Charles Schwab kämpar för att dämpa farhågorna om räntor och orealiserade förluster efter att mäklarens aktier föll med 40 procent efter kollapsen av Silicon Valley Bank.
Schwab, som är det största mäklarhuset i USA, med 7.4 miljarder dollar i kundtillgångar, har sett sina aktier falla längre och snabbare än sina konkurrenter, som Interactive Brokers, i spåren av SVB:s misslyckande.
Aktierna i Schwab steg 9.2 procent på tisdagen efter att miljardärens fondförvaltare Ron Baron "marginellt ökade" sin investering på mindre än 1 procent i företaget och när amerikanska finansaktier steg efter löften från tillsynsmyndigheter att skydda insättare.
Men investerare är fortfarande oroade över mäklarens orealiserade förluster på tillgångar som statsobligationer och inteckningssäkrade värdepapper - som var nära 28 miljarder dollar i slutet av 2022.
SVB:s snabba kollaps har riktat uppmärksamheten mot riskerna med att behöva sälja tillgångar vid nedskrivning i en miljö med stigande räntor. Det fångade också företag som Schwab ur vakt vid en punkt där de redan är under press från kunder som reagerar på högre priser.
"Schwab har inte drabbats av människor som är rädda för att Schwab kommer att gå i konkurs, men de har drabbats av att [kunder] går till högre priser", säger Richard Repetto, analytiker på Piper Sandler.
Istället för att låna ut klientmedel, "sopar" Schwab automatiskt kundernas kontantinsättningar till bankkonton och investerar dessa tillgångar i säkra, långtidsdaterade värdepapper.
Kontanter har strömmat in i Schwab sedan starten av coronavirus-pandemin. I slutet av februari 2023 hade företaget mer än 500 miljarder dollar i ränteinsättningar på sin plattform, en minskning med 20 procent från slutet av 2021.
Men stigande räntor har drivit investerare att flytta pengar till konton med bättre avkastning, som penningmarknadsfonder. Skiftet, som kallas "kassortering", har resulterat i att cirka 43 miljarder dollar flyttade ut från Schwabs kassakonton under fjärde kvartalet 2022, enligt Piper Sandler.
Inflöden till penningmarknadsfonder på Schwab var i genomsnitt 1.4 miljarder dollar per dag under den första veckan i mars, enligt JPMorgan.
Graden av kontantsortering kommer förmodligen att överstiga takten för de förfallande tillgångarna som innehas av Schwabs bank - endast cirka 32 miljarder dollar förväntas förfalla i år, enligt JPMorgan.
För att finansiera uttagen till penningmarknadskonton har Schwab varit tvungen att låna pengar till en högre kostnad, som till exempel från Federal Home Loan Banks, som förmodligen kommer att fortsätta och nå mäklarens slutresultat, sa analytiker. UBS förväntar sig att Schwabs vinst 2023 kommer att minska med 20 procent från 2022 på grund av den ökade kostnaden för upplåning.
"Det är en riktig motvind", säger Brennan Hawken, analytiker på UBS. Han tillade att eftersom denna information gjordes tillgänglig förra månaden, berodde den senaste försäljningen troligen på att rädda investerare klippte banker med stora orealiserade förluster ur sina portföljer.
På måndagen utfärdade mäklaren ett uttalande efter ett släpp av flödesdata från februari, och betonade att 80 procent av företagets bankinsättningar låg inom Federal Deposit Insurance Corporations försäkringsbara gräns.
"Om man tittar på orealiserade förluster bland [hålls till förfall] värdepapper, men inte gör detsamma för traditionella bankers låneportföljer, straffar analysen företag som Schwab som faktiskt har en högre kvalitet, mer likvid och mer transparent balansräkning," Schwab sa i ett uttalande.
Utflöden av Schwabs kontantinsättningar har pågått sedan april 2022, efter att Federal Reserve började höja räntorna, innan de intensifierades den senaste veckan. Schwab sa att de trodde att det närmade sig slutet av att majoriteten av kunderna sorterade sina pengar i penningmarknadsfonder.
I slutet av januari sa Peter Crawford, Schwabs finanschef, att det "kommer in i de senare ingångarna" av flödena från kontantinsättningar till penningmarknadskonton, på vilka det tar ut avgifter, och förväntade sig att det skulle avta i slutet av året.
De flesta mäklarhus har svepkonton, men Schwab är den största mäklaren, med en relativt välbärgad kundbas. Det har den största genomsnittliga kontostorleken av någon mäklare av dess storlek, på mer än $200,000 XNUMX, enligt data från BrokerChooser.
Men Schwabs investerarbas var mer diversifierad och mindre sannolikt att röra sig i den skala som SVB gjorde, sa Repetto på Piper Sandler. "De är inte Silicon Valley-investerare eller företag, de är den lilla killen som lägger in pengar."
Source: https://www.ft.com/cms/s/9623dde7-281b-4df7-9227-76c6d95a8685,s01=1.html?ftcamp=traffic/partner/feed_headline/us_yahoo/auddev&yptr=yahoo