Kina på beredskap för Evergrande omstruktureringsplan efter shakeup

(Bloomberg) — Klockan tickar för världens mest skuldsatta utvecklare, vars likviditetsproblem utlöste en bredare skuldkris i Kinas fastighetsindustri som har fortsatt att uppsluka fler husbyggare, hota banker och ställa till med växande utmaningar för president Xi Jinping.

Mest lästa från Bloomberg

China Evergrande Group, en gång landets största fastighetsbolag, sa tidigare att det var på väg att leverera en preliminär omstruktureringsplan i slutet av juli. Det lämnar bara dagar för byggaren med skulder på cirka 300 miljarder dollar, precis som en omvälvning skapar ny osäkerhet.

Gruppen sa i fredags att verkställande direktör Xia Haijun tvingades avgå efter en företagsundersökning om hur 13.4 miljarder yuan (2 miljarder USD) av insättningar användes som säkerhet för tredje part för att få banklån, som vissa låntagare sedan misslyckades med att betala tillbaka. Chief Financial Officer Pan Darong tvingades också avgå.

Siu Shawn, en verkställande direktör, kommer att ta över som VD. Siu sa att företaget har nått "grundläggande konsensus" om skuldomstruktureringsprinciper med flera stora globala fordringsägare, enligt en fredagsrapport från 21st Century Business Herald.

Företaget skakade marknaderna i slutet av förra året när det misslyckades med betalningar av dollarobligationer efter likviditetsskräck som började 2020. Smittan från den chocken har dragit kinesiska offshore-skräpsedlar, av vilka de flesta kommer från fastighetsföretag, djupare in i nöd. Under tiden har Evergrandes borgenärer lämnats med få detaljerade indikationer på hur mycket de kan återhämta sig, i vad som skulle bli en av landets största skuldomstruktureringar någonsin.

Hur viktigt det än är att klargöra det, men det är mycket mer som står på spel. Penningförvaltare och beslutsfattare är skyldiga att se Evergrande-omstruktureringen som ett viktigt prejudikat för att hantera ständigt växande fallissemang och omstruktureringar i Kinas fastighetsindustri, som står för ungefär en fjärdedel av världens näst största ekonomi. Allt eftersom riskerna byggs upp har regeringen ökat stödet för sektorn, bara månader från ett kommunistpartimöte en gång på fem år där Xi förväntas söka en tredje mandatperiod.

Berättelsen fortsätter

Det som började som en nedgång på bostadsmarknaden som utlöstes av ett statligt tillslag mot utvecklarnas överdrivna upplåning och fastighetsspekulation 2020 har under de senaste veckorna snöat in i oöverträffade lånebojkotter från arga bostadsköpare och leverantörer. Likviditetskriser har fått utvecklare att stoppa många projekt över hela landet och lämna avgifter obetalda. I ett exempel på hur allt detta är genomgripande, anklagade en grupp småföretag och leverantörer som sa att de skulle sluta betala sina egna skulder Evergrande för att ha lämnat dem ur fickan.

När ångesten på Kinas fastighets- och kreditmarknader sprider sig kommer Evergrandes nästa steg att granskas desto mer. Byggaren manade till tålamod och bad investerare att inte vidta aggressiva åtgärder under ett samtal i mars. Men olösta frågor har bara ökat sedan dess. För att lägga till utmaningar från oavslutade bostadsprojekt och försenade ekonomiska resultat, drabbades företaget också nyligen av sitt första avslag från lokala fordringsägare att förlänga en obligationsbetalning - en utveckling som kan resultera i en landmärke standard på land.

Evergrande kommenterade inte omedelbart under helgen.

Fastighetsjättens skuldplan kommer oundvikligen att ses som en potentiell färdplan för andra utvecklare. De flesta av de fastighetsföretag som har misslyckats med dollarobligationer mitt i regeringens kampanj för att tämja skenande skulder har ännu inte presenterat omstruktureringsplaner, och många väljer istället att skjuta upp löptider.

Ett annat fokus är hur myndigheter ska balansera eventuella statliga ingripanden med långvariga ansträngningar för att avvänja landets kreditmarknader från antaganden om att låntagare skulle räddas.

Omfattningen av ett statligt engagemang är en öppen fråga efter att Evergrande inrättade en riskhanteringskommitté med sju medlemmar förra året, inklusive högre chefer från den statligt ägda förvaltaren för osäkra fordringar China Cinda Asset Management Co. och statligt ägda företag i dess hemprovins Guangdong .

Samtidigt har seniora kinesiska tillsynsmyndigheter upprepade gånger sagt i offentliga kommentarer att skuldrisker hos Evergrande och andra nödställda fastighetsbolag bör hanteras på ett "marknadsorienterat sätt".

Mest lästa från Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP