Kinas ekonomi ser annorlunda ut än den var på väg in i pandemin

BEIJING — Den kinesiska ekonomin 2023 kommer nästan definitivt inte att se ut som den kinesiska ekonomin 2019.

Fastigheter har rasat under Pekings tillslag. Exporten har avsmalnande efter en ökning. kinesisk e-handelsjätte JD.com i år ersatt Huawei, drabbats av amerikanska restriktioner, som största icke-statligt ägda företaget i Kina efter intäkter.

relaterade investeringsnyheter

Under den senaste månaden, Peking upphörde plötsligt många av låsningsåtgärderna och Covid-testkraven som hade tyngt den ekonomiska tillväxten under de senaste 18 månaderna. Analytiker varnar för en ojämn väg till full återöppning, men de förväntar sig nu att Kinas ekonomi återhämtar sig snabbare än tidigare prognostiserat.

De element som underbygger den tillväxten kommer nästan säkert att se annorlunda ut än för tre år sedan, enligt ekonomer.

Kinas tillväxtmodell går från en starkt beroende av fastigheter och infrastruktur till en där den så kallade digitala och gröna ekonomin spelar större roller, sa analytiker på den ledande kinesiska investeringsbanken CICC i sin 2023-utsikt som släpptes förra månaden. De citerade domen Det kinesiska kommunistpartiets 20:e nationella kongress betoning på innovation.

Kategorin digital ekonomi omfattar kommunikationsutrustning, informationsöverföring och programvara. Grön ekonomi avser industrier som behöver investera för att minska sina koldioxidutsläpp – bland annat elkraft, stål och kemikalier.

Under de kommande fem åren förväntas de kumulativa investeringarna i den digitala ekonomin växa mer än sjufaldigt för att nå 77.9 biljoner yuan (11.13 biljoner dollar), enligt CICC-uppskattningar.

Det överträffar förväntade kumulativa investeringar i fastigheter, traditionell infrastruktur eller den gröna ekonomin - vilket gör digitalt till den största av de fyra kategorierna, sade rapporten.

Under 2021 och 2022 var fastigheter den största kategorin efter investeringar, sa rapporten. Men CICC-analytikerna sa att i år, investeringar i fastigheter minskade med cirka 22 % från förra året, medan den till den digitala och gröna sektorn växte med cirka 24 % respektive 14 %.

Peking slog till mot utvecklarnas höga skuldberoende 2020, vilket bidrog till betalningsinställelser och en nedgång i bostadsförsäljning och investeringar. Myndigheterna i år har lättat på många av dessa finansieringsrestriktioner.

Medan stora delar av världen kämpade för att innehålla Covid-19 under 2020 och 2021, hjälpte Kinas snabba kontroll av viruset lokala fabriker att möta den stigande globala efterfrågan på hälsoprodukter och elektronik.

Nu sjunker efterfrågan. Kinas export började falla från år till år i oktober – för första gången sedan maj 2020, enligt Wind Information.

Nästa år förväntas en minskning av nettoexporten minska tillväxten med 0.5 procentenheter, sa Goldman Sachs Kinas chefsekonom Hui Shan och ett team i en anteckning den 16 december. Nettoexporten hade stött Kinas BNP-tillväxt under de senaste åren och bidrog med så mycket som 1.7 procentenheter 2021, sa analytikerna.

Men Kinas export till Association of Southeast Asian Nations har tagit fart och överträffar exporten till USA och EU på månadsbasis i november, enligt tullens uppgifter.

"Export till ASEAN-länder kan fungera som en mild buffert mot trycket på EU- och USA-marknaderna," sa Citis Kina-ekonom Xiaowen Jin och ett team i ett meddelande på onsdagen. De förväntar sig att ASEAN:s BNP-tillväxt kommer att återhämta sig 2023, medan USA och EU spenderar delar av nästa år i lågkonjunktur.

Jin påpekade att Kinas bilexport, särskilt av elbilar och relaterade delar, hjälpte till att stödja den totala exporten i år.

Peking har drivit hårt för att öka utvecklingen av den nationella elbilsindustrin. Många märken från Nio till BYD har börjat sälja personbilar till Europa och andra länder.

"Den snabba inbromsningen i exporten innebär också att Kina måste ta sig in på hemmamarknaderna för tillväxt under överskådlig framtid", sa Hao Zhou, chefsekonom på Guotai Junan Securities i ett meddelande den 15 december. "Med lättnaden av Covid-restriktioner kommer konsumtionen sannolikt att se en meningsfull och hållbar återhämtning från nästa år."

Han förväntar sig att detaljhandelsförsäljningen kommer att öka med 6.8 ​​% nästa år och att nationell BNP kommer att växa med 4.8 %.

Statens politiska tillkännagivanden denna månad har prioriterat att öka den inhemska konsumtionen. Detaljhandelsförsäljningen har släpat efter den totala tillväxten sedan pandemin, medan en rekordstor andel personer har föredragit att spara.

Goldman Sachs-analytiker höjde sin BNP-prognos för 2023 från 4.5 % till 5.2 % på att ekonomin återupptas snabbare än väntat, med konsumtion som den främsta drivkraften.

Men de varnade för att inkomst och konsumentförtroende kommer att ta tid att läka, vilket innebär att varje release nästa år av "uppdämd efterfrågan" kan vara begränsad utanför några kategorier som internationella resor.

Utgifterna bland fattigare kineser hänger inte med med hur mycket rika kineser spenderar - en kontrast till större enhetlighet mellan grupperna före pandemin, enligt en McKinsey-undersökning i år.

Den trenden har visat sig i företagens ekonomiska resultat.

Under kvartalet som slutade den 30 september, budgetfokuserat Pinduoduo nämnda intäkter från försäljning av varor sjönk med 31% från ett år sedan till 56.4 miljoner yuan.

alibabaKinas handelsintäkter, som inkluderar försäljning av kläder, minskade med 1 % på årsbasis till 135.43 miljarder yuan under den tiden.

Försäljningen av dyrare föremål som gynnas av medelklassen, inklusive elektronik och hushållsapparater, ökade på JD.com, som sa att intäkterna från sådana produkter ökade med cirka 6% till 197.03 miljarder yuan under de tre månaderna som slutade den 30 september.

På längre sikt förväntar sig McKinsey att miljontals stadshushåll kommer att bli mer välbärgade, medan antalet i den lägre inkomstkategorin minskar.