Chiplagren sjönk till följd av en pandemisk efterfrågan på elektronik, men det finns fortfarande några vinnare

Wall Street-analytiker har förväntat sig en vändning i chipsektorn i månader. Och när bristen från pandemitiden lättade och kunderna inser att de beställde för många halvledare i chipkrisens frenetiska rusning, kratrerade lagren. Hittills har dock nedgången som visas i resultatrapporter varit fokuserad på chips avsedda för konsumentelektronik, såsom persondatorer och smartphones, som har sett en liknande kraftig nedgång i efterfrågan när pandemin sträcker sig genom sitt tredje år.

Bernstein-analytikern Stacy Rasgon sa till MarketWatch i en intervju att "konsumentsidan av saker och ting verkar vara i en lågkonjunktur."

"Intels PC-grejer imploderade. Nvidia, negativ förhandsvisning häromdagen, deras GPU:er har imploderat. Minnet har varit fruktansvärt. Allt som är konsumentfokuserat har varit dåligt: ​​datorer, smartphones, GPU:er, TV-apparater," sa Rasgon till MarketWatch och tillade att det inte kommer att vara ett kortsiktigt problem - "Saker och ting blir svagare och de brukar inte bli svagare för en. fjärdedel."

"Det var mycket accelererad efterfrågan, och nu, i bästa fall, normaliseras det, ungefär som en återgång till medelvärdet," sa han.

Läs också: Vad är det bästa sättet att investera i tekniska aktier just nu? Denna strategi fungerar bra för en fondförvaltare

Efterfrågan minskar dock inte – ännu – inom ett par heta sektorer. Särskilt bil- och industriföretagen verkar fortfarande ha styrka, och det visar sig i respektive aktieprestanda hos chipföretag fokuserade på dessa sektorer.

Texas Instruments Inc.
TXN,
+ 0.99%,
som har en stor närvaro inom försäljning av bilchips, rapporterade en utsikt som toppade Wall Streets uppskattningar vid den tiden. Andra amerikanska leverantörer till bilindustrin inkluderar Analog Devices Inc. 
ADI,

 och ON Semiconductor Corp. 
PÅ,
+ 7.26%,
, medan de är utanför USA, inkluderar stora namn Nederländerna-baserade NXP Semiconductors NV
NXPI,
+ 1.41%,
Japanska Renesas Electronics Corp.
6723
-0.07%
och Murata Manufacturing Co.
6981
-0.70%,
och tyska Infineon Technologies AG
IFX,
+ 2.77%

"Efterfrågan på bilchips är stark med en eftersläpning som kommer att bestå under åtminstone nästa år, vilket gör chipbestånden till en säkrare hamn i den kommande ekonomiska stormen," sa Maribel Lopez, huvudanalytiker på Lopez Research, till MarketWatch.

"Det kommer att bli en kommande svacka, men det finns för närvarande uppdämd efterfrågan på bilar," sa Lopez. "Vad jag förväntar mig att se hända är att återförsäljare inte kommer att kunna ta ut över [det föreslagna detaljpriset] när efterfrågan minskar."

Även om dessa chips fortfarande säljer starkt, kan den mest oroande utvecklingen denna vinstsäsong vara en uppmjukning av datacentertillväxten, en stor anledning till spänningen kring Nvidia och Advanced Micro Devices Inc.
AMD,
+ 2.21%
under senare år. Exempel: Medan Intel inte levde upp till Wall Streets förväntningar på datacenterförsäljning med cirka 1.5 miljarder dollar, fick AMD ytterligare 700 miljoner dollar i datacenterförsäljning som den inte hade under kvartalet för ett år sedan. Nu ser Nvidias datacentertillväxt ut att bli underväldigande.

Läsa: Slutet på undrar med ett chip - varför Nvidia, Intel och AMD:s värderingar har upplevt massiva omvälvningar

Intel "överlevererade med en enorm mängd", sa Rasgon till MarketWatch. "Jag har gjort den poängen i över ett år. Det biter på dem nu. Och nu ropar de ut några ganska betydande kanalinventeringskorrigeringar."

Intel skyller på problem med leveranskedjan och säger i princip att tillverkare inte kan bygga så många servrar eftersom de inte kan hitta andra komponenter, som strömförsörjningsdelar, men Intels problem kan bara komma till konkurrensen också, sa Rasgon. Medan andra chefer också nämner samma problem som Intel i sina resultatrapporter, "blir de inte spikade nästan lika mycket", sa analytikern.

"Jag vet inte om dessa leveranskedjeproblem förklarar Intels miss," sade Rasgon, som har köpklassbetyg på AMD och Nvidia och ett säljbetyg på Intel.

För mer: Vilken Intel-VD är skyldig till de nuvarande problemen? Eller är det faktiskt AMD:s VD?

Det är därför Nvidias intäkter, som beräknas ha beräknats den 24 augusti, är så viktiga, särskilt prognosen för försäljning av datacenter och vilken färg som helst i leveranskedjefrågor. Medan chipaktier redan har tagit stryk i år — PHLX Semiconductor Index 
SOX,
+ 2.28%
har fallit 23 % 2022, långt före nedgången på 16 % för det tekniktunga Nasdaq Composite Index 
COMP,
+ 0.21%
— de flesta är fortfarande dyrare än analytikernas genomsnittliga prismål.

Det finns lite hopp om att konsumenttrenderna snart kommer att vända, även med shopping och semesterförsäljning som återstår. Början på slutet för PC-försäljningen var uppenbar när analytiker uppskattade värsta kvartalsförsäljningsminskningen på flera år, och efterfrågan från företag förväntas minska ännu mer. 

"Det finns en förväntning om att botten kommer att falla ur PC-marknaden i år när företag drar tillbaka på utgifterna," sa Lopez. "Det finns fortfarande viss efterfrågan från konsumenterna, men vi förväntar oss att den kommer att avta under första kvartalet."

Läsa: Är chip-aktier inställda för en kort squeeze, eller bara fler nedgångar? Wall Street verkar inte säker

Den bredare chipmarknaden har dock tagit ett stort steg framåt de senaste åren och förväntas inte krympa nämnvärt i den nuvarande tillbakagången. År 2021, global semiconductorförsäljningen toppade 556 miljarder dollar, en vinst på 26 % från 2020 års 440 miljarder dollar och toppar Försäljningsrekord 2018 på 469 miljarder dollar, och antalet totala enheter som skickades under ett år toppade 1 biljon för första gången.

Rasgon sa att även när sektorn träffar en korrigering som den är nu, växer den fortfarande.

"Vi kan fortfarande göra något i bollplanet på 600 miljarder dollar i år," sa Rasgon. "Vi kan fortfarande vara över 500 miljarder dollar nästa år även i en ganska solid nedgång. Poängen jag tar upp är: Under cykeln växer branschen. Och vilken kapacitet de lägger till nu, om fem år, kommer vi förmodligen att vara glada att de lade till den.”

Relaterat: Här är det stora problemet med chiptillverkare som tjänar miljarder i pengar från Uncle Sam

"I allmänhet är vi inte i fara att efterfrågan på chip faller från en klippa eftersom allt blir uppkopplat och intelligent," sa Lopez till MarketWatch.