(Bloomberg) — Cathie Wood höjer sin stora satsning på disruptiva teknikföretag via en ny fond som riktar sig till mindre likvida marknader med gränser för hur snabbt investerare kan lämna.
Mest lästa från Bloomberg
Woods företag ARK Investment Management – vars utbud av börshandlade fonder spolar tillbaka i USA:s tillväxt i tillväxtaktier – ansökte på torsdagen om en sluten "intervall"-fond som skulle utöka hennes flaggskeppsstrategi till svårare att handla tillgångar.
ARK Venture Fund kommer att följa samma investeringstema för "störande innovation" som den berömda ARK Innovation ETF (ticker ARKK), men riktar sig till "illikvida värdepapper och värdepapper där ingen sekundär marknad är lättillgänglig, inklusive de för privata företag", anmälan sa.
Fonden är strukturerad med lock-up-bestämmelser som kommer att hjälpa den berömda Wall Street-förvaltaren att behålla mer kontroll över investerarnas kontanter som rör sig in och ut ur strategin.
Det är ett talande drag av stjärnpengarchefen. Trots ett bedrövligt resultat som har sett ARKK falla mer än 50 % från sin topp, har investerare förblivit anmärkningsvärt lojala. Den nya fonden kommer att kunna utnyttja denna fanbas och investera i företag tidigare i sin marknadscykel. Det kringgår också oro för koncentration, likviditet och skala som förföljde dess ETF:er efter att de lockat miljarder.
"Detta är mycket vettigt eftersom strukturen kommer att ge Cathie och Co. friheten att verkligen utforska de mindre likvida områdena på marknaden utan att behöva oroa sig för kapacitetsproblem som de skulle göra i en ETF", säger Eric Balchunas, en senior ETF analytiker på Bloomberg Intelligence. "Det är också smart eftersom det serverar något som Vanguard inte gör och därför kan användas för att komplettera den allt mer passiva kärnan i en portfölj."
En talesperson för ARK bekräftade att anmälan hade gjorts, men avböjde att kommentera ytterligare medan fonden genomgår granskningsprocessen hos US Securities and Exchange Commission.
Läs mer: Cathie Woods sanna troende håller fast vid ARK trots elände
Intervallfonder är en lösning på ett växande dilemma för kapitalförvaltare. I en tid då obligationer är mindre effektiva när det gäller att diversifiera portföljer och avkastningen förväntas vara svag över stora tillgångar, är investerare alltmer intresserade av alternativ som fastigheter eller privata krediter.
Att använda en ETF eller öppen värdepappersfond – som handlas dagligen – för att få tillgång till sådana tillgångar skapar en likviditetsmissmatch när förvaltare behöver samla in pengar för eventuella inlösen.
Genom att erbjuda inlösen på mellan 5 % och 25 % av fondens aktier bara en gång i kvartalet bör ARK Venture-produkten göra eventuella missmatchningar lättare att hantera. Företaget förväntar sig att erbjuda 5% per kvartal, enligt anmälan. Om kravet på utträde överstiger återköpserbjudandet kan aktieägare bara kunna ta ut en del av sin investering.
Även om Woods ETF:er huvudsakligen är inriktade på börsnoterade aktier, har likviditetsoro förföljt ARK eftersom företaget ofta investerar i nischade hörn av marknaden.
När företaget exploderade i popularitet efter sin fantastiska körning 2020, ökade mängden kontanter som strömmade in i dessa aktier. Vid ett tillfälle hade ARKK andelar på 10 % eller mer i cirka 30 namn, inklusive mer än 25 % i Compugen Ltd., Organovo Holdings Inc. och Intellia Therapeutics Inc.
Läs mer: Cathie Woods kraft i vissa aktier är ännu större än det verkar
Övergången till att göra det svårare att dra ut pengar efterliknar också en trend i hedgefondbranschen, där företag ber kunder att låsa in pengar längre. I slutet av förra året samlade Izzy Englanders Millennium Management in pengar till en ny andelsklass som förlängde inlösenperioden till fem år. Brevan Howard Asset Management har bett några investerare att förbinda sig till två.
Samtidigt har Wood tidigare noterat att innovativa företag värderas högre på de privata marknaderna än den offentliga sfären. Twittrade en nyhet i januari om ett företag som valde att samla in pengar privat och sa att avkopplingen "är så omfattande som jag någonsin har sett."
Privata marknader anses vanligtvis mer riskfyllda än offentliga, tack vare lägre offentliggörande och regulatoriska krav, även om potentiella vinster kan vara större. Riskfonden kommer att ha en minsta investering på 1,000 XNUMX $, enligt anmälan, vilket ger en låg ribba för privata investerares deltagande. Produkten kan också utnyttjas för att hjälpa till att öka avkastningen.
ARKK på 11.5 miljarder dollar sjönk med 27 % i år till och med torsdag. De senaste uppgifterna visar nettoutflöden på cirka 265 miljoner dollar 2022.
(Uppdatering med svar från ARK)
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/cathie-wood-targets-illiquid-assets-131444184.html