Carvana-aktien sjunker mitt i priset på begagnade bilar

Viktiga takeaways

• Marknadsplatsen för begagnade bilar Carvana såg sin aktie sjunka med 48 % på två dagar efter en urusel vinst för tredje kvartalet
• Carvana-aktien har fallit nästan 97 % hittills (YTD) eftersom en överhettad bilmarknad äntligen visar tecken på kylning
• Medan lägre bilpriser är bra för konsumenterna, kan investerare drabbas av ett slag när biltillverkares vinster och prognoser minskar

Carvana-aktien tog en massiv dykning i fredags när investerare flydde från kupén. Onlinebilhandlarens aktiekurs föll med 39 % på en dag medan handelsvolymerna slog ett företagsrekord genom tiderna på 71 miljoner.

Efter att ha halkat ytterligare 18 % i förmarknadshandeln i måndags, präglades den första veckans turbulenta session av handelsstopp. Carvana-aktien stängde ned 15.6 % på måndagen och nådde bara 7.39 USD per aktie – hälften av torsdagens stängningskurs på 14.35 USD.

Sammantaget sjönk bilsäljarens aktiekurs 48% på bara två dagar och har sjunkit nästan 97% YTD.

Den skyldige? Osäkerhet kring en äntligen vikande bilmarknad – och investerarnas oro för Carvanas affärsmodell efter ett nedslående tredje kvartal.

Vad är Carvana?

Carvana är en återförsäljare av begagnade bilar som kombinerar e-handel och varuautomater för att slå tillbaka den traditionella återförsäljarmodellen. Användare kan handla begagnade bilar online och njuta av prutningsfria priser och hemleverans. På vissa platser kan shoppare besöka tydliga "varuautomater" med flera våningar som levererar fordon till väntande kunder.

Carvana syftar till att förenkla och modernisera bilköpsupplevelsen. Och fram till det senaste kvartalet verkade dess modell fungera...för det mesta.

Vi kommer in på allt det nedan. Låt oss först ta en liten tur längs memory lane för att se varför "Amazon of car shopping" har stannat av bland investerare.

En värld av (auto)problem

Om du inte bor under ett motorblock har du förmodligen hört talas om den rasande inflationen som har gripit världen av plånboken.

Även om orsakerna till Covid-inducerad inflation är många, kan man hävda att de första spåren smög sig in med en liten, inte så enkel enhet: halvledaren.

Låt oss backa ett ögonblick.

Halvledare och bilpriser: en oupplöslig länk

Tillbaka 2020 sjönk bilförsäljningen dramatiskt, liksom de flesta inköp utanför huset. För att minska sina förluster minskade biltillverkarna produktionen. Bortsett från minskande efterfrågan på stora saker som stål och däck, avbröt eller försenade de också halvledarordrar. (Bilar förlitar sig på dessa små datorchips för allt från att köra den interna datorn till att tända belysningen.)

I avsaknad av beställningar från biltillverkare, och med tanke på den ökade efterfrågan på mer kraftfulla chips för datorer och annan elektronik, har många halvledare tillverkarna gjorde om sina anläggningar. Detta gjorde det möjligt för dem att övergå från att tillverka autochips, en mer än 40 år gammal teknik, till snyggare, modernare enheter.

Tyvärr, när biltillverkarna satte fart på produktionen för att möta den ökande efterfrågan 2021, hittade de få tillverkare som kunde tillgodose deras behov. Inte bara det, utan halvledarbeställningar görs vanligtvis månader i förväg – så alla biltillverkare som inte hade reserv till hands hade tur.

Så började ökningen av bilpriserna. När efterfrågan växte i höjden, det befintliga utbudet minskade och chiptillverkningen nästan stannade, vände sig konsumenterna till begagnade bilar. Vid ett tillfälle steg priserna på begagnade fordon med nästan 40 % när återförsäljarna kämpade för att hålla lager på tomten.

Föga överraskande, som en onlinebutik för begagnade bilar, var Carvana unikt positionerat för att blomstra i pandemin. Stigande bilpriser drev på företagets tillväxt när säljare växlade in eller bytte in på högre priser, medan köpare tog upp lagret så snabbt som företaget kunde göra affärer.

Alla goda ting måste komma till ett slut

Men som många trender från pandemitiden minskade Carvanas lycka till slut.

I vissa områden steg priserna på begagnade bilar så högt att genomsnittskonsumenten prissattes helt från marknaden. Liknande inflation i andra branscher fick Federal Reserve att höja räntorna för att motverka utgifter och upplåning.

Med tiden har denna kombination ätit på efterfrågan på begagnade bilar. I vissa fall befann sig shoppare några få dollar från ständigt stigande klistermärkespriser. I andra vägrade konsumenterna för stigande räntor på bilfinansiering.

Och som halvledar snaggles sakta har trasslat ut, ökade biltillverkarna produktionen, pressade ner bilpriserna (eller åtminstone stabiliserade dem) från en annan vinkel.

Tillsammans ger dessa faktorer goda nyheter för konsumenterna ... och mindre goda nyheter för investerare. Det senaste året har priserna på begagnade bilar sjönk 10.6%, äta in återförsäljarpriser. Nationella franchiseföretag som Lithia Motors och AutoNation har redan rapporterat mjukare marknadsförhållanden.

Nu verkar det som om ekonomiska räkningar har kommit för Carvanas aktie också.

Carvanas mycket dåliga vecka

Det är ingen överraskning att en vacklande begagnad bilindustri skulle tära på en begagnad bilhandlares vinstmarginaler. Tyvärr för Carvana-aktien var det precis vad som hände.

Bolagets aktienedgång började i torsdags efter postning nedslående finansiella resultat för tredje kvartalet.

Intäkterna landade på 3.39 miljarder dollar mot förväntade 3.71 miljarder dollar, medan förlusterna per aktie uppgick till 2.67 dollar. De totala nettoförlusterna steg från 32 miljoner USD till 282 miljoner USD jämfört med föregående år.

Sammantaget sjönk Carvanas bruttovinst med 31 % till bara 359 miljoner dollar då försäljningen av enheter minskade med 8 % till 102,570 1,100 fordon. Investerare var också besvikna över bruttovinsten per enhet, som sjönk över $3,500 XNUMX till $XNUMX XNUMX.

Men kanske mest plågsamt är företagets kassa. Medan Carvanas likvida medel uppgick till 1.05 miljarder dollar förra året, har de nu bara 316 miljoner dollar i sitt namn.

Carvanas ledning skyllde på överkomliga problem och noterade att begagnade bilskunder har sett månatliga betalningar öka med 160 % jämfört med pre-pandemin.

Carvanas VD och medgrundare Ernest Garcia III noterade också att för kunder som finansierar bilköp var slutet av Q3 "den mest oöverkomliga punkten någonsin" för shoppare. "Bilar är extremt dyra och de är extremt känsliga för räntor," sa han. (Carvana påpekade att den 2-åriga statsavkastningen, en ökning med 3.9 % på ett år, ger ett solidt riktmärke för bilräntor.)

Men Carvanas ledning är positiv till att den kan vända skeppet...åtminstone så småningom. Företaget förutspår att nästa år kommer att bli "svårt" eftersom priserna på begagnade fordon normaliseras och konsumenterna anpassar sig till räntorna. Det planerar att "vara ett bättre företag" som ett resultat av att genomgå dessa ekonomiskt osäkra tider.

VD Garcia tillade också att "Även om framstegen sällan är linjära, är vi fortfarande på väg att bli den största och mest lönsamma bilåterförsäljaren."

Analytikerbetyg växlar till lågväxel

Trots ledningens optimism, fick en nedgradering i synnerhet Carvana-aktien i avgasröret.

Den inflytelserika Morgan Stanley-analytikern Adam Jonas drog sitt tidigare prismål på 68 $ för Carvana på fredagen. Jonas sa i en kundanteckning: "Medan företaget fortsätter att vidta kostnadssänkande åtgärder, tror vi att en försämring på marknaden för begagnade bilar i kombination med en volatil ränte-/finansieringsmiljö (obligationer som handlas till 20 % avkastning) tillför väsentlig risk till utsikterna, vilket bidrar till ett brett spektrum av resultat."

När det gäller hur stort det resultatet är, föreslog Jonas att Carvana-aktier kunde falla så lågt som 1 $ eller nå så högt som 40 $.

När det gäller Carvana-aktien är det troligt att Jonas sura-men osäkra rapport bidrog till fredagens extrema volatilitet.

Bra för konsumenter ... återförsäljare och investerare, inte så mycket

Carvanas fall från nåden står på tröskeln till en växande trend på marknaden för begagnade bilar.

När bilpriserna sjunker kommer konsumenterna att andas en lättad suck. Stigande räntor och prata om en potentiell recession kan ge ytterligare impulser till dessa nedgångar.

Men för investerare är nyheten mindre glad. Lägre priser och minskad efterfrågan leder till mindre vinster och fler kostnadsbesparande åtgärder, vilket båda gör kortsiktiga investerare nervösa.

Speciellt Carvana-investerare kan hitta mer anledning att svettas sin investering.

Som en begagnad återförsäljare är företagets modell beroende av att köpa begagnade bilar för mindre än det säljer dem för. Men mitt i sjunkande priser har värdet på alla nyligen inköpta inventarier sannolikt deflaterats, vilket lämnar mindre – eller inga – vinstmarginaler.

Som resultatrapporten för tredje kvartalet avslöjade, har vinsten per enhet redan krympt över 3 1,100 USD per styck, med ytterligare degeneration sannolikt om trenderna på marknaden för begagnade bilar fortsätter.

Trött på Covid-spel som Carvana-aktier? Prova Q.ai istället

Det är troligt att Carvanas aktie är mitt uppe i en kortsiktig svacka som, liksom priserna på begagnade bilar, kommer att jämna ut sig med tiden. I så fall skulle bolaget bevisa att det – precis som många aktier – lämpar sig bäst som en långsiktig satsning. (Det vill säga en investering du gör förväntas generera avkastning under decennier, inte år eller månader.)

Under tiden, Carvana, som många oscillerande Covid-erans framgångs-cum-inte-helt-misslyckande berättelser (se även: Zoom, Peloton, DocuSign och även Meta och Shopify) måste lära sig att brottas med nyanserna på en modern marknad.

Men om du är trött på att se din portfölj drabbad av pandemiska älsklingar – och vi klandrar dig inte; det skulle vi också vara – Q.ai erbjuder en lösning.

Nej, vi kan inte pandemisäkra, inflationssäkra, recessionssäkra eller förlustsäkra din portfölj. (För att vara rättvis kan ingen.)

Vad vi Kan gör är att hjälpa dig att investera för framtiden, vad det än kan innebära. Med en mängd olika AI-stödda investeringsstrategier till hands, Q.ai hjälper investerare som att du gör rätt spel för att bygga långsiktigt välstånd.

Från bekämpa inflationen att investera i framtida innovation, vi har något för alla. Och när en investering går uppåt, Portföljskydd kommer att vara där för att skydda sig mot de värsta nedgångarna.

Det är enkelt att investera för den moderna investeraren.

Ladda ner Q.ai idag för tillgång till AI-drivna investeringsstrategier. När du sätter in $100 lägger vi till ytterligare $50 till ditt konto.