Kinas ekonomiska återhämtning har börjat långsamt

BEIJING — Kinas ekonomiska återhämtning har fått en blygsam start.

Migrantarbetare har för det mesta återvänt till jobbet efter Kinas största helgdag på året, och barn gick tillbaka till skolan den här veckan.

Men preliminära data indikerar att den totala tillväxten inte ryter tillbaka på alla cylindrar ännu, trots att Kina på fastlandet avslutade sina Covid-kontroller i början av december.

Officiell lånedata för januari visade till exempel en tillväxt på årsbasis för lån till företag, men en kraftig nedgång i den till hushåll.

"De blandade uppgifterna skickar ett tydligt budskap om att marknaderna inte bör vara för hausse när det gäller tillväxt i år", sa Nomuras chefsekonom Ting Lu i en rapport på måndagen.

"Det här mönstret har stora konsekvenser för olika tillgångsklasser och råvarutyper, så det är motiverat att noggrant följa dessa högfrekventa data", sa han.

Väg- och tunnelbanetrafiken i städer är tillbaka över pre-pandeminivåerna 2019, sade Nomura-rapporten, med hänvisning till data från mitten av februari. Omsättningen inom godstransporter är fortfarande lägre än för ett år sedan, enligt rapporten.

Den påpekade att försäljningen av nya bostäder höll sig under fjolårets nivåer, mestadels drogs ned av fallande försäljning i medelstora städer och tyngde byggaktiviteten.

Den tröga efterfrågan på bolån visade sig i en något brantare nedgång i medel- och långfristiga hushållslån än kortfristiga.

"Arbetslösheten är fortfarande hög vilket håller hushållens förtroende svagt", sade Zhiwei Zhang, president och chefsekonom på Pinpoint Asset Management, i en anteckning om januaris lånedata. "Jag förväntar mig att hushållens förtroende kommer att förbättras också under de kommande månaderna, men det kommer sannolikt att vara en gradvis process."

Kinas nationella statistikbyrå visar inte uppgifter om detaljhandel, industriproduktion eller investeringar i anläggningstillgångar för januari på grund av snedvridningar från månnyåret. Semesterns datum i den gregorianska kalendern varierar varje år.

Byrån släppte dock inflationsdata för januari, som visade på ljum efterfrågan då konsumentpriserna steg med 2.1 % från för ett år sedan – något mindre än vad analytiker tillfrågade av Reuters hade förväntat sig. Exklusive mat och energi steg det så kallade kärnkonsumentprisindexet med 1 % i januari och återhämtade sig till samma takt som i juni 2022.

Producentprisindexet som mäter insatskostnader för fabriker sjönk med 0.8 % i januari från för ett år sedan, mer än 0.5 % nedgång som förutspåddes av en Reuters undersökning.

Som ett annat tecken på fallande global efterfrågan, Kinas yuan nådde en fem veckors lägsta mot den amerikanska dollarn på måndagen efter att data visade Sydkoreas genomsnittliga dagliga export under de första 10 dagarna i februari föll med 14.5% efter justering för Lunar New Year-helgen, enligt Reuters.

Kinas beslutsfattare förväntas fortsätta att stödja den inhemska ekonomin. Det återstår också att se hur efterfrågan från Kinas tillväxt tar fart när företag återupptar arbetet och reser efter månnyårshelgen.

Robin Xing, Kinas chefsekonom på Morgan Stanley, påpekade att personliga möten är särskilt viktiga för att göra affärer i Kina, och att sådana interaktioner inte var lätta att genomföra förra året.

Han förväntar sig att den övergripande politiken kommer att vara lös i år och att tillsynsmyndigheter har återgått till "tillväxtfokuserad policypragmatism."

Det är "den mest gynnsamma bakgrunden för den privata sektorns "djursprit" på fyra år," sa Xing i en rapport. Han förutspår att Kinas BNP kan växa med 5.7 % i år.

Peking förväntas allmänt sätta ett BNP-mål på cirka 5 % eller mer i mars.

Samtidigt som han varnade för en blandad bild, har Nomuras Lu också höjt sin BNP-prognos till 5.3 % på grund av det tidigare än väntade slutet på pandemin och Covid-kontrollerna.

"Vi tror fortfarande att inflationen inte är ett stort problem i Kina i år," sade han, "och vi förväntar oss att politiken kommer att förbli ackommoderande 2023."