(Bloomberg) — Investerare som har blivit piskade av Kinas politiska signaler de senaste veckorna kan hitta ledtrådar om ekonomins långsiktiga mål i en serie artiklar publicerade av topptjänstemän denna månad.
Mest lästa från Bloomberg
He Lifeng, den troligen inkommande ekonomitsaren, centralbanksguvernör Yi Gang och andra, beskrev ekonomiska prioriteringar under de kommande fem åren i artiklarna för att utöka president Xi Jinpings rapport till kommunistpartiets kongress förra månaden.
Han, tippad som en möjlig efterträdare till Liu He, sa att uppgradering av "utbudssidan" av ekonomin är ett nyckelmål, och betonade vikten av att bygga säkra och pålitliga försörjningskedjor. Hans kommentarer var i stort sett överens med Liu, även om han inledde sin artikel med att betona ekonomisk utveckling som partiets "översta uppgift", i linje med analytikers förväntningar om att han kommer att vara mer tillväxtfokuserad.
Den senaste antydan om att han kommer att ta rollen som landets högsta ekonomiska tjänsteman kom denna vecka när han tog Lius vanliga plats i en delegation av kinesiska tjänstemän som följde med Xi för att träffa sin amerikanska motsvarighet Joe Biden vid grupp 20-mötet i Bali, Indonesien. Han, som för närvarande är chef för landets ekonomiska planeringsavdelning, befordrades till kommunistpartiets politbyrå med 24 medlemmar förra månaden, medan Liu lämnade den gruppen.
Andra nyckeltjänstemän varnade för alltför lös penning- och finanspolitik och för färre räddningsåtgärder för kämpande statligt ägda företag. De flesta av tjänstemännen – utom Han – förväntas avgå från sina poster under de kommande månaderna efter att ha lämnat partiets ledarskap i oktober, även om de kan förbli inflytelserika i politiska kretsar.
Här är en titt på några av höjdpunkterna från artiklarna:
Han Lifeng
Han, en långvarig Xi-medarbetare, sa att kombinationen av den ökade inhemska efterfrågan med reformer på utbudssidan är landets högsta ekonomiska prioritet. För att uppnå det måste konsumtionsutgifterna "stärkas" men investeringsutgifterna är nyckeln för att "förbättra Kinas utbudsstruktur", skrev han och syftade troligen på behovet av att bygga mer avancerade tillverkningsanläggningar och infrastruktur.
Andra på Hes lista över prioriteringar är att förbättra "total faktorproduktivitet", med hänvisning till ökningar i produktionen som förklaras av faktorer som tekniska förbättringar snarare än tillskottet av mer arbetskraft eller mer infrastruktur.
I en tydlig nick till amerikanska tekniksanktioner sa han att hans tredje prioritet var att säkerställa säkerheten för Kinas industriella leveranskedjor. Försörjningskedjornas "motståndskraft" borde ha en "viktigare position" i ekonomisk planering, tillade han.
Han antydde reformer som skulle göra det möjligt för dem som migrerar från landsbygden till städerna att åtnjuta bättre offentliga tjänster. Han lovade också att främja en marknadsorienterad miljö där "statsägda företag vågar arbeta, privata företag vågar våga och utländska företag vågar investera."
Liu He
Liu betonade utbudets grundläggande roll för att driva efterfrågan i ekonomin och sa att den främsta begränsningen för tillväxt framöver är otillräckligt utbud för att möta efterfrågan på varor och tjänster av hög kvalitet. "Till viss del skapar utbudet efterfrågan", skrev han.
Liu varnade också för "djupgående förändringar" i globala industrikedjor och andra länders försök att hindra Kinas utveckling. Sådan utveckling kräver ansträngningar för att främja inhemsk efterfrågan, vilket kan hålla ekonomin i drift även i "extrema situationer", skrev han.
Liu skrev att det är nödvändigt att upprätthålla ekonomisk tillväxt under "en längre period" för att Kina ska nå sina långsiktiga mål. Men han varnade för överdriven stimulans - inhemsk efterfrågan måste drivas av "investeringar som har rimlig avkastning" eller "konsumtion som är baserad på inkomst." Finans- och penningpolitiken måste vara lämplig och exakt, sa han.
Yi Gang
People's Bank of Chinas guvernör bekräftade sitt motstånd mot noll- eller negativa räntor och sa att Kinas "normala" penningpolitik sedan pandemin startade har lett till en stabil yuan och kontrollerad inflation.
Yi varnade för att centralbankens finansiering av finansutgifterna kommer att leda till hyperinflation. Episoder av skenande inflation på 1980- och 1990-talen ledde till att Kinas ledarskap etablerade principen att PBOC inte kan finansiera budgetunderskott för att säkra en stabil valuta, sa han.
Yi sa att det fortfarande finns arbete att göra för att minska de finansiella riskerna, och betonade att arbete måste göras för att säkerställa att aktieägare i finansiella institutioner kommer att ta konsekvenserna av varje konkurs eller omstrukturering, istället för att vänta på en statlig räddningsaktion för att undvika "moralisk fara." Yi kritiserade också otillräcklig finansiell reglering och samordning mellan tillsynsmyndigheter och uppmanade till förbättringar.
Guo Shuqing
Guo, partichef för PBOC som också är chef för bank- och försäkringstillsynsmyndigheten, lät en stark varning för finansiella risker som Kina står inför på grund av aggressiv penningpolitisk åtstramning i utvecklade länder, högt skuldsatta fastighetsutvecklare, lokala myndigheters "dolda" obalans. sheet debt och internetplattformars verksamhet inom finanssektorn.
Han lovade att förhindra ekonomins totala skuldkvot från att klättra snabbt och genomföra "normaliserad" reglering av internetföretagens finansiella verksamhet. Kina måste stärka lokala partitjänstemäns ledarskap i sina regionala finansiella institutioner och bygga en risklösningsmekanism som främst leds av lokala myndigheter, skrev han.
Liu Kun
Finansministern upprepade ett löfte om att bryta förväntningarna om statliga räddningsaktioner av misslyckade lokala myndigheters finansieringsfordon, som lokala regeringar har använt för att samla in pengar från sina officiella balansräkningar. Det skulle vara en stor chock för Kinas finansiella system eftersom en LGFV aldrig formellt har fallerat.
Han uppmanade också Kina att bygga ett system där alla lokala myndigheters skulder kan hanteras och regleras med samma standarder, uppenbarligen en hänvisning till att ersätta skuld utanför balansräkningen med officiell skuld.
–Med hjälp av Fran Wang.
(Uppdateringar med eventuell pensionering av tjänstemän i femte stycket.)
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/china-top-officials-hint-party-024358407.html