(Bloomberg) — Den spektakulära nedgången av Carvana Co.:s aktiekurs orsakar smärta för många investerare, men en elitgrupp på Wall Street känner det akut — hedgefonder.
Mest lästa från Bloomberg
Onlinehandlaren för begagnade bilar, som har sett sina aktier falla med 97 % under de senaste 12 månaderna, ansågs vara en älskling i hedgefonder, och av goda skäl. Tillsammans äger dessa aktivt förvaltade fonder fortfarande mer än en fjärdedel av företagets aktier, enligt Bloombergs data.
Carvanas fallande förmögenheter representerar bara en av många tillväxtinvesteringar som har gått snett för hedgefonder i år, vilket ger investerare en sällsynt inblick i hur de nära hållna företagen har klarat sig under den intensiva marknadsförsäljningen. Ändå sticker den stora omfattningen av Carvanas rout ut, och hotar att sätta en rejäl buckla i deras portföljvärderingar.
"Företaget brände kassaflödet i en alarmerande takt redan innan priserna på begagnade bilar började sjunka", säger Ivana Delevska, investeringschef på SPEAR Invest. "Nu när deras underliggande marknad försämras, står Carvana inför likviditetsproblem och kommer att kräva betydande omstrukturering av balansräkningen."
Vissa har redan valt att minska sina förluster och avsluta. Tidigare i år räddade Tiger Global Management och D1 Capital Partners företaget. Sedan D1:s avslöjade exit i maj har aktien sjunkit cirka 80%.
Carvana-aktien stängde ned 1.9% till 7.97 dollar i New York på fredagen. Dess stängningshögsta någonsin i augusti förra året var 370.10 dollar.
För ungefär 15 månader sedan var Carvanas fall svårt att förutse. Företaget, vars teknik gör det möjligt för människor att köpa sina begagnade bilar från bekvämligheten av soffan, var en pandemivinnare. Investerare spolas med kontanter rusade in i aktier och idéer som gjorde det lättare att bedriva affärer utan att någonsin gå utanför hemmet.
Men det vände i år, med likviditeten stramare, inflationen skjutit i höjden och Federal Reserve som aggressivt höjt räntorna, har aktierna i olönsamma företag fått de största träffarna. Investerare letar nu efter stabilitet och värde inför en hotande lågkonjunktur och har varit snabba med att undvika tillväxtaktier. För Carvana har verkligheten i dess verksamhet också förändrats drastiskt.
Under pandemin steg priserna på begagnade bilar till stratosfäriska höjder när produktionen av nya fordon avstannade på grund av leveransproblem. I år började priserna rasa ner snabbt när bristerna minskade, vilket satte press på Carvanas marginaler. Samtidigt har efterfrågan svalnat med konsumenter som pressats av hög inflation och stigande priser.
Tidigare denna månad rapporterade Carvana resultat för tredje kvartalet som inte levde upp till analytikernas förväntningar. Verkställande direktör Ernie Garcia sa att "bilar är extremt dyra och de är extremt känsliga för räntor."
Wall Street-analytiker, som också har börjat slå larm, ser lite hopp om en snabb vändning.
JPMorgan-analytikern Rajat Gupta sa att det inte finns någon anledning att köpa neutrala Caravana-aktier för närvarande. "Även när branschen bottnar ser vi ingen V-formad återhämtning i branschen, särskilt med tanke på utmanande utbudsdynamik på medellång sikt för ett till fem år gamla bilar och negativ aktierisk, tillsammans med Carvanas ökande skuldbörda ”, skrev han i en anteckning daterad den 22 november.
Spruce House Investment Management LLC, FPR Partners LLC, 683 Capital Management LLC, Point72 Asset Management LP och KPS Global Asset Management UK Ltd är de hedgefonder med de största positionerna i bolaget den 30 september, enligt uppgifter som sammanställts av Bloomberg.
(Uppdaterar aktierörelsen i sjätte stycket.)
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/carvana-stock-causing-pain-hedge-162531510.html