Centralbanken försöker bromsa den försvagande yuanen mot den amerikanska dollarn

BEIJING — Den kinesiska yuanen stärktes något mot amerikanska dollar på onsdag, vända en kraftig försvagningstrend efter den Folkets Bank of China signalerade stöd för sin valuta.

Yuanen har fallit med cirka 3% denna månad i takt med att den amerikanska dollarn stärkts, enligt Wind Information. Långvariga Covid-kontroller och oro för kinesisk ekonomisk tillväxt har också försvagat sentimentet för yuanen.

På måndagen tillkännagav PBOC att de skulle minska inlåningen med 1 procentenhet till 8% från och med den 15 maj. Förslaget minskar mängden utländsk valuta som bankerna behöver hålla, vilket teoretiskt minskar mängden försvagande tryck på yuanen.

"Det här draget fungerar som en stark politisk signal [att] PBOC börjar bli obekvämt med den snabba deprecieringen av valutan," sa Goldman Sachs analytiker Maggie Wei och ett team i en rapport på måndagen.

Analytikerna påpekade att förra året ökade den kinesiska centralbanken samma valutareservkvot två gånger för att bromsa den snabba förstärkningen av yuanen.

"När vi ser framåt förväntar vi oss att denna RRR-sänkning kommer att bromsa CNY-deprecieringen på kort sikt, även om det också skulle bero på den breda USD-banan och det övergripande sentimentet mot kinesisk tillväxt", sa analytikerna. "Osäkerheten är fortfarande hög med Shanghai som står inför utdragen låsning och nya lokala Covid-fall ökar i Peking."

På onsdagen satte PBOC yuanens mittpunkt på 6.5598 mot dollarn, den svagaste fixen sedan april 2021, enligt FactSet-data.

Den amerikanska dollarn har stärkts sedan Federal Reserve inledde en cykel av penningpolitisk åtstramning och räntehöjningar. De Amerikansk 10-årig statsskuldsränta har klättrat till över tre års toppar, radera en premie som den kinesiska 10-åriga statsobligationsräntan en gång hölls.

De Fed-relaterade marknadsrörelserna har gjort tillgångar i US-dollar relativt attraktiva för investerare, samtidigt som det råder allmän oro över den ekonomiska politiken i Kina, sa Schelling Xie, senioranalytiker på Stansberry China, på tisdagen. Han förväntar sig att yuanen är på en försvagad bana, men sa att takten sannolikt kommer att avta.

Den kinesiska yuanen handlas onshore - på fastlandet - och offshore, främst i Hong Kong. Yuanen kan handlas inom ett intervall på 2 % över eller under en mittpunkt som fastställs dagligen av PBOC baserat på senaste marknadsåtgärder.

Den offshore-handlade yuanen toppade en psykologiskt nyckelnivå på 6.60 yuan mot dollarn sent på måndagen – den svagaste sedan hösten 2020, enligt vinddata.

Från och med onsdag eftermiddag höll offshore-yuanen något starkare, nära 6.58 jämfört med dollarn. Den onshore yuanen var nära 6.55 yuan mot den amerikanska dollarn.

Morgan Stanleys ekonomer förväntar sig att yuanen på land kommer att handlas nära 6.48 mot den amerikanska dollarn i slutet av juni.

"Sammantaget tror vi att PBOC skulle tolerera en viss välordnad svaghet i CNY, så länge den drivs av grunderna", sa bankens tillväxtmarknadsstrateger i en rapport på måndagen. "Men USD/CNY kan överskrida [målet] på kort sikt med tanke på marknadsvolatiliteten."

Fastlandets Kinas primära aktieindex i Shanghai och Shenzhen sjönk i måndags på sin värsta dag sedan den 3 februari 2020 - i början av pandemins första chock.

Huvudstaden Peking började masstester i det huvudsakliga affärsdistriktet på måndagen och beordrade människor i ett mindre hårt drabbat område att stanna hemma.

Shanghai, Kinas största stad, har förblev under långvarig låsning i ungefär en månad utan något klart slutdatum i sikte.

Trots en bättre än väntat BNP-rapport för första kvartalet förra veckan, flera investeringsbanker sänkte sin prognos för Kinas helårs BNP mot bakgrund av de senaste virusutbrotten och Covid-kontrollerna.

Politiker har uttryckt stöd för tillväxt de senaste veckorna, men marknaderna förblev mer pessimistiska.

"Kinas politiska reaktion har varit mild och inriktad på finansiell frontbelastning," sa Citi-analytiker i en rapport i slutet av förra veckan. "Myndigheterna tar uppenbarligen inte till gamla pumpande sätt att släppa lös urskillningslös inflytande för att stimulera ekonomin."

Separat från minskningen av valutareserven sänkte centralbanken också det övergripande kassakravsförhållandet - mängden kontanter som bankerna behöver hålla - på måndagen. Men minskningen med 25 punkter var under många analytikers förväntningar.

Premiärminister Li Keqiang sade i måndags vid ett möte med statsrådet, det högsta verkställande organet, att regeringen måste fästa stor vikt vid de ekonomiska konsekvenserna av oväntade inhemska och utländska situationer.

PBOC sa på tisdagen att den var medveten om den senaste tidens volatilitet på finansmarknaden och skulle öka stödet för ekonomin med en försiktig penningpolitik. Men tillkännagivandet ökade inte marknadssentimentet mycket.

Det kinesiska fastlandets aktier var högre på onsdagen, efter en volatil handelsdag en dag tidigare, där huvudindexen stängdes lägre.