growth-fonden, förväntar sig att aktien kommer att stiga med ungefär 50 % med en pris/vinstmultipel under mitten av tonåren, vilket skulle ge aktien runt 18 USD. Han säger att hans fond ökade sin andel i bolaget i april och igen i juli efter att aktien började falla. "Vi utnyttjade svagheten", säger han.
American Eagle själv drog fördel av svagheten. I början av juni sa företaget att det skulle påskynda sin plan att köpa tillbaka 200 miljoner dollar av sina aktier. I samma tillkännagivande sa företaget att det minskar sin konvertibelskuld på cirka 342 miljoner dollar. Återförsäljaren har nu omkring 70 miljoner dollar i skulder, exklusive dess leasingskulder och eventuella drag från dess tillgångsbaserade lån på 700 miljoner dollar. Dess balans visade en kassa på 229 miljoner dollar i slutet av april. Aktien ger för närvarande 5.6 %. Enligt Ben Reynolds, grundare av analysföretaget Sure Dividend, ser utdelningen hållbar ut med tanke på de förväntade rörelseintäkterna i år. "Nu är en bra chans att låsa [det] in," sa Reynolds.
Till och med några analytiker som nedgraderat aktien säger att det kan gå bra på lång sikt. Cowen-analytikern Jonna Kim, som den 1 aug sänkte hennes betyg till Neutral från Outperform, ser "massor av positiv potential hos Aerie."
Det är den potentialen som gör American Eagle-aktien värd att prova.
Skriva till Karishma Vanjani kl [e-postskyddad]
