Kina och USA med odds när globaliseringen vacklar och den strategiska autonomin ökar

2022 var ett dramatiskt år på marknader, ekonomier och över geopolitik. 2023 kan komma att medföra mer av samma och ännu större förändring. David Skilling och jag har skrivit att nästa år kan präglas av Clausewitz' påstående att politik kan vara krig på annat sätt' i den meningen att strategisk konkurrens mellan de stora regionerna kommer att vara det dominerande temat för den internationella politiska ekonomin. I denna not fokuserar vi på ett nyckelelement i detta – globalisering och övergången till strategisk autonomi.

Globaliseringen har blivit misshandlad och utmanad under de senaste åren, men globaliseringens död är överdriven. Perioden av intensiv globalisering håller på att ta slut, men världshandelsflödena har varit motståndskraftiga – rör sig i sidled som andel av BNP sedan den globala finanskrisen. Utsikterna för globala flöden 2023 är svagare på en avtagande global ekonomi, men detta är inte avglobalisering.

Men globaliseringen har förändrats, accelererad 2022 av nedfallet från Rysslands invasion av Ukraina. Den globala ekonomin fragmenteras, med en mer politisk och regional globaliseringsmodell som växer fram.

Försörjningskedjor

En del av detta beror på ekonomiska faktorer, eftersom försörjningskedjor komprimeras som svar på växande risker i försörjningskedjan och minskade arbitragemöjligheter för arbetskraftskostnader. Företag återupptar gradvis och närmar sig verksamhet, och detta kommer att accelerera 2023 även när trycket i den globala försörjningskedjan efter en pandemi lättar.

Men det mer störande inslaget är politiken. Inom inrikespolitiken finns det ett växande tryck för strategisk självständighet och oberoende i nyckelsektorer. Särskilt stora ekonomier är inte längre beredda att begränsas av WTO och andra internationella regler; multilaterala institutioner kommer att fortsätta att förfalla.

Industripolitiken har gått över i protektionism. Inflationsreduktionslagen och CHIPSHIPS
och Science Act i USA är två exempel, med omfattande lokala innehållsbestämmelser. EU och många nationella regeringar kommer sannolikt att svara med egna industriella stödpaket fram till 2023. Och Kina kommer att fortsätta att stärka sin utveckling av nationella mästare.

Halvledare

Relaterat kommer växande geopolitisk rivalitet mellan USA/Väst och Kina att kraftfullt forma globala flöden. USA har infört restriktioner och sanktioner mot Kina, framför allt mot halvledare, och försöker frikoppla delar av sin ekonomi (även om de bilaterala handelsflödena mellan USA och Kina fortfarande är nära rekordnivåer). På samma sätt kommer Europa och andra att fortsätta att minska den ekonomiska exponeringen mot Kina, om än på ett mer gradvis sätt. Kinas politik driver också i samma riktning – förstärkt av observation av västerländska ekonomiska sanktioner mot Ryssland.

De senaste G20-mötena sätter några skyddsräcken kring USA/Kina-relationen, vilket tar bort en del av svansriskerna, men logiken i strategisk konkurrens förblir intakt. Friend-shoring kommer att bli en alltmer uppenbar verklighet 2023 och framåt, eftersom handels- och investeringsflöden formas av geopolitisk anpassning. Företag, investerare och regeringar kommer att behöva göra tuffare val, särskilt mot Kina – på grund av myndigheters krav såväl som påtryckningar från intressenter.

Detta är dock mycket mer komplicerat än en binär split - vi går in i ett flytande, multipolärt arrangemang. Det finns ekonomiska splittringar inom väst, eftersom länder som vill bevara strategiskt utrymme, inte väljer mellan USA och Kina. Relationerna mellan EU och USA kommer att vara både samarbetsvilliga och konkurrenskraftiga. Och mellanmakter i Mellanöstern, Afrika och Asien kommer att arbeta för att hålla alternativen öppna. Saudiarabien är ett exempel på detta, eftersom det stärker relationerna med Kina.

Det kommer att bli ökande friktioner i globaliseringen och en mer fragmenterad värld. Länder och företag kommer att pressas att göra val om geopolitisk anpassning och kommer att behöva hantera geopolitiska risker mer aktivt. 2023 kommer att bli ett år då vi går in i mycket mer explicit strategisk geopolitisk konkurrens och spänningar i globaliseringen.

Konsekvenser för företag

Minska riskexponeringen i globala leveranskedjan genom att utveckla en multilokal närvaro: mer lokal produktion, fler utländska investeringsflöden snarare än handelsflöden.

Företag bör integrera vän-shoring i marknadsstrategin för att minska geopolitisk riskexponering. Men förbered dig på spänningar inom väst: spänningar mellan EU och USA är troliga.

Företag inom känsliga sektorer (som teknik) måste förbereda sig på kortsiktiga störningar i globala leveranskedjor och en fragmentering av marknader, allt eftersom strävan efter strategisk autonomi accelererar.