Kina slappnar av Covid trottoarkanter. Men är det dags att köpa aktier nu?

Kina går äntligen bort från några av sina strängaste Covid-kontrollåtgärder, ett drag som stimulerar marknadsrallyn när investerare slår vad om att världens näst största ekonomi kommer att öppnas ytterligare och företag kommer att se förnyad tillväxt efter en långvarig lågkonjunktur.

Det optimistiska sentimentet återspeglas redan i uppgångar för Hongkongs riktmärke Hang Seng-index, som steg med 4.5 % på måndagen efter att stora kinesiska städer från Peking till Shanghai tillkännagav justeringar av sina Covid-relaterade restriktioner under helgen. Det finansiella navet Shanghai har till exempel slutat kräva människor att visa PCR-testresultat för att ta kollektivtrafik eller komma in på utomhusplatser, såsom parker och turistattraktioner, och gå med metropoler som Peking, Guangzhou och Hangzhou för att anta ett lösare tillvägagångssätt.

Även om fallen ökar, med landet som rapporterar en rekordnivå på mer än 40,000 20,000 dagliga infektioner på söndagen, säger analytiker att det är osannolikt att myndigheterna kommer att återgå till sin gamla handbok med massnedstängningar och karantänläger. Detta, tillsammans med en rad åtgärder nyligen för att stödja den belägrade fastighetssektorn, innebär att Hang Seng-indexet kan ha en chans att stiga över 7 XNUMX poäng innan årets slut, säger Dickie Wong, Hongkong-baserad forskningsdirektör på Kingston Securities . Den kinesiska yuanen stärktes också på måndagen och bröt förbi den noggrant bevakade XNUMX-per-dollar-nivån, medan aktier noterade på fastlandet också steg.

"Du kan se att Covid-fallen fortfarande ligger på en mycket hög nivå", säger Wong. "Men du kan också se att den kinesiska regeringen ändrar politik för tillfället."

Justeringarna kommer vid en tidpunkt då ekonomin har drabbats på flera fronter. De flesta ekonomer tror att Kina inte kommer att nå sitt tidigare uttalade mål på ungefär 5.5 % tillväxt i sin bruttonationalprodukt i år, efter att landets stränga Covid-kontroller förvärrade en fastighetsnedgång, störde leveranskedjor, dämpade konsumtion och till och med ledde till utbredda protester i ett land som annars inte uppvisar något allmänt missnöje. Som ett resultat hade investerare varit dumpning av Kina-relaterade tillgångar över hela linjen i tron ​​att dess "Covid-noll"-policy var här för att stanna, särskilt efter att president Xi Jinping i oktober säkrade en prejudikatbrytande tredje mandatperiod.

Nu, med återöppning på väg, Goldman Sachs ekonom Kinger Lau säger det till det statliga China Daily att investeringsbanken ser landets BNP-tillväxt återhämta sig från 3 % 2022 till 4.5 % 2023. Företag som drar omedelbara fördelar är de inom konsumtions- och flygrelaterade sektorer, säger Kenny Ng, en Hong Kong-baserad värdepappersstrateg på Everbright Securities.

"Nästa år kommer vi att se mindre volatilitet än i år", säger han och pekar på den amerikanska centralbankens långsammare takt i räntehöjningarna som en annan viktig orsak vid sidan av Kinas uppluckring av Covid-politiken.

Ng pekar också på att internetbranschen, som har sett börsvärdena falla mitt i ekonomisk motvind och regulatoriskt tryck, nu också är på återhämtning. Uppfattningen upprepas av Jefferies-analytikern Thomas Chong, som skrev i en forskningsanteckning på måndagen att landets börsnoterade internetföretag nu bara handlar till i genomsnitt 14 gånger nästa års vinst, mycket lägre än deras globala peers genomsnitt på 22 gånger.

"Vi förväntar oss att marknaden kommer att se bortom 2022 års turbulens och återbesöka sektorn 2023," skrev Chong.

Miljardär Pony Ma, för en, har redan sett hans nettoförmögenhet hoppa med 1.5 miljarder dollar inom bara ett par timmar när aktierna i hans Hongkong-noterade Tencent steg med 5% i måndags. Men Brock Silvers, en Hong Kong-baserad investeringschef på Kaiyuan Capital, varnar för att investerare inte ska vara alltför optimistiska. Han säger att Covid i Kina "alltid har varit ett tillfälligt sår som förvärrar andra viktiga frågor." Regeringen är fortsatt inriktad på sin gemensamma välståndssträvan, som innebär att reglera förmögenhetsackumulering möjligen genom beskatta de rika, och dess stöd till fastighetssektorn verkar bara vara begränsat till att säkerställa leverans av försålda men stannade bostadsprojekt.

"Kina står fortfarande inför en svår nedgång, fastighets- och banksektorer i desperat behov av omstrukturering, ett snabbt försämrat förhållande mellan USA och Kina och stigande globala kurser", skriver han i en mejlad notis. "Efter Covid kommer den tidigare eran fortfarande inte tillbaka."