(Bloomberg) -
Mest lästa från Bloomberg
För bara några månader sedan regerade den kinesiska yuanen på topp som tillväxtmarknadernas egen tillflyktsort, vilket skyddade investerare från krigets turbulens och skenande inflation.
Idag förvandlas det till ett hot.
När tillväxten sprattlar i världens näst största ekonomi, har dess valuta sjunkit till en tvåårig lägsta nivå och ser ut att bli ytterligare förluster. Det driver Goldman Sachs Group Inc. till SEB AB för att förutsäga chockvågor inte bara i Kinas grannskap utan så långt bort som Afrika och Latinamerika – med en billigare yuan som slår mot andra nationers exporttilltal och utlöser konkurrenskraftiga devalveringar.
"Med yuanen på väg att försvagas ytterligare kommer andra tillväxtmarknader att möta press nedåt på sina valutor", säger Per Hammarlund, chefsstrateg för tillväxtmarknader på Skandinaviska Enskilda Banken AB. "Inverkan kommer att märkas mest av nationer som konkurrerar direkt med Kina på export."
Yuanen sjönk för sjätte månaden i rad i augusti, vilket täckte den längsta förlustsviten sedan höjden av det USA-ledda handelskriget i oktober 2018. Den kommer att falla ännu mer och passera den psykologiska gränsen på 7 per dollar i år, banker inklusive Societe Generale SA, Nomura Holdings Inc. och Bank of America Corp. säger.
Det är en fantastisk vändning för en valuta som stod ut för sin motståndskraft vid utbrottet av Rysslands krig i Ukraina. Dagarna efter invasionen den 24 februari var yuanen den enda växelkursen på tillväxtmarknaderna som undvek en nedgång, och handlades till en nästan fyra års högsta mot MSCI Inc.:s jämförelseindex. Den globala efterfrågan på det fördjupades - från länder som Ryssland och Saudiarabien som ville minska sitt beroende av dollarn till amerikanska obligationsinvesterare som sökte nya tillflyktsorter.
Men den senaste månaden har sentimentet vänt. Kinas Zero Covid-politik, explosionsartade fastighetskris och tillväxtnedgång driver på en utvandring av utländskt kapital, även när inhemska inflationsförväntningar stiger. Kinas centralbank har försökt trycka tillbaka mot deprecieringen. Det satte yuanen på en starkare nivå än väntat för den nionde raka sessionen, men dollarns styrka undergräver sådan defensiv taktik.
Datasläpp som är planerade till denna vecka ser inte heller lovande ut. De kan visa nedgångar i Kinas valutareserver och exporttillväxt, förutom en inbromsning av tjänster.
Gick med på Hip
En svagare yuan har bredare återverkningar för tillväxtmarknaderna, som har uthärdat två år av hög inflation, skakningar över Federal Reserves penningpolitiska åtstramning och utsikterna till recession på viktiga västmarknader. Den kinesiska valutan, med sin vikt på 30 % i MSCI Emerging Markets Currency Index, pressar mätaren till det sämsta året sedan 2015. Faktum är att offshore-yuanens 120-dagars rullande korrelation med tillväxtvärlden svävar nära den högsta nivån på två år, vilket understryker dess inverkan.
Goldman och Societe Generale säger att den svagare yuanen kan dra ner den sydkoreanska won, taiwanesiska dollarn, thailändska baht, malaysiska ringgit och sydafrikanska randen med sig. SEB ser den mexikanska peson, ungerska forint, rumänska leu och turkiska lira som de mest utsatta.
"Handels- och finansiella kopplingar har avsevärt stärkts mellan Kina och andra tillväxtmarknader, framträdande under det senaste decenniet", säger Phoenix Kalen, forskningschef på Societe Generale. "Dessa djupt inbäddade relationer gör situationen mycket svårare för globala tillväxtmarknadsvalutor att frikoppla från Kina."
Vad ska man se den här veckan:
Kina kommer att rapportera data för augusti som kan visa en nedgång i valutareserver, avmattning i exporten och en mjukare inflationstryck från fabriken
Data kan visa att statliga stimulanser hjälpte till att få fart på kredituppgången
Kinas tillväxt i tjänsteaktiviteten höll i sig i augusti och expanderade för tredje månaden i rad, visade en privat undersökning i måndags
Centralbanker i Malaysia, Polen, Chile och Peru väntas höja räntorna
Turkiet, Ungern, Thailand, Filippinerna, Mexiko och Colombia kommer att rapportera inflationssiffror
(Uppdateringar med tillväxten i Kinas tjänsteaktivitet i avsnittet "Vad du ska titta på den här veckan")
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/china-currency-struggles-spell-trouble-160000357.html