(Bloomberg) — Kinas senaste ansträngningar för att bredda intresset för sin valutamarknad på land visar ett starkt engagemang för att stärka yuanens globala attraktionskraft när Peking arbetar med sin strategi för att ta bort den amerikanska dollarns hegemoni.
Mest lästa från Bloomberg
Tjänstemän denna vecka utökade öppettiderna för yuanen på land som en del av dess försök att öka internationell användning av valutan. Visserligen är det ett litet steg, men det följer en push för att öka dess användning i transaktioner med stora energi- och råvaruexportörer och data som visar snabb tillväxt i handelsaktiviteten för yuan.
Den stora styrkan av dollarn under första halvåret av förra året och dess beväpning för att genomdriva sanktioner mot Ryssland har gett ny impuls till några av världens största ekonomier att utforska sätt att kringgå den amerikanska valutan. Även om ingen säger att dollarn kommer att avsättas när som helst snart från dess regeringstid som det huvudsakliga utbytet, har experimenterandet med de-dollarisering ökat.
En öppning av marknader har länge stått på agendan för Kinas regering. Men ökade spänningar kring frågor som sträcker sig från Taiwan och Ryssland till halvledarteknologi och handel kan potentiellt ge en extra känsla av brådska för ledarna i Peking.
"Peking försöker hårt att hålla yuanen relevant som en internationell valuta för att motverka de senaste geopolitiska spänningarna och fientliga känslorna, särskilt i USA", säger Stephen Jen, vd för den Londonbaserade hedgefonden Eurizon SLJ Capital.
Återbekräftelsen av Kinas president Xi Jinpings ledarskap vid förra årets femåriga kommunistpartikongress ger också en fastare plattform för att driva framsteg i marknadspolitiken, även om oro kring landets öppnande från Covid-reducerande åtgärder kan bidra till utmaningar.
Kina utökade den här veckan handelstider för yuanen på land som en del av sitt försök att öka den internationella användningen av valutan, vilket innebär att valutatransaktioner nu är möjliga fram till klockan 3 Peking-tid istället för gränsen 11:30 som tidigare var på plats . Det tar handeln in i den europeiska kvällen och mycket djupare in i den amerikanska dagen.
Med endast ett fåtal lokala banker utrustade för att dra nytta av de nya tiderna - som bara tillkännagavs några dagar innan - möttes flytten av ett ljummet svar. På tisdagen – den första dagen av förlängningen – bytte endast 128 miljoner dollar ägare under de extra 3.5 timmarna, cirka 0.4 % av hela dagens volym, enligt China Foreign Exchange Trade System. CFETS sa att 16 banker deltog i de utökade timmarna, inklusive spot- och derivatmarknader.
Men förändringen kan, tillsammans med andra initiativ som att uppmuntra yuanens användning i råvarutransaktioner, bidra till att bana väg för en större användning av valutan, som fortfarande är mer snävt hanterad än de flesta stora jämlikar.
De längre öppettiderna gör det "lättare för utlänningar" att göra affärer med landet, enligt Brown Brothers Harriman & Co.s New York-baserade globala chef för valutastrategi Win Thin, som också uppmärksammade det faktum att investeringar hade strömmade ut från Kina.
Data visar till exempel att globala fonder lastade av yuan-denominerade statsobligationer under 10 månader i rad 2022 och att landet var på väg mot sitt första nettoutflöde sedan sådana rekord började 2013.
Den kinesiska yuanen handlar på distinkt åtskilda offshore- och onshoremarknader – benämnda CNH respektive CNY. För de flesta internationella handlare är offshoremarknaden den mer kritiska, och den har sett stor tillväxt de senaste åren. Den handlar dygnet runt och är inte föremål för samma typ av kontroller som finns i själva Kina. Detta senaste drag är samtidigt fokuserat på onshoremarknaden.
Bank for International Settlements senaste treåriga undersökning av valutahandel visade att yuanen som helhet hade den snabbaste tillväxten bland 39 valutor den täckte. Den genomsnittliga dagliga användningen ökade till cirka 526 miljarder dollar per dag, en ökning med mer än 70 % när växelkursrörelser räknas in. Den omsättningsökningen drevs till stor del av handel mellan motparter utanför Kina, som fördubblades mellan 2019 och 2022 för att svara för cirka 80 % av alla affärer i valutan.
Yuan-handelsvolymerna förblev dock låga i förhållande till storleken på Kinas ekonomi – omkring 3 % av den årliga bruttonationalprodukten – jämfört med 30 % av BNP för US-dollarn och 6 % för medianvalutan på tillväxtmarknaderna. En separat undersökning av BIS förra året visar att yuanen var involverad i 7% av alla affärer 2022 jämfört med dollarns 88% som den femte mest omsatta valutan globalt.
Det sammanfaller också med en push för att öka användningen av yuanen i transaktioner med stora energi- och råvaruexportörer. Ryssland, som har lutat mer energiförsäljning mot Kina efter nedfallet från kriget i Ukraina såg det avskuret från många av sina andra kunder, har fördubblat, till 60 %, andelen av dess nationella välmåendefond på 186.5 miljarder dollar som kan hållas i yuan. Och med Saudiarabien undertecknade Kina förra månaden cirka 50 miljarder dollar i investeringsavtal när Xi stärkte banden mellan de två länderna genom att göra ett besök i Riyadh.
Att ha utökat öppettiderna för yuan skulle vara ett stöd för ansträngningarna att öka den här typen av transaktioner med Ryssland och Saudiarabien, enligt Victor Xing, rektor på Kekselias Inc., en portföljförvaltare och forskningsleverantör i Pasadena, Kalifornien.
Yuanen steg till den starkaste nivån på fyra månader efter att Kina tillkännagav förlängningen av handelstimmen. Valutan har avancerat sedan november när globala investerare satsade på Kinas ekonomiska återhämtning efter nationens Covid-politikskifte.
"Det är en positiv signal för att Kina återöppnar för resten av världen", säger Brendan McKenna, valutastrateg på Wells Fargo & Co. i New York. Flytten är "en signal om att Kina vill ha mer integration på de globala finansmarknaderna än något annat."
–Med hjälp av Maria Elena Vizcaino och Wenjin Lv.
(Uppdateringar med ytterligare sammanhang och handelsdata för yuan.)
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/china-ambitions-dedollarization-another-step-034517702.html