Kinas fastighetsproblem spred sig till en gång friska utvecklare som Shimao

BEIJING — En av Kinas friskaste fastighetsutvecklare har enligt uppgift gått i konkurs, ett tecken på hur mer smärta väntar för den tungt skuldsatta industrin.

Shimao Group-aktien sjönk under en kort tid med mer än 17 % i fredags efter att Reuters rapporterade att fastighetsutvecklaren inte gjorde full återbetalning på ett trustlån. Ett dotterbolag till företaget sa senare i en anmälan att det pågick förhandlingar för att lösa betalningen. Aktierna stängde mer än 5 % lägre i Hongkong, medan de flesta stora utvecklare noterade uppgångar för dagen.

Kinas massiva fastighetsindustri har kommit under press när Peking försökt minska utvecklarnas beroende av skulder under de senaste två åren. Globala investerare har mest fokuserat under de senaste månaderna på China Evergrandes förmåga att betala tillbaka sina skulder och den potentiella spridningen till Kinas ekonomi.

Under de senaste månaderna har några andra utvecklare också börjat rapportera ekonomiska påfrestningar. Men Shimaos problem sticker ut.

"Anledningen till att marknaden är lite mer orolig för det här fallet jämfört med de andra utvecklarna som [hamnades] i problem [är] att Shimao anses vara ... ett relativt hälsosamt namn," sa Gary Ng, Asien-Stillahavsekonom på Natixis, i en telefonintervju på fredag.

Han noterade att Shimao uppfyllde alla tre av Pekings huvudkrav för utvecklarnas skuldnivåer - den så kallade "tre röda linjer"-policyn som sätter gränser för skuldsättning i förhållande till ett företags kassaflöden, tillgångar och kapitalnivåer.

Ng sa också att företagets kamp återspeglade ett bredare tryck för affärsomvandling i den nuvarande miljön.

Källa: CNBC, nyhetsrapporter

Separat avslöjade den mindre rivalen Guangzhou R&F Properties tidigare i veckan att den inte hade tillräckligt med pengar för att köpa tillbaka en obligation. Bolaget tillskrev underskottet till ett misslyckande med att sälja tillgångar.

Marknadsentimentet för Kinas fastighetsutvecklare har blivit allt mer negativt under de senaste månaderna, enligt Natixis egenutvecklade analys.

Innan den bredare marknaden började uppmärksamma Evergrande, såg marknaden i juni bara 15% av utvecklarna som negativa, visade analysen.

Den siffran steg till 35 % i december, eftersom Evergrande slutade betala investerare i tid och fler utvecklare började rapportera ekonomiska svårigheter.

Natixis Ng pekade också på data om förtroendelån som tyder på att fastighetsbolag har svårare att få finansiering. Även om det totala kapitalbeloppet i Kinas trustkategori har stigit, har andelen fastigheter sjunkit från 15 % i slutet av 2019 till 12 % i september 2021, sa han.

"I framtiden skulle [jag] inte bli förvånad om det finns fler fallissemang bortom obligationer, bortom lån, olika typer av produkter," sa Ng.

Han sa att det mest troliga sättet att lindra investerarnas oro inom sektorn skulle vara nyheter om kapitaltillskott från en statligt stödd fond.

Evergrande gick i konkurs i början av december utan den marknadschock som investerare hade oroat sig för några månader tidigare. Men hela branschen har varit i en tuffare situation.

"Trots att både centralregeringen och vissa lokala myndigheter genomför lättnader
åtgärder, Kinas fastighetsmarknader lyckades inte göra någon väsentlig förbättring i december; detta var särskilt fallet i städer på lägre nivå, sade Nomura-analytiker i en anteckning den 4 januari.

Företaget har uppskattat att kinesiska utvecklare står inför 19.8 miljarder dollar i förfallande offshoreobligationer i US-dollar under första kvartalet och 18.5 miljarder dollar under det andra. Det första kvartalets belopp är nästan dubbelt så mycket som 10.2 miljarder dollar i löptider under fjärde kvartalet, enligt Nomura.