Carvana delar tanken när konkursproblemen växer för återförsäljare av begagnade bilar

Aktier av Carvana rasade med mer än 40 % i handeln på onsdagsmorgonen efter att den krångliga onlineförsäljaren av begagnade bilars största fordringsägare undertecknat ett avtal som binder dem att agera tillsammans i förhandlingar med företaget.

Pakten, som först rapporterades av Direkt, inkluderar borgenärer som Apollo Global Management och Pacific Investment Management som innehar cirka 4 miljarder USD av Carvanas osäkrade skuld, eller cirka 70 % av det totala utestående. Avtalet kommer att gälla i minst tre månader.

Sådana borgenärsavtal ses som ett sätt att effektivisera förhandlingar kring ny finansiering eller en skuldsanering. De har hjälpt till att förebygga borgenärsbråk som har försvårat andra skuldsaneringar de senaste åren.

En person med kännedom om situationen som inte är behörig att uttala sig offentligt i frågan bekräftade detaljerna i affären onsdagen till CNBC. De tonade ner affären som signalerade ökad oro för konkurs, med hänvisning till företagets meningsfulla likviditetsbana.

Efter borgenärsaffären, Wedbush-analytikern Seth Basham sa onsdagen att konkurs blir mer sannolikt för Carvana och nedgraderade sin aktie till att underprestera från neutral och sänkte sitt kursmål till $1 från $9 per aktie.

JPMorgan sa på onsdagen att fordringsägaraffären signalerar att Carvana "kan ha inlett förhandlingar om skuldomstrukturering med obligationsinnehavare" men "möjligheten av nära förestående Ch. 11 anmälan verkar låg."

"Vi tror att CVNA har tillräckligt med stötdämpning genom kortsiktiga revolvrar för att ta sig igenom till slutet av 2023, och en allvarlig lågkonjunktur kan accelerera detta med 1-2 kvartal", sa Rajat Gupta i ett investerarmeddelande.

Carvana svarade inte omedelbart för en kommentar. Pimco och Apollo avböjde att kommentera.

Handeln med Carvana-aktier stoppades en kort stund på onsdagsmorgonen efter att aktien föll under 5 dollar per aktie för första gången sedan bolaget börsnoterades 2017. Aktien föll under 4 dollar per aktie efter att stoppet hävdes. Carvanas aktie har rasat med cirka 97% i år efter att ha nått en rekordhög nivå på 376.83 USD per aktie den 10 augusti 2021.

Carvana har fått en mängd analytikernedgraderingar sedan företaget rapporterade ett nedslående resultat för tredje kvartalet förra månaden och gav dystra utsikter.

Företaget växte exponentiellt under coronavirus-pandemin, eftersom shoppare gick över till onlineköp istället för att besöka en återförsäljare, med löftet om problemfri försäljning och köp av begagnade fordon hemma hos en kund.

Men Carvana hade inte tillräckligt med fordon för att möta ökningen av konsumenternas efterfrågan eller faciliteter och anställda för att bearbeta de fordon som de hade i lager. Det ledde till att Carvana köpte ADESA och ett rekordantal fordon mitt i skyhöga priser när efterfrågan avtog till följd av stigande räntor och rädsla för lågkonjunktur.

Carvana har upprepade gånger lånat pengar för att täcka sina förluster och tillväxtinitiativ, inklusive ett kontantförvärv på 2.2 miljarder dollar tidigare i år av Adesas amerikanska fysiska auktionsverksamhet från KAR Global.

Förra veckan, Bank of America nedgraderat Carvana till neutral, säger att företaget verkligen behöver mer likviditet eftersom det kämpar för att bli lönsamt. Analytiker Nat Schindler sa att företaget "sannolikt kommer att få slut på kontanter i slutet av 2023. Det finns ännu ingen indikation på en potentiell kontantinfusion." 

Och förra månaden, Morgan Stanley drog sitt betyg och kursmål för aktien. Analytikern Adam Jonas hänvisade till försämringar på marknaden för begagnade bilar, företagets skuldsättning och en volatil finansieringsmiljö för förändringen. Han sa också att företagets aktie kan vara värd så lite som $1.

- CNBC: s Michael Bloom bidragit till denna rapport.