Kan Costco slå tillbaka trenden med tågvraket i detaljhandeln? Vi är på väg att ta reda på det

Jag kan inte säga åt dig att följa min ledtråd på det här. Det är för riskabelt. Allt jag kan göra är att berätta hur jag tänker och varför jag tänker vad jag tycker. Sedan kan du bestämma själv.

Jag tog det på hakan i Walmart (WMT) förra veckan. Förlorade inte kapital med tanke på inträde. Visst såg otäck ut på P&L förra veckan, dock. Tog det på hakan i Kohls (KSS) också. Ja, inget sätt att sockerlacka den där. Vad gör de där borta? Ett "bra jobb" är inte bland flervalen.

Jag skulle ha tagit det på hakan om jag hade varit i Target (TGT), som jag hade övervägt. Försäljningen var verkligen inte dålig, generellt sett. Lönsamhet? Oh Jösses. Vägledningen? Ja, det var ruttet också.

Det finns fler detaljhandelsintäkter kvar den här veckan, lagerklubbåterförsäljaren Costco Wholesale (KOSTNAD) bland dem. Costco är som Walmart och Target genom att de fysiska butikerna är stora och konsumenterna förväntar sig att få en rättvis affär. Costco skiljer sig från sina konkurrenter genom att Costco är en klubb som konsumenter betalar en premie för att gå med i och först då får de det bästa priset, vanligtvis för vad de vill ha eller behöver i större kvantiteter än vad som kan finnas tillgängligt hos konkurrenterna. Den avgiften, som tas ut årligen, är ett betydande tillägg till den totala inkomstgenereringen.

Jag har alltid ansett Costco vara den bäst drivna eller bäst förvaltade återförsäljaren i sin klass. Jag anser att sådana som Home Depot (HD) och Lowes (LÅG) för att vara för specialiserad för att inkluderas. Jag tittar på hur de fungerar i mina lokala Costco-butiker. Jag ser hur förlossningen verkar anstränga sig hårdare än de gör någon annanstans. Jag tittar på hur de polisar butikerna när det behövs, som de gjorde under höjden av covid. Plötsligt fanns det en offensiv linjeman som såg till att masker bars av både personal och konsumenter när dessa mandat var på plats. Plötsligt flyttades registren isär för att skapa mer utrymme då behovet av social distansering blev uppenbart. Vad de gjorde var att ta bort så mycket obehag som möjligt från upplevelsen för konsumenterna under en mycket svår tid. Endast en mycket motiverad personal som leds av begåvade individer kunde åstadkomma något sådant.

Som handlare ville jag fly från butiksytan helt. Som investerare, som jag är båda, höll jag mig för näsan och gick in på Costco i slutet av förra veckan. Costco kommer att rapportera kvartalsresultat på torsdag kväll. Detta är verkligen riskabelt. Aktien, som redan föll med 32 % från sin rekordnivå för bara sex veckor sedan och ned 16 % bara förra veckan, handlas fortfarande till 31x terminsvinst. WMT handlas till 18x. TGT handlas till 14x. Låt oss gräva i denna "möjlighet", ska vi? 

Vad Wall Street tycker

Förra veckan, som svar på den dåliga marginalen på tävlingen, sänkte tre säljsideanalytiker med fem stjärnor av TipRanks sina målpriser för Costco. Alla tre, det bör noteras, bibehöll sina "köp" eller köp motsvarande betyg. De tre är Mark Astrachan från Stifel Nicolaus, som tog sitt mål från $565 ner till $515; Scot Ciccarelli från Truist Financial, som minskade sitt mål från $634 till $503; och Rupesh Parikh från Oppenheimer, som slog ner sitt mål från $645 till $500.

Jag tror att vi förstår att Costco inte kommer att vara immuna mot påfrestningarna på andra håll. Men vi vet, eller borde vara nära på både försäljning och jämförbar butiksstatistik, eftersom Costco uppdaterar oss varje månad på egen hand. För april, som kommer att inkluderas i dessa siffror, ökade försäljningen med 13.9% (år över år) medan kompförsäljningen exklusive bränsle och valutafluktuationer ökade med 8.7%. Återigen, Costco uppdaterar inte investerarna månadsvis på marginalen, så detta är risken jag står inför.

Det vi måste undra över, baserat på vad som hände med Walmart och Target, är bara hur mycket av ett kvartal med dålig marginal nu är prissatt och vad Costco kommer att ha att säga om det. Klarade Costco verkligen ut sina konkurrenter? 

Resultat och grunder

För sitt tredje tredje kvartal förväntas Costco redovisa en vinst per aktie på 3.03 USD inom ett intervall från 2.76 till 3.38 USD. Intäktsgenereringen förväntas landa på 51.4 miljarder dollar, med förväntningsintervallet från 48 miljarder dollar till 53 miljarder dollar. Om resultaten överensstämmer med konsensus skulle dessa siffror vara bra för en vinsttillväxt på 10.2 % på en intäktsökning på 13.5 %. Gatan ser fortfarande att intäkterna växer med 13.8 % under hela räkenskapsåret 2022.

Balansräkningen, från och med tre månader sedan, löpte med en balansräkning på 1.03. Det slår inte av locket från bollen, men det får ett godkänt betyg från din kompis. Costco har 12.296 miljarder dollar i nettokassa till hands, ingen löpande skuld och långfristiga skulder på 6.658 miljarder dollar. Det gillar vi. Det materiella bokförda värdet per aktie för tre månader sedan hade nått 43.81 USD, vilket representerade ett femte kvartal i rad av expansion för det måttet, och den totala skulden hade legat på den lägsta nivån sedan februari 2020 (pre-COVID). Costco förlitar sig inte på "goodwill" eller andra immateriella tillgångar för att fylla på totala tillgångar.

Planen

Jag är redan delvis exponerad med ett genomsnittspris på $426.51. Jag skulle vilja få det genomsnittet ner till 38.2 % Fibonacci retracement nivå ($416) för hela mars 2021 till april 2022 rally. Aktierna är tekniskt översålda, det råder ingen tvekan om det. Min pivot, som verkligen är ett mål i sig, är $508 (200-dagars enkelt glidande medelvärde), medan min panik är $392 (8% minskning från mitt nuvarande genomsnitt). Det finns en volymhylla på $375/$380 som skulle kunna fungera som en stödnivå om jag skulle behöva köpa tillbaka aktierna efter paniken.

Jag kommer förmodligen att säkra på något sätt när vi närmar oss vinst, men det kommer inte att hända förrän på onsdag, förmodligen efter att protokollet från Federal Open Market Committee (FOMC) har släppts.

(COST är ett innehav av Handlingsvarningar PLUS. Vill du bli varnad innan portföljen köper eller säljer dessa aktier? Läs mer nu.)