Köp dippen eller sälj "ripan"?: Vad är nästa när S&P 500 testar björnmarknadens territorium

Den förändringen sågs under den senaste veckan, när aktier sjönk bland investerarnas oro över konsumtionstrender, sa Christopher i en telefonintervju.

"Marknaden börjar äntligen prissätta en realistiskt lågkonjunktur", sa han.

För tillfället har konsumenternas humör visat sig vara lika svårt att fastställa som marknadsinträden och utträden.

Nedgången har varit "mycket svår att ta sig igenom", säger JJ Kinahan, marknadsstrateg för onlinemäklarföretaget Tastytrade Inc., i en telefonintervju. ”Det är som att gå in och boxas dag efter dag, få en sparkad rumpa, men du har inte blivit utslagen än. Så du måste gå tillbaka in och boxas igen."

Aktier har ännu inte sett en "stor låg" och eftersom marknaden är sårbar för ett rally på björnmarknaden, sälj alla "revor", rådgav investeringsstrateger på BofA Global Research, i ett meddelande från den 19 maj. 

På fredag ​​S & P 500 index
SPX,
+ 0.01%
handlades till björnmarknadens territorium men undvek att stänga där eftersom det gav en vinst i en blandad stängning för amerikanska aktier. Ändå led S&P 500 och andra stora riktmärken ytterligare en vecka av förluster, med Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.03%
bokar en åttonde raka veckovis nedgång för sin längsta förlustrad sedan april 1932.

I ett meddelande från den 18 maj sa Wells Fargo Investment Institute att det justerar sin aktieguidning och prismål för en "sannolik" lågkonjunktur, och uppgraderar energisektorn till "neutral" från "mest ogynnsam". Verktyg anses vara defensiva, till skillnad från den konsumentdiskretionära sektorn, som Wells Fargo nedgraderade till "ogynnsam" från "neutral", enligt anteckningen.

Konsument diskretionär
SP500.25,
-1.53%
var den sämst presterande sektorn i S&P 500-indexet i fredags, stängde lägre och bokade en sjunde vecka i rad med nedgångar för sin längsta förlustsvit sedan juli 1996, enligt Dow Jones Market Data. 

Läsa: Detaljhandelsaktier drabbar konsumentsektorns ETF:er när S&P 500 närmar sig börsmarknadens territorium

Här är Wells Fargos preferenser för aktiesektorn, som framgår av rapporten den 18 maj.

"Sticky" inflation

"Inflationen slår mot köpkraften", sa Christopher. "Det är så klibbigt," sa han, "att det kommer att vara med oss ​​ett tag, även efter att Fed höjt räntorna." 

Vinstmissar i resultat som rapporterats av Walmart Inc.
WMT,
+ 0.11%
och Target Corp.
TGT,
+ 1.26%
den senaste veckan väckte investerarnas oro över att hög inflation hämmar konsumenternas konsumtion samtidigt som de äter på företagens vinstmarginaler. Walmart-aktien rasade mer än 19% den senaste veckan och Target rasade runt 29%.

Läsa: Walmart säger att konsumenter handlar ner till privata märken för varor som mejeriprodukter och bacon

"Tyvärr studsade bensinpriserna tillbaka till ytterligare ett rekordhöga nivå i maj och med inflationen frodas i de flesta kategorier spenderar människor mer pengar på färre föremål", sa Beth Ann Bovino, USA:s chefsekonom för S&P Global Ratings, i e-postkommentarer i maj 17. 

När S&P justerade USA:s detaljhandelsförsäljning i april för inflationen, "har en skrämmande splittring dykt upp under det senaste året, och har bara blivit bredare till och med april," sade Bovino.

"Köpkraften har pressats, särskilt för låginkomsthushåll", sa hon. "Medan besparingar som lagrats under pandemin har gett hushållen en kudde för att absorbera dessa högre priser, blir dessa buffertar så småningom tunna."

Även om arbetsmarknaden är fortsatt stark, ökade nya arbetslöshetsansökningar i USA under veckan som slutade den 14 maj fyra månaders högsta. Christopher sa att Wells Fargo Investment Institute tror att "en mild lågkonjunktur" kan börja sent i år. 

De är inte ensamma.

"Vi fortsätter att förvänta oss att de finansiella åtstramningarna som utlösts av Fed-politiken sannolikt kommer att leda till en recession i slutet av 2023," skrev Deutsche Bank-analytiker under ledning av USA:s chefsekonom Matthew Luzzetti, i en forskningsanteckning daterad den 20 maj. "Under de senaste flera veckor har de amerikanska finansiella förhållandena stramats åt kraftigt."

Den kommande veckan kommer investerare att få färsk ekonomisk statistik om inflation, konsumtion och disponibel inkomst. De USA:s ekonomiska kalender innehåller också läsningar om konsumenternas känslor, amerikansk tillverkning och tjänster, första anspråk på arbetslöshet och protokoll från Federal Open Market Committees senaste politikmötet.

Jittery investerare

Medan investerare är nervösa, tenderar börsbotten att bildas efter en "panikförsäljning", och den senaste nedgången hittills har varit "ordnad", enligt Tastytrades Kinahan.

S&P 500 har sjunkit med cirka 18 % i år till och med fredag, medan Dow har fallit 14 % och den tekniktunga Nasdaq Composite har sjunkit runt 27 %, enligt FactSet.

Läsa: S&P 500 avvärjer knappt en björnmarknad. Hur länge håller de när de kommer?

Genom de hausseartade investerarnas lins innebär björnmarknader "vilda, rädda, dystopiska prisåtgärder", skrev BofA-investeringsstrategerna i sin anteckning. "Bandet visar redan stora skador", med "inflationschock" till stor del prissatt tillsammans med "räntechock."

När väl "lågkonjunkturschock" har diskonterats kommer "lägsta värden att sättas", skrev strategerna och hänvisade till ett hausseartat perspektiv. 

Både Kinahan och Wells Fargos Christopher varnade för att försöka tajma marknaden, med Kinahan som beskrev varje försök att välja en botten som ett "får ärende."

Christopher sa att investerare kan överväga att sätta små mängder kontanter i arbete över tiden när marknaden faller till nya bottennivåer, och köpa kvalitetsaktier för att minimera förlusterna. "Om du är en långsiktig investerare vill du inte dra ut pengar från marknaden," sa han.

Med stigande lågkonjunkturrisker har Wells Fargo Investment Institute sänkt sitt riktprisintervall vid årets slut för S&P 500 till 4,200 4,400-4,500 4,700 från 3,901 XNUMX-XNUMX XNUMX, visar rapporten. Det är över indexets stängning fredag ​​på XNUMX XNUMX.