Kina varnar "hedonistiska" bankirer att gå på kommunistpartiets linje

(Bloomberg) — Bankirer i Kina uppmanas att korrigera sina tänkesätt, rensa upp sina "hedonistiska" livsstilar och sluta kopiera västerländska sätt.

Mest lästa från Bloomberg

Direktiven, en del av en kommentar på 3,500 XNUMX ord förra veckan från landets främsta anti-transplantat-vakthund, är bara det senaste tecknet på att president Xi Jinpings kampanj för att skärpa kommunistpartiets grepp om det finansiella systemet har en lång väg att gå.

När den nationella folkkongressen drar igång i helgen är Xi redo att ytterligare befästa kontrollen genom att återuppliva en kraftfull kommitté för att samordna ekonomisk och finansiell politik och installera nära allierade för att övervaka det hela.

Det kommer i hälarna på det plötsliga försvinnandet av en av Kinas främsta investeringsbankirer och följer nedgången av dussintals tjänstemän under de senaste 18 månaderna i den mest genomgripande korruptionsåtgärden mot finanssektorn någonsin. I sin varning förra veckan sa Kinas centralkommission för disciplininspektion att bankirer borde överge anspråk på att vara den "finansiella eliten".

"All denna utveckling talar till en sak: Kommunistpartiet kommer att styra allt, inklusive ekonomiskt och finansiellt arbete", säger Shen Meng, direktör för den Beijing-baserade investeringsbanken Chanson & Co. hjärtat av ekonomin som ett smörjmedel för dess smidiga utveckling, och om ekonomin blir sur är det främst sektorn som bär skulden.”

Detta är ett kritiskt ögonblick för Xi när han försöker regera i risker i finanssektorn på 60 biljoner dollar – genom att införa strängare kontroller av kapitalutflöde, kontrollera skuldnivåer och utesluta riskfyllda metoder – samtidigt som han försöker återställa tillväxten och hantera det ekonomiska nedfallet av spiral. band med USA. Att rikta kritik mot branschen kan mycket väl ge Xi ett bekvämt skydd om det inte går smidigt.

Berättelsen fortsätter

National People's Congress - där toppledarna kommer att bedöma regeringens tidigare resultat och skissera politik för det kommande året - erbjuder Xi sin första möjlighet att skaka om statliga institutioner sedan han säkrade en prejudikatbrytande tredje mandatperiod vid partiets två gånger per årtionde kongress .

Kinas högsta ledare har vanligtvis använt det första parlamentsmötet efter en kongress för att omorganisera kritiska regeringsorgan. Under 2018 genomförde Xi den mest omfattande översynen på decennier i en ombyggnad som stärkte hans kontroll över nyckelfunktioner.

"Mäklare slaktare"

Myndigheterna överväger att återuppliva den sedan länge upplösta Central Financial Work Commission för att tillåta det regerande kommunistpartiet att hävda mer kontroll, enligt personer som är bekanta med saken. Kommissionen kommer att ledas av Ding Xuexiang, Xis stabschef, sa en av personerna. He Lifeng, som förväntas bli Kinas nya vice premiärminister, övervägs också för rollen som partisekreterare vid People's Bank of China, enligt Wall Street Journal.

Som en del av vaktbytet är landets värdepapperstillsynsmyndighet redo att få en ny ordförande med smeknamnet "mäklaren slaktare", sa personer som är bekanta med saken tidigare. Wu Qing, en vice borgmästare i Shanghai, fick sitt rykte genom att slå ner på egensinniga handlare när han var på tillsynsmyndigheten i mitten av 2000-talet, och slog ner 31 företag.

Samtidigt har finansbranschen skakat av försvinnandet av Bao Fan – som övervakade några av landets största tekniska affärer under det senaste decenniet. Bao samarbetar i en ospecificerad undersökning av kinesiska myndigheter enligt China Renaissance Holdings Ltd., investeringsbanken han leder. Wall Street Journal rapporterade på torsdagen att bankiren hade gripits som en del av en korruptionsundersökning.

Sedan denna vecka, efter en utredning som startade förra året, åtalade Kinas högsta åklagare Tian Huiyu, den tidigare presidenten för China Merchants Bank Co., för att ha tagit "enorma" mutor, maktmissbruk och insiderhandel.

Den turbulensen ger globala investerare ytterligare en anledning att vara försiktiga med de långsiktiga utsikterna för Kinas marknader. Det rytande rallyt på Kinas återöppning har avstannat med viktiga riktmärken i Hongkong som fallit så mycket som 15% sedan i januari. Kinas teknologiaktier har förlorat upp till sammanlagt 263 miljarder dollar i marknadsvärde under samma tid.

En nyligen uppmuntrande utveckling – ett landmärkeavtal mellan USA och Kina för att få slut på en återvändsgränd när det gäller tillgång till revisionshandlingar för kinesiska företag som är noterade i New York – ifrågasätts också eftersom myndigheterna i Peking har utövat press på sina statligt ägda företagsjättar att upphöra. band med de fyra stora globala revisionsbyråerna.

"Investerare har fastnat mellan stenen och stenen", säger Diana Choyleva, chefsekonom på Enodo Economics, ett Londonbaserat forskningsföretag med fokus på Kina. "Likviditetsutvecklingen gynnar kinesiska aktier, men Xi Jinping förblir förenad med en ekonomisk modell som innebär att partiet har den ultimata kontrollen över alla aspekter av ekonomin", och Kina riskerar fortfarande att falla illa med USA:s sanktioner mot Ryssland, sa hon.

Att hålla ett hårt lock på kapitalutflöden förblir också en prioritet för myndigheter som försöker förhindra att Kinas rikedom lämnar landet när de får ekonomin på fötter igen. Peking har accelererat sitt tillslag mot Macaus högt rullande spelare när det gäller oro för stadens roll i att kanalisera pengar utomlands, med enklaven som antar en ny lag som ger regeringen större tillsyn över kasinon och myndigheter som fängslar den flamboyante före detta industrimagnaten Alvin Chau tidigare i år.

Denna ansträngning riktar också strålkastarljuset på Kinas mäklarindustri. China Securities Regulatory Commission har upprepade gånger lovat i år att skärpa övervakningen av illegala gränsöverskridande mäklartjänster sedan den bad två sådana företag att korrigera sin affärsverksamhet.

Utöver det har tjänstemän satt press på utländska och inhemska banker för att tygla lönerna inom sektorn som en del av Xis "gemensamma välstånd"-framgång.

Finansiell öppning

Åtstramningen kommer även när myndigheterna har lovat att fortsätta öppna upp för utländska banker. Wall Street-jättar som Goldman Sachs Group Inc. och Morgan Stanley, fondförvaltare och försäkringsbolag expanderar efter att ha fått ta full kontroll över satsningar i Kina. Nationen har delvis öppnat sina dörrar för att attrahera nytt kapital och för att ingjuta mer disciplin på sin finansmarknad.

Saneringsarbetet kommer att fortsätta när Kina utvecklar sitt pensionsfondsystem och försöker dra in mer likviditet till sina marknader, enligt William Ma, GROW Investment Groups investeringschef. "Ur ett globalt investerarperspektiv, enligt vår kommunikation med kinesiska tillsynsmyndigheter, finns det fortsatta ansträngningar för att öppna upp finansmarknaden", och fler policymeddelanden förväntas efter politiska möten i mars, sade han.

En nyckelfigur, Guo Shuqing, partichefen för People's Bank of China och chef för China Banking and Insurance Regulatory Commission, förväntas gå i pension efter att ha lett till ett tillslag mot hävstångseffekten i fastighetssektorn, tygla skuggbanksektorn och kollegor. -to-peer utlåning. Han kommer att lämna ett stort hål att fylla när Xi placerar sina medarbetare i nyckelroller och koncentrerar beslutsfattandet i den ekonomiska politiken på färre händer.

"Jag kan inte föreställa mig att någon annan har lusten, ryktet eller förståelsen för systemet att replikera vad han har gjort," sa Dinny McMahon, chef för marknadsundersökningar på Trivium, om Guo. Nya åtgärder som styr bankernas avslöjande av nödlidande lån och kapitalrisk kan tyda på att Guo kanske försöker säkerställa att hans ersättare fortsätter att förbättra riskhanteringen, sa han.

Men det är en ömtålig balansgång för Xi – att minska riskerna utan att skrämma marknaderna för att buffra en ekonomi som ännu kan utsättas för mer smärta när USA och dess allierade i allt högre grad anammar strategisk konkurrens med Kina.

"Policymakare lägger stor vikt vid att skydda den röda linjen och förhindra systemiska finansiella risker", säger Shen på Chanson. "Det är särskilt viktigt i en tid då den inhemska ekonomin fortfarande lider och Kina står inför ökande press på geopolitisk front."

–Med hjälp av Jing Li, Phoebe Sedgman och April Ma.

Mest lästa från Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP