Carvana
ILLUSTRATION AV STEPHANIE JONES FÖR FORBES; FOTO MARK RALSTON/AFP via Getty
Efter att ha släppt 2,500 12 personer, eller XNUMX % av sin personalstyrka, står onlineförsäljaren av begagnade bilar Carvana inför ett ögonblick av beräkning.
On Fredagen den 6 maj fick Michelle, en rekryterare på onlinebutiken för begagnade bilar Carvana, veta att hennes jobb var säkert, trots företagets nyligen frysta nyanställningar, vilket hade satt hennes team "på nålar." Fyra dagar senare, tisdagen den 10 maj, skickade Carvanas VD Ernie Garcia III ett företagsomfattande e-postmeddelande klockan 7:08 Pacific Time och meddelade att 2,500 12 personer – XNUMX % av personalen – skulle släppas. Kort därefter fick personalen inbjudningar till ett antal olika möten, många på Zoom. Om de var i eller utanför sina jobb var inte klart förrän de mötena. Michelle fick reda på på Zoom, trots tidigare försäkringar, att hon släpptes. "Självklart lämnade det en sur smak i min mun", säger Michelle (som frågade det forbes bara publicera hennes mellannamn).
Andra hade inte så tur. Vissa säger att de informerades via förinspelade meddelanden. (Företaget förnekar det). Hur som helst fanns det gott om snafus. "Många upplevde omfattande tekniska problem med Zoom, så de släpptes inte in i mötet förrän i slutet. Människor var så vilsna och var tvungna att kontakta ledningen för att bekräfta om de fick sparken eller inte, säger en annan permitterad anställd. forbes. De inbjudna som inte kunde komma in "såg hur kaoset utvecklades på Slack", ekade en tredje. Hela processen "var lite kaotisk", sa Megan Thompson, en associerad rekryterare som släpptes.
Till råga på det hade Carvana utfärdat en pressmeddelande mindre än tre timmar tidigare hyllade slutförandet av sitt förvärv på 2.2 miljarder dollar av bilförsäljaren Adesas bilauktionsverksamhet, och tog upp sina 56 platser i USA – och dess 4,500 XNUMX anställda. Ironin var inte förlorad på de uppsagda. "Körsbäret på toppen", sa en rekryterare som förlorade sitt jobb. "Välj åtminstone en annan dag," hånade Thompson.
Carvana säger att uppsägningarna var nödvändiga på grund av en lågkonjunktur inom bilhandeln. "Att säga hejdå till en gruppmedlem är inte ett beslut som vi tar lätt på och vi strävar efter att vara transparenta, omtänksamma och stödjande under hela processen", säger en talesperson för Carvana.
Faktum är att Carvanas massskjutning var ett tecken på mycket större problem på företaget, enligt 10 tidigare anställda (av vilka de flesta talade på villkor att de var anonyma) och flera branschanalytiker. De beskriver ett sparsamt företag, vars tillväxt-till varje pris-mentalitet undergrävde affärsverksamheten och sådde frön till de senaste uppsägningarna.
"Det verkade alltid som om ingen någonsin hade en riktig spelplan eller resonemang bakom de beslut de fattade när det gällde policyändringar eller ytterligare utbildning", sa en före detta callcenterarbetare. "Det var alltid bara någons snabba idé och som skulle sättas på plats utan ytterligare planering."
Ernie Garcia III, grundare och verkställande direktör för Carvana Co., näst till vänster, och hans far Ernest Garcia II, ordförande för Carvana Co., i mitten, står under företagets börsintroduktion (IPO) på golvet på New York Stock Exchange (NYSE) i New York, USA, fredagen den 28 april 2017, fredagen den 50 april XNUMX. efter att världens största ekonomi rapporterat sin långsammaste expansionstakt på tre år. Fotograf:
Michael Nagle / Bloomberg
Bakom röran finns en far-son-duo som blev miljardärer som red Carvanas blixtsnabba tillväxt till en börsnotering och som håller ett hårt grepp om företaget. Ernie Garcia III startade Carvana 2012 som e-handelsavdelningen för DriveTime, den begagnade bil- och låneverksamheten som drivs av hans pappa, Ernie Garcia II. I flera år har Carvanas störande online-verksamhet, flashiga bilautomater och tillväxt-över-vinst-mentalitet fått det att verka mer av ett Silicon Valley-underverk än en begagnad bilhandlare med smart marknadsföring och insamlingskunniga.
För Garcia senior var börsintroduktionen särskilt söt, som täckte hans decennier långa comeback och offentliga rehabilitering. 1990, en 33-årig Garcia erkände sig skyldig till bankbedrägeri relaterade till hans affärer med Lincoln Savings & Loan, som kontrollerades av Charles Keating. Sparsamhetens misslyckande startade en politisk eldstorm på grund av Keatings kontakter med fem amerikanska senatorer, inklusive John McCain. Garcia dömdes till tre års skyddstillsyn efter att ha gått med på att samarbeta med amerikanska åklagare.
Idag är Garcias (som är värda sammanlagt 5.3 miljarder USD, en minskning från 23.3 miljarder USD) förra sommaren) kontrollerar nästan 100 % av rösträtterna, tack vare en dubbelklassig aktiestruktur som ger dem överdimensionerad röststyrka. Bolagets ägarstruktur skapar intressekonflikter som "kan resultera i beslut som inte ligger i aktieägarnas bästa", konstaterar bolaget i sin årliga 10-K arkivering.
Verksamheten blomstrade under pandemin, eftersom hembundna konsumenter köpte fordon med stimulanskontroller och lågkostnadsfinansiering, medan chipbristen begränsade utbudet av nya bilar och ökade efterfrågan på begagnade bilar. Carvanas andra verksamhet – att skapa och sälja billån – gynnades av klimatet nära nollräntenivån. 2021 fördubblades Carvanas årliga omsättning till 12.8 miljarder USD, från 5.8 miljarder USD 2020 och 3.9 miljarder USD 2019. Dess aktie klättrade med 330 % från sin lägsta nivå i mars 2020 till rekordhöga 370 USD i augusti förra året. "Med våra framsteg hittills i år tror vi att vår väg till att bli den största och mest lönsamma återförsäljaren aldrig har varit tydligare," företaget skröt i ett meddelande till aktieägarna i augusti förra året efter att ha rapporterat 45 miljoner dollar i nettovinst för andra kvartalet 2021-bolagets första och enda lönsamma kvartal.
När bilförsäljningen tog fart, ökade Carvana sitt antal anställda och sitt fotavtryck. I början av 2021 sysselsatte den 10,400 21,000 personer; ett år senare, 45 10. Under den tiden lanserade Carvana också verksamhet i minst 162 nya städer och delstater och tecknade ett 550,000-årigt hyresavtal på XNUMX miljoner dollar för cirka XNUMX XNUMX kvadratmeter kontorsyta i Atlantas State Farm-byggnad. Men tidigare anställda säger att snabb expansion kom med ett pris: hög omsättning och bristande förberedelser på driftavdelningen, vilket ledde till leveransförseningar, avbokningar och misslyckande med att få kunderna de papper de behövde för att lagligt köra sina bilar.
"Vi skulle få folk att vara arga över att de har dessa oförbara bilar, inte för att något är fel med bilarna, utan på grund av den byråkratiska process som krävs för att registrera ett fordon", säger en före detta Carvana revisor. "Det var alltid ett problem. Alltid."
CARVANAS PANDEMIPRESTANDA
En uppsagd bilförare berättade forbes att nyanställda kundtjänstrepresentanter kämpade för att hantera fordonstitlar och olika statliga lagar om bilregistrering: "Vi [förarna] skulle behöva möta kundernas vrede eftersom vi sa till dem att de behövde dokument som, om de hade en leverans under helgen, de inte kunde få eftersom deras agenter inte var med."
Liknande anspråk ligger till grund för en nyligen gjord grupptalan mot Carvana i Pennsylvania. Den stämningsansökan hävdar att Carvana brutit mot Pennsylvanias lag om otillbörliga och bedrägliga handelsmetoder genom att utfärda tillfälliga registreringar och felaktigt samla in registrerings- och licensavgifter. "Carvanas underlåtenhet att i tid registrera bilarna som de lovade och fick pengar att göra - ibland under en period som överstiger två år - gör att konsumenter förhörs och ibland arresteras av brottsbekämpande myndigheter när de kör de tillfälligt registrerade bilarna", står det i stämningsansökan.
"Vi har översvämmats av telefonsamtal", säger Phillip Robinson, en av de två advokaterna som lämnade in stämningsansökan, och säger att över 200 Carvana-kunder har hört av sig. "Folk vet inte var de ska vända sig för att få hjälp."
Carvana förnekar allt ansvar, hävdar att anklagelserna saknar grund och går vidare för att verkställa privat skiljedom.
Den 10 maj upphävde Illinois Secretary of State Carvanas återförsäljarlicens på grund av "missbruk av att utfärda tillfälliga registreringstillstånd utanför staten och för att inte överföra titlar", berättade Henry Haupt, Illinois State Secretarys talesman. forbes via e-post. Ordern hindrar Carvana från att sälja fordon i Illinois (även om fordon som redan har köpts, men ännu inte levererats, fortfarande kan levereras till köparna). "Avstängningen kommer att förbli på plats tills problemen är lösta", säger Haupt. Carvana, som "inte håller med om statens karaktärisering av både fakta och det sena som ledde till denna åtgärd", säger att det aktivt arbetar med Illinois för att lösa problemet. North Carolina hade förbjudit Carvana förra året för underlåtenhet att leverera titlar och genomföra statliga inspektioner. Det hävdes efter sex månader.
En före detta Carvana bilåkare tillade att företaget misslyckades med att tillhandahålla tillräckligt med lastbilar för att slutföra leveranser, och att som ett resultat av detta blev kunderna ibland ombedda att hämta sina nya bilar – eller så körde Carvana-anställda de köpta bilarna till sina kunder. "Företaget prioriterade många gånger att få fler organ i företaget för att förbereda sig för framtida försäljningstillväxt, [snarare] än att faktiskt bygga infrastrukturen för att hantera den typen av försäljningsvolym", sa den före detta anställde.
Ett annat stort problem var det faktum att det väckte för många människor, för snabbt, enligt vissa tidigare anställda. "Den största kostnaden och felet jag såg var helt enkelt mängden anställningar vi gjorde", sa en uppsagd träningscoach, som coachade nya kundtjänstanställda och vars team ökade från 30 personer till 150 under det senaste året. "Det var definitivt ett överhyrningsproblem."
Carvanas driftsavdelning, som hade till uppgift att slutföra själva billeveranserna (och där majoriteten av förra veckans uppsägningar inträffade), "var alltid fluffig" och hade "fett att trimma", sa den tidigare revisorn. "Men då skulle de bara ersätta dessa människor. Det var inte vettigt eftersom de inte bara skulle betala folk en bra lön för att stanna där och lära sig och göra ett bra jobb. De skulle bara kasta kroppar på saker."
En Carvana "varuautomat" för begagnade bilar den 11 maj 2022 i Miami, Florida. Carvana Co. meddelade att de släpper omkring 2,500 506 anställda, några veckor efter att företaget redovisade en förlust på XNUMX miljoner dollar under första kvartalet.
Joe Raedle / Getty Images
Det var mycket kaos på andra ställen på företaget. "Det fanns inga tilldelade sittplatser eller verklig spårning av teknisk utrustning så saker skulle försvinna hela tiden," sa en tidigare anställd om Carvanas Tempe, Arizona campus. En annan tidigare utbildare för kundtjänst tillade: "Anställda skulle komma för att hämta ny utrustning för att arbeta hemifrån, och det skulle finnas högar med datorer och bildskärmar i hörnen i byggnaderna. Företaget brydde sig inte om förlust eller slöseri, inklusive tekniken.”
2022 har varit en oförskämd väckarklocka. Inflationen har drabbat verksamheten hårt, eftersom priserna på både begagnade bilar och gas har sänkt efterfrågan från blivande bilköpare. Stigande räntor har också gjort det dyrare att köpa en bil – och tyngt Carvanas värdepapperiseringsverksamhet för lån, som tidigare hade vadderat företagets bruttolönsamhet. "Carvana drabbas mycket hårdare av ränteuppgången än din typiska bilhandlare, eftersom de förlitar sig på det finansieringsflödet för att mata sin verksamhet, och det är uppenbarligen väldigt räntekänsligt", säger Daniel Taylor, en redovisningsprofessor vid Wharton School, som jämför Carvana med en subprime-bolånegivare under 2000-talets bostadsbubbla. "Du säljer hus i syfte att skapa inteckningar och sedan distribuera dessa inteckningar till investerare. Carvana är i originaldistributörsbranschen – att skapa billån och sälja dessa lån är dess primära verksamhet.”
Under förra månadens intäkter samtalGarcia III erkände att Carvanas återgång till finansiell hälsa delvis berodde på finansiella justeringar som skulle "minska effekten av snabbt stigande priser på GPU [bruttovinst per enhet] tills vi återvänder till en miljö med mer stabila priser." Michael Jenkins, Carvanas ekonomichef, tillade att den snabba ränteuppgången tynger företagets lönsamhet.
Förra månaden rapporterade Carvana sin första minskning av intäkterna från kvartal till kvartal och en nettoförlust på 506 miljoner dollar för det första kvartalet – ett belopp som är större än dess tidigare fem kvartalsförluster tillsammans. Ingen tvekan, Carvana hade förlitat sig på många finansieringsrundor för att finansiera sin tillväxt. Mellan januari 2020 och nu samlade det in över 8.8 miljarder dollar genom skulderbjudanden och aktieförsäljning, forbes beräknar. Förra månadens obligationsförsäljning för nästan 3.3 miljarder dollar – för att hjälpa till att finansiera Carvanas förvärv av Adesa samt för att finansiera vad de sa var ”allmänna företagsändamål” –kom med en rejäl 10.25 % årlig kupongbetalning.
"Företaget verkar vara ett klassiskt fall av att växa så snabbt för att hantera intäktsexpansion att optimering och effektivitet hamnar i baksätet", säger Michael Ashley Schulman, investeringschef på Running Point Capital Advisors, ett värdepappersföretag för familjekontor som inte äger aktien. "Carvana kunde ha bättre hanterat kostnader och minimerat förluster genom att regera i sin egen omsättningstillväxt."
Allt detta har fått Carvanas aktie att krascha, ned 91% från sin topp i augusti förra året. När torsdagens slut var den yngre Garcia värd cirka 800 miljoner dollar, forbes uppskattningar, långt ifrån hans förmögenhet på 7.4 miljarder dollar förra sommaren. Hans far, Garcia II, som finansierade företagets tidiga tillväxt och är Carvanas största aktieägare (men har ingen formell titel i företaget), har en nettoförmögenhet på 4.5 miljarder dollar – en minskning från en topp på 15.9 miljarder dollar förra sommaren, men mer än han skulle ha varit värd om inte för hans vältajmade aktieförsäljningar: Han lastade av nästan 3.6 miljarder dollar på cirka 2.35 miljarder dollar (inklusive 2021 miljarder dollar). aktier 1.15 och ytterligare 2020 miljarder dollar under det sista kvartalet 430. Fader-son-teamet tog upp aktier till ett värde av cirka 1 miljoner dollar i april i en aktieförsäljning på XNUMX miljard dollar avsedd att hjälpa till att finansiera Carvanas Adesa-förvärv och andra allmänna affärsändamål. Dessa aktier har redan förlorat mer än hälften av sitt värde.
En ny era för Carvana – en av bältes åtdragning – har kommit. I en Notera till investerare den 13 maj avslöjade Carvana att deras senaste uppsägningar kommer att spara uppskattningsvis 125 miljoner dollar årligen. Bolaget har lovat att ytterligare minska kostnaderna och öka lönsamheten. Det sade att Adesa-förvärvet "i slutändan kommer att visa sig vara ett avgörande ögonblick på vår väg att bli landets största och mest lönsamma bilåterförsäljare."
Eller så kan förvärvet göra Carvana till ett mer attraktivt fusions- eller förvärvsmål, säger Dick Pfister, VD för AlphaCore Wealth Advisory, som har varit baisse med aktien. Adesa och dess tillgångar "ger Carvana viss kvalitet på sin balansräkning", säger Pfister.
För investerare som köpte Carvana sent in i cykeln kan varje fusion mycket väl vara en affär som går förlorad. Ändå är åtminstone en del inte förvånade.
"Vad jag säger är att Garcias visste att det var kortlivat", säger Wharton School-professor Daniel Taylor. "Garcias visste att musiken så småningom skulle ta slut."
MER FRÅN FORBES
Källa: https://www.forbes.com/sites/johnhyatt/2022/05/21/carvanas-chaotic-zoom-firing-ernie-garciacaps-companys-struggles-amid-market-downturn/