Kinas återöppning är ingen blomstrande av energimarknader

Efter månader av noll-covid policy-inspirerade nedstängningar, Kina deklarerade det var öppet för affärer. Bara dagar efter denna deklaration, Shanghai och Peking åtdragna pandemiåtgärder och återinträdde partiell lockdown. Kinaexperter kan argumentera om detta är ett bakslag för president Xi Jinping eller inte. Inför den vaclande tillväxten och energikriserna kommer denna slumpmässiga återöppning att skapa turbulens på de globala energimarknaderna, men inte av de skäl som du kanske tror. Optimister som hoppas att Kina till och med delvis återöppnar kommer att lindra logistiska problem och öka produktionen väntar ett oförskämt uppvaknande eftersom det inte verkar som att de vanliga marknadsmekanismerna för kinesisk konsumtion eller produktion tillämpas. Men pessimister som fruktar att landets återöppning kommer att belasta marknaden genom ökad efterfrågan på energi har inte heller helt rätt.

Det oklara förhållandet mellan kinesiska nedstängningar och global energioro härrör från förvirrande och motsägelsefulla signaler från Peking. Även om regeringen inte vill erkänna det, finns det en viss vetenskaplig grund för nedstängningarna. De jämförande ineffektivitet av Sinovac-vaccinet, särskilt mot Omicron, och släpar efter vaccinationshastigheter bland de äldre är de mest uppenbara bovarna. Trots detta får man aldrig glömma att noll-covid i grunden är ett av Xis politiska nyckelprojekt. Som sådan dikterade kinesisk inrikespolitik dess genomförande och kommer att diktera dess slut.

Kinas vitala 20^th partikongressen närmar sig, och Xi är inte i en ointaglig position. Kritiska medlemmar av KKP bryter mot partidisciplinen, framför allt premiärminister Li Keqiang som engagerar sig i en mycket offentlig charmoffensiv och tidigare ambassadör i Ukraina Gao YuSheng kritiskt om kinesisk utrikespolitik. Med allmänt missnöje bubblande har president Xi Jinping alla incitament att skärpa greppet och inleda ett politiskt projekt för att befästa sin position. Det politiska projektet är noll-covid.

Noll-covid kommer att bestå så länge Xi tror att det är politiskt användbart, även om denna politik nu är både en välsignelse och förbannelse för honom. Genom att hjälpa Xi har noll-covid tillåtit centralregeringen att disciplinera olydiga lokala regeringar, som av en slump råkar vara de mest anti-Xi. Noll-covid har också tillåtit Xi att använda partidisciplin för att konsolidera sin ställning, ordna om ekonomin och främja sin "energirevolution" som han finner lämpligt. Förbannelserna är dock många. Ungdomsarbetslösheten för nyutexaminerade är kl rekordhöjder. Logistiska flaskhalsar fortsätter med Shanghais hamn med en eftersläpning på 260,000 XNUMX lastcontainrar från april 2022. Det totala energibehovet har minskat med 1.3 % från april 2021 till april 2022, ökade energianvändningen per capita och nådde 2.6 tå/mössa, och arbetskraftsdeltagandet har sjunkit hastigt.

Med noll covid som orsakar problem fortsätter Xi också sin "energirevolution". Trots trycket från covid och övergripande energitrender har den kinesiska energianvändningen diversifierats avsevärt eftersom efterfrågan på förnybar energi förväntas nå 1 miljarder ton kol per år. Medan kol- och gasproduktionen har minskat med 11% och 29%, i april 2022 ökade vind- och solenergianvändningen med 25% och 15%. Kina har investerat 137 miljarder i förnybar energi och 110 miljarder i elektrifierade transporter bara under 2021. Trots denna långsiktiga serie av gröna investeringar är Kina fortfarande starkt beroende av kol, och har nyligen gett grönt ljus för en utbyggnad av kolkapaciteten med ytterligare en 300 miljoner ton per år. Xis energirevolution, en annan hörnsten i hans mandatperiod, är något han är mindre villig att kompromissa med än att lätta på låsningen.

Med ökande energi brister, minskande tillväxt och politiska faror, verkar Xi vilja ha sin kaka och äta den också genom den senaste vågen av kortsiktiga rullande nedstängningar. Medan centralregeringen nyligen accepterade Shanghai införa 33 ny stimulanspolitik att skala ner noll covid och hjälpa till med ekonomisk tillväxt är detta ingen garanti för ekonomisk återupplivning. Hälften av arbetskraften kan fortfarande inte återgå till arbete, och utländska investerare som redan finns i Kina uttrycker allvarliga tvivel om planen och effekterna av rullande nedstängningar.

Xis nollcovid- och energirevolution marscherar vidare, även om marschen har snubblat på grund av ekonomi och partipolitik. Inför marknadstrycket har Xi beslutat att politik, inte ekonomi, ska diktera energimarknaderna i Kina. Intresserade parter bör ta presidentens beräkningar på allvar och komma ihåg att Kinas återöppning och dess effekter på de globala energimarknaderna kommer att bestämmas mindre av dess marknadsdynamik och mer av Xi.

Med hjälp av Wesley A. Hill