CarMax haveri Ett dåligt tecken för hela bilindustrin

Investerare har mestadels sett förbi fordonsindustrins utmaningar. Det kan komma att förändras, med stora konsekvenser för de största bilåterförsäljarnas aktier.

Chefer kl CarMax (KMX) sa förra månaden att efterfrågan på begagnade fordon avtar eftersom konsumenterna står inför utmaningar med överkomliga priser. Aktien rasade snabbt 25%. Sedan nedgraderade Moody's hela sektorn.

Aggressiva investerare bör överväga nya baisseartade CarMax-spel. Låt mig förklara.

Bilbranschen är i ett tillstånd av förändring. Förutom övergången till elektrifiering och bort från förbränningsmotorer, lider de flesta av världens största fordonstillverkare fortfarande av brister i leveranskedjan. Investerare har varit villiga att se förbi dessa utmaningar. Satsningen var uppdämd efterfrågan och relativt jämna konsumenter skulle leda till stora försäljningsvinster framöver.

Analytiker på JD Power och LMC Automotive noterade att detaljhandelsförsäljningen i september förväntas nå 958,948 5.4 enheter, en ökning med XNUMX % från för ett år sedan, enligt en pressmeddelande at Business Wire. Forskarna fann att säljkampanjer, en normal händelse i september, inte existerade. Och trots stigande korta räntor fortsatte transaktionspriserna att stiga, vilket tyder på prissättning.

Cox Automotive – utgivaren av häftklamrar för bilindustrin som Autotrader, Kelly Blue Book och Manheim – skrev i september förväntas den totala försäljningen av fordon under tredje kvartalet nå 3.4 miljoner enheter. Trots högre priser som slår bort på efterfrågan, förväntar sig forskarna fortfarande stora vinster på General Motors (GM), Ford (F)och Tesla (TSLA).

CarMax-nyheterna förändrar spelet.

Det Richmond, Va.-baserade företaget är den senaste återförsäljaren av begagnade fordon i USA, med 220 superbutiker och en sammanlagd enhetsförsäljning på 1.6 miljoner under räkenskapsåret 2022.

Bill Nash, verkställande direktör sa förra veckan att priserna på begagnade bilar sjönk något i augusti månad för månad, men fortfarande är 7.8 % högre jämfört med för ett år sedan. Nash noterar att det större problemet är att enhetsförsäljningen faller, vilket leder till en vinstminskning på 50 % från för ett år sedan. Han säger att köpare nu prioriterar utgifter när priserna stiger.

Efter CarMax-resultaten nedgraderade Moody's hela den globala bilindustrin, enligt en rapport på Auto.com. Företaget ändrade sina utsikter till negativa från stabila och noterade högre produktionskostnader, minskad efterfrågan från konsumenterna och viktigast av allt högre räntor som gör lån och leasingräntor mindre attraktiva för köpare.

Det senare kommer att bli ett stort problem för CarMax och dess CarMax Auto Finance-enhet. CAF och dess lånepartners används av cirka 80 % av CarMax-köparna. Den häpnadsväckande siffran är ett problem eftersom CAF inte har något minimikrav på kreditvärdighet eller kredithistorik. Företaget säger att det gör fordon tillgängliga för kunder över hela kreditspektrat, även köpare med FICO-kreditvärden under 630. Dessa köpare kan ha problem med att få lån någon annanstans.

Det finns en kostnad för låntagare med dåliga kreditvärden. Deras lån kommer med mycket högre årliga räntor. Dessa låntagare är också mest sårbara för en försvagad makroekonomi, såsom stigande inflation och stigande arbetslöshet. Tyvärr för långivare som CAF stiger förseningar för billån, särskilt bland subprime-låntagare.

Cox forskare hittade i juli steg räntorna för 60 dagars försummelser med 3.9 % jämfört med juni, och ökade med 32.1 % från för ett år sedan. Dessutom, i juli 1,56 av billån var allvarligt brottsligt, den högsta andelen på fem månader.

Investerare i bilindustrin har varit upptagna av övergången till elfordon, och tanken att bilförsäljningen kommer att återhämta sig kraftigt när biltillverkarna får ordning på utmaningarna i leveranskedjan. Få investerare är fokuserade på förstörelse av efterfrågan på grund av högre räntor, eller industrins exponering för ökande dåliga lån för fordon. CarMax-nyheterna är den första ledtråden att båda faktorerna kommer att vara ett problem framöver.

CarMax-aktien föll 25 % på torsdagen till sin lägsta nivå sedan april 2020. Affärsutsikterna var då mycket bättre. Federal Reserve sänkte räntorna till noll och lovade att hålla dem där i tre år. Det motsatta är sant nu. Fed vill höja räntorna till 4.25% i början av 2023, även när lånebrottsligheten ökar.

Vid fredagens stängningskurs på 66.02 USD handlas CarMax-aktien till 13.4x terminsvinst och 0.3x försäljning. Även om dessa mätvärden kan verka låga är det viktigt att notera att terminssiffrorna ännu inte återspeglar försäljningsminskningar. Inte heller står de för försämrad lönsamhet 2023 när brottsligheten stiger.

En aktiekurs på 48.20 USD är lämpligare med tanke på förändringar på kort sikt. En nedgång på den nivån skulle ge en vinst på 27 % för baissespel.

Säkerhet är för sossar. Vår svit av forskningstjänster har hjälpt tusentals oberoende investerare att växa välstånd genom att utnyttja riskens kraft. Lär dig att vända rädsla och förvirring till klarhet, självförtroende - och en förmögenhet. Prova vår flaggskeppstjänst för endast $1. Taktiska alternativ Nyhetsbrevet rekommenderar ingångs-, mål- och stoppnivåer för stora företags in-the-money, nästan månad, mycket likvida alternativ. Handeln tar vanligtvis en till fem dagar att spela ut och siktar på vinster på 40% till 80%. Resultaten under 2022 till och med 1 augusti är cirka 180 %. Klicka här för en 2-veckors provperiod på 1$.