(Bloomberg) — Kinas centralbank sänkte oväntat sina styrräntor när den ökar stödet för en ekonomi som tyngs av Covid-låsningar och en fördjupad fastighetsnedgång.
Mest lästa från Bloomberg
Obligationsräntorna sjönk efter att People's Bank of China sänkte räntan på sina ettåriga policylån med 10 punkter till 2.75 % och den omvända reporäntan på sju dagar till 2 % från 2.1 %. Alla 20 ekonomer tillfrågade av Bloomberg hade förutspått att räntan på den ettåriga medelfristiga lånefaciliteten skulle lämnas oförändrad.
Behovet av ytterligare stimulans underströks kort efter det överraskande centralbanksskiftet, när officiella uppgifter visade att detaljhandeln, investeringar och industriproduktion för juli missade alla ekonomers uppskattningar.
Industriproduktionen steg 3.8 % från för ett år sedan, enligt National Bureau of Statistics, lägre än junis 3.9 % och saknade ekonomers prognos om en ökning med 4.3 %
Detaljhandelsförsäljningen ökade i en långsammare takt än väntat på 2.7 %
Investeringarna i anläggningstillgångar ökade med 5.7 % under årets första sju månader, också sämre än de 6.2 % som ekonomer räknade med
Den undersökta arbetslösheten sjönk till 5.4 % från 5.5 %
"Julis ekonomiska data är mycket alarmerande", säger Raymond Yeung, ekonom från Greater China vid Australia & New Zealand Banking Group Ltd. "Covid Zero-policyn fortsätter att drabba tjänstesektorn och dämpa hushållens konsumtion."
Kinas 10-åriga statsobligationsränta sjönk fem punkter till 2.675 %, den lägsta nivån sedan maj 2020. Offshore-yuanen utökade förlusterna och föll med 0.3 % till 6.7607 per dollar. Aktierna var volatila på morgonen. Jämförelseindexet CSI 300-index ändrades lite från 10:11 i Shanghai, efter att ha stigit så mycket som 0.7 % efter PBOC:s räntesänkningar.
Nationens engagemang för Covid Zero har gjort det svårt att upprätthålla alla svårvunna ekonomiska framsteg, eftersom hotet om upprepade restriktioner och återöppningar fortsätter att hägra. I augusti sågs en ökning av antalet fall på semesterortsön Hainan, där myndigheterna har låst in semesterfirare, ställt in flyg och stängt företag för att förhindra infektioner.
Även om räntesänkningen var liten, "är det mer av en signaleffekt" som visar att myndigheter är beredda att agera, säger Zhang Zhiwei, chefsekonom på Pinpoint Asset Management Ltd. "När det gäller storleken på denna åtgärd är den ganska begränsad. För att vända marknadens förväntningar och bryta den nedåtgående spiralen måste de göra mycket mer.”
Centralbanken drog samtidigt ut likviditet från banksystemet genom att emittera 400 miljarder yuan av MLF-medel, vilket endast delvis rullade över de 600 miljarder yuan av lån som förfaller denna vecka. Det var i linje med ekonomernas prognoser.
Vad Bloomberg Economics säger ...
People's Bank of Chinas beslut att sänka sin styrränta på ett år kom lite tidigare än vi förväntade oss, men det brådskande är förståeligt – nedgången i juli kredit var alarmerande och skickade ett kraftfullt budskap om att ekonomin behöver mer stöd för att hantera en fördjupad fastighetsnedgång och Covid-Zero-restriktioner.
David Qu, Kinaekonom
För hela rapporten, klicka här.
PBOC:s drag följer fredagens svagare än väntade kredittillväxtdata för juli då nya lån och företagsobligationsemissioner avtog. Siffrorna ökar riskerna för en likviditetsfälla där penningpolitiska lättnader misslyckas med att stimulera utlåningen i ekonomin.
"Den dominerande nedåtrisken för tillväxt och svag kreditinformation fick PBOC att sänka styrräntorna", säger Ken Cheung, chef för asiatisk valutastrateg på Mizuho Bank Ltd.
Nedskärningen vidgar skillnaden mellan PBOC:s lättnader och andra stora centralbanker som stramar åt penningpolitiken för att dämpa den stigande inflationen. Det ökar riskerna för yuanen när trycket på kapitalutflödet ökar.
Det kommer också som en överraskning eftersom PBOC nyligen varnade för risken för stigande inflation, även om den inhemska efterfrågan fortfarande är svag, vilket håller det övergripande pristrycket i schack för tillfället.
Sänkningen understryker hur allvarliga tillväxtutmaningarna är. Kinas högsta ledare lovade förra månaden att uppnå "bästa möjliga resultat" för ekonomisk tillväxt i år samtidigt som de håller sig till en strikt Covid Zero-policy, och tonade ner det officiella målet på cirka 5.5 % tillväxt. Ekonomer tillfrågade av Bloomberg förutspår att ekonomin endast kommer att växa med 3.8 % i år.
(Uppdateringar med julidata från tredje stycket)
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/china-central-bank-unexpectedly-cuts-013915559.html