Bilpriserna har bidragit till 40 år hög inflation i USA. Priserna på nya och begagnade bilar har stigit i höjden med cirka 17 % hittills i år från 2021.
Högre priser är en stor anledning
Tesla
(ticker: TSLA) och
Ford Motor
(F), tillsammans med återförsäljare som t.ex
Autonation
(AN) och
Lithia Motors
(LAD), ser bättre vinstmarginaler 2022 jämfört med 2021.
Men Federal Reserve höjer räntorna för att försöka strypa inflationen. Om det lyckas kan priserna på nya och begagnade bilar sjunka. En affär på en bil låter inte som en dålig sak, men det finns andra följdeffekter från höjda priser och fallande priser att överväga.
Det finns till exempel lån att överväga. "Om de återstående autovärdena försämras i enlighet därmed, kommer $1+ biljonen i USA:s bilskulder att vara i fara," skrev Wood i en måndags tweet och påpekade att låntagare höll uppe sina autobetalningar under finanskrisen 2008/2009.
"Den här gången, tack vare åkande och snart billigare autonoma taxibilar, är det osannolikt att individer prioriterar automatiska skuldbetalningar framför bolånebetalningar, vilket kan vända upp och ner på bakåtblickande kvantmodeller" tillade Wood. Det finns nära 1.5 biljoner dollar i USA:s fordonsskuld utestående, enligt Federal Reserve.
De flesta bilar köps med finansiering. Restvärden - i huvudsak vad en bil kommer att sälja för att komma från leasing eller i en repo-situation - är kritiska uppskattningar för långivare. Om uppskattningar av restvärden är felaktiga kan det innebära stora förluster för långivare.
Kapitalet i den amerikanska banksektorn är ungefär 2.5 biljoner dollar, mer än 10% av de totala tillgångarna, enligt Federal Deposit Insurance Corp. Billån ser inte ut som att det kan skapa en existentiell fråga för den amerikanska ekonomin. Ändå kommer kreditförluster att vara något att titta på vid kommande konferenssamtal hos bilföretag och långivare som t.ex
Ally Financial
(ALLIERA).
Vissa industrivinster kan vara i riskzonen från fallande priser. Just nu har restvärden varit en välsignelse för långivarna.
General Motors
' (GM) finansenhet, till exempel, har i genomsnitt haft ungefär 1 miljard dollar i kvartalsvis rörelsevinst sedan pandemin slog till. Det är en ökning från cirka 500 miljoner dollar per kvartal under åren fram till Covid-19.
Wood, å sin sida, verkar mest orolig för att Fed kan titta på fel inflationsdata – och att inflationen snart kan sjunka av sig själv eftersom innovationer – som robotaxel – driver lägre transportkostnader. ARK svarade inte omedelbart på en begäran om kommentar om Woods tweets.
Risken från ett felsteg från Fed är naturligtvis att byrån bromsar ekonomin i onödan, vilket ökar pressen på amerikanska hushåll.
Fallande bilpriser har också sin uppsida och kan leda till en förbättrad efterfrågan på bilar. Den amerikanska industrin säljer bilar till en årlig takt på cirka 13 miljoner enheter. Höga priser är en del av orsaken, men det är också problem med leveranskedjan.
Biltillverkarna har inte kunnat tillverka alla bilar som de hade planerat på grund av saker som en brist på halvledare samt covid-relaterade produktionsfrågor. En hastighet på 16 miljoner eller 17 miljoner enheter är mer normalt för landet.
Lägre priser innebär också bättre erbjudanden. I USA nådde priserna på begagnade bilar en topp i januari. De har minskat med nästan 11 % sedan dess. Ändå är de upp nästan 50% jämfört med priserna strax före pandemin.
Den statistiken förvånar nog ingen som har letat efter en bil den senaste tiden.
Skriv till Al Root på [e-postskyddad]