Kontanter är kung igen eftersom penningförvaltare inte har bråttom att ta risker med att Fed höjer räntorna

(Klick här. för att prenumerera på nyhetsbrevet Delivering Alpha.)

Kontanter, en av marknadens mest hatade hörn på flera år, har fått lite nyfunnen kärlek från penningförvaltare när Federal Reserves fasta åtagande att höja räntesatserna sjunkit i nästan alla andra tillgångsklasser.

Globala penningmarknadsfonder såg 89 miljarder dollar i inflöden för veckan som slutade den 7 oktober, den största veckoinjektion i kontanter sedan april 2020, enligt data från Goldman Sachs handelsbord. Samtidigt har fondförvaltare också en rekordstor mängd kontanter, sa uppgifterna.

Kapitalförvaltare rusade ut på sidan när de förväntar sig fler fula drag för risktillgångar mitt i Feds inflationskamp. Penningmarknadsfonder ger också bättre avkastning än tidigare år efter att statsskuldsräntorna pressats upp av räntehöjningar.

Miljarder investerare Ray Dalio sa nyligen att han har ändrat uppfattning om sin långvariga uppfattning att kontanter är skräp. Paul Tudor Jones ekade också känslan, och såg värde för kontanter även i ansiktet av stigande inflation

"Jag tror att han har 100% rätt. Det är typ av spelboken som vi befinner oss i i den här delen av cykeln när centralbanker aggressivt försöker attackera inflationen globalt, sade Jones på CNBC:s "Squawk Box" tidigare i veckan. "Du skulle otvetydigt vilja favorisera kontanter."

Likvida medel var den enda större tillgångsklassen som ökade under tredje kvartalet med en avkastning på 0.5 %, vilket överträffade inflationen för första gången på kvartalsbasis sedan andra kvartalet 2020, enligt Bank of America. De S & P 500 drabbades av en förlust på 5 % för perioden, vilket är det värsta tredje kvartalet sedan 2015.

Många på Wall Street tror att Feds djärva agerande kan tippa ekonomin i en recession. Centralbanken stramar åt penningpolitiken i sin mest aggressiva takt sedan 1980-talet. 

"Det är en allvarlig uppsättning omständigheter som jag någonsin har sett under loppet av min karriär", säger James Rasteh, CIO för aktivisten och den händelsedrivna hedgefonden Coast Capital. "Fed skapade en härdsmälta och nu verkar det som att de skapade en härdsmälta... Många drivkrafter bakom inflationen är strukturella och därför inte känsliga för räntor."

Rasteh sa att hans New York-baserade hedgefond "fördelar kapital sparsamt och med stor försiktighet." Coasts Engaged-fond har ökat med 7.6 % hittills i år då de plockat upp namn som inte är gynnsamma i Europa, enligt en person som är bekant med avkastningen.