Under de senaste åren har Kina skjutit ut tiotals miljarder i ogenomskinliga "nödlån" för risknationer, vilket tyder på en övergång till att tillhandahålla kortsiktiga nödlån snarare än långfristiga infrastrukturlån.
Det är en (i stort sett) oförutsedd utveckling från Pekings 900 miljarder dollar Belt and Road Initiative (BRI)som lanserades 2013.
Sedan 2017 har Peking gett 32.8 miljarder dollar i nödlån till Sri Lanka, Pakistan och Argentina, enligt AidData, ett forskningslabb vid William & Mary University som fokuserar på Kinas globala finansieringsverksamhet.
Kina har också erbjudit nödlån till östeuropeiska länder Ukraina och Vitryssland; Sydamerikanska länderna Venezuela och Ecuador; Afrikanska nationerna Kenya och Angola; tillsammans med Laos, Egypten och Mongoliet. Kinesiska utlandslån och kreditförhållanden förblir "exceptionellt ogenomskinliga", enligt Världsbankens forskare. "Kinesiska långivare kräver strikt konfidentialitet från sina gäldenärer och släpper inte en detaljerad uppdelning av sin utlåning", skrev de.
Men forskare har funnit att huvuddelen av Kinas utländska utlåning – runt 60 % – nu är till låginkomstländer som för närvarande är fast i skuldnöd, eller med stor risk för det. Pekings nyckel till kortfristiga räddningslån belyser dess växande roll som en nödlångivare av sista utväg, vilket gör det till ett alternativ till den västerländska internationella valutafonden (IMF).
Experter är oroade över vad som kommer härnäst, eftersom många av de nationer som tog lån från Kina står inför en extraordinär skuldkrisa mitt i en era av inflation och klimatförändringar. Till exempel sa en pakistansk tjänsteman bara förra veckan att den episka översvämningen som täckte större delen av det sydasiatiska landet kommer att kosta uppemot 10 miljarder dollar.
Hemliga lån
Pekings nödlån till risknationer har varit inriktat på att avvärja fallissemang på infrastrukturlån som de gav genom BRI, enligt a Financial Times rapport.
"Peking har försökt att hålla dessa länder flytande genom att ge nödlån efter nödlån utan att be sina låntagare att återställa disciplinen i den ekonomiska politiken eller eftersträva skuldlättnader genom en samordnad omstruktureringsprocess med alla större fordringsägare," Bradley Parks, AidDatas verkställande direktör, berättade FT.
Tillväxtekonomier i Asien, Afrika och Mellanöstern har kämpat med att betala tillbaka sina BRI-lån. Covid-19-pandemin och Rysslands krig mot Ukraina förvärrade dessa nationers mat- och bränslebrist och deras betalningsbalanskriser. Nästan 70 % av världens fattigaste länder kommer att dela ut 52.8 miljarder dollar i år för att betala tillbaka skulder, med mer än en fjärdedel av det beloppet strömmar till Kina.
Detta innebär att Kina har blivit den viktigaste officiella aktören i globala omförhandlingar av statsskulder, säger Världsbankens forskare. Men eftersom kinesiska långivare kräver strikt konfidentialitet från sina gäldenärer och inte släpper en detaljerad uppdelning av sin utlåning, finns det en gapande kunskapslucka om vad som händer med kinesiska fordringar i händelse av skuldnöd och fallissemang, skrev de.
IMF alternativ
Gabriel Sterne, tidigare IMF-ekonom och nuvarande chef för globala tillväxtmarknader och strategiforskning vid Oxford Economics, berättade FT att Kinas nödlån bara "skjuter upp räkenskapsdagen" för skuldnödställda nationer som kanske söker efter kinesiska lån och undviker IMF, varav den senare "kräver smärtsamma reformer".
Under de senaste två veckorna, både Kina och IMF har tecknat, eller kommit närmare, räddningsavtal för Sri Lanka, Pakistan och andra nationer. Peking har under tiden ställda att efterlåta 23 räntefria lån till 17 afrikanska nationer, och kommer att omdirigera 10 miljarder dollar av sina IMF-reserver till kontinenten.
Det finns nu tecken på att IMF driver på för full transparens från utsatta nationer för att få finansiering. AidDatas parker berättade South China Morning Post förra månaden som IMF pressade låntagare att avslöja sina BRI-lånekontraktdetaljer.
IMF har "nollställt kontantsäkerhetsklausuler i BRI-lånekontrakt som ger Kina en första prioritetsanspråk på utländsk valuta i låntagarländer", sa Parks.
Vissa länder följer redan de tuffare lånevillkoren. Pakistan, till exempel, har "delat detaljer med IMF ... i samråd med den kinesiska sidan", Muhammad Faisal, en forskare vid Institute of Strategic Studies Islamabad, berättade SCMP.
Ändå förutspår forskare från Världsbanken att Kinas aptit på utländsk finansiering, utlåning och skuldlättnader kommer att minska när kinesiska långivare möter press hemma och utomlands. Tillväxtekonomier riskerar att få ett "plötsligt stopp" i kinesisk utlåning, vilket kan få "avsevärda" ringeffekter över hela världen.
[Denna rapport har uppdaterats för att inkludera ett sista stycke om Världsbankens forskares prognoser.]
Den här historien visades ursprungligen på fortune.com
Källa: https://finance.yahoo.com/news/china-gave-tens-billions-secretive-191658920.html