Chevron smörjer inte bara hjulen utan turboladdar dem

Du vet redan att Chevron (CLC) är en del av min benchmark HOAX-portfölj. Jag har ägt den på mitt personliga konto för alltid, och av skäl som är klara för alla som läser mina kolumner, skulle du behöva bända CVX ur mina kalla, döda händer. Men, även i mina vildaste drömmar, skulle jag aldrig ha föreställt mig att atombomben CVX:s styrelse släppte i natt på någon som är dum nog att korta CVX eller ens klaga på dess värdering.

Först, divvyn. I den lugna perioden innan vinst, måste man göra lite baksida av kuvertet matte. CVX tillkännagivande var exakt i linje med mina förväntningar. Den framtida kursen på 1.51 USD per kvartal (upp från 1.42 USD tidigare) satte CVX:s avkastning på 3.4 % på årsbasis, från och med onsdagskvällens stängning.

Men torsdagens stängning kommer att vara cirka 5% högre än onsdagskvällens stängning, och bara några få tickningar från CVX:s all-time high som nåddes i november förra året, på grund av den andra delen av Chevrons pressmeddelande: Chevrons styrelse godkände ett återköp på 75 miljarder dollar. Sjuttiofem miljarder dollar! Min käke slog i golvet första gången jag hörde det. Låt oss analysera detta. 

CVX:s sista bemyndigande för återköp av aktier var för 25 miljarder dollar med början i januari 2019. Enligt onsdagskvällens pressmeddelande kommer den delbetalningen att slutföras i slutet av första kvartalet 2023. Så det tog Chevron 3 år och tre månader att köpa tillbaka 25 dollar miljard. Den nya auktorisationen kommer som brukligt utan något fast utgångsdatum. Så, hur lång tid kommer det att ta dem att återköpa 75 miljarder dollar i CVX-aktier?

Hmmm ... hur man formulerar detta: Jag bryr mig inte. Det gör jag verkligen inte. Under de första nio månaderna 2022 betalade Chevron 8.3 miljarder dollar i stamutdelningar och återköpte 7.5 miljarder dollar i CVX-aktier.

Så de returnerade kontanter till aktieägarna med en kurs på cirka 5.2 miljarder dollar/kvartal. Med en 6-procentig uppgång i divvyn och det nu extra laddade aktierepoprogrammet, skulle jag förvänta mig att räntan skulle öka till mellan 6 miljarder USD-7 miljarder USD per kvartal.

Men CVX:s börsvärde idag, enligt Google Finance, är bara 362 miljarder dollar. Så CVX belönar aktieägare med en årlig "avkastning för aktieägarna" på cirka 8%.

Det är en enorm medvind för aktieägarna, och varför jag aldrig skulle sälja en del av mina eller mina kunders CVX-aktieinnehav.

Jämför nu det med Tesla (TSLA) , som är upp 9 % idag efter Elon Musks gränslösa krav på ett år med 2 miljoner enheter 2023. Tesla kommer inte att sälja 2 miljoner enheter i år, lika lite som det skulle sälja en miljon enheter 2021 (den slutliga siffran var 930,000 1.7) eller 2022 miljoner enheter 2022 (det var den högsta uppskattningen jag såg under årets första kvartal, från Jefferies). Den slutliga 1.33-siffran kom in på XNUMX miljoner.

Men den viktigaste skillnaden mellan TSLA och CVX är det årlig avkastning för aktieägarna figur som jag citerade ovan.

Beräknad årlig totalavkastning för aktieägarna 2023:

CVX: 8 %

TSLA: 0.00 %

Så, allt kommer till perspektiv. Även efter torsdagens hopp har TSLA-aktierna fallit nästan exakt 50% det senaste året. Utan att betala utdelning eller återköpa en enda aktie. Däremot har CVX-aktier stigit med mer än 40 %, plus utdelningen på 3.60 USD/aktie (2022:s faktiska, vilket verkar helt ynkligt jämfört med den förväntade kursen på 6.04 USD per aktie) plus aktieåterköpet.

Så vem vinner? Vi är. Varför? För att kassaflödet aldrig ljuger ... och vi äger bara aktier som returnerar det kassaflödet till oss. Enkel. Och lukrativ. Ingen anledning att byta nu. Var säker på att jag inte kommer att göra det.