Cleveland-Cliffs-rapporter: Så här byter jag det

Cleveland-Cliffs (CLF) släppte företagets finansiella resultat för fjärde kvartalet tidigt på fredagsmorgonen. Resultaten var mycket, mycket bättre än året innan, jämförbar period. Bara inte vad Wall Street förväntade sig.

Bolaget redovisade justerad vinst per aktie på 1.78 USD (GAAP EPS: 1.69 USD). Det kan jämföras med $0.24 för Q4 2020, men föll med ungefär en kvarts dollar under förväntningarna. Företaget genererade också 5.35 miljarder dollar i intäkter under tremånadersperioden. Det var tillräckligt bra för en tillväxt på 136.7 % år över år. Det föll också omkring 300 miljoner dollar från vad Wall Street hade i åtanke. Aktien såldes över natten.

För hela året satte Cleveland-Cliffs årliga rekord för intäkter ($20.4 miljarder), nettoresultat ($3 miljarder), justerad EBITDA ($5.3 miljarder) och operativt kassaflöde ($2.8 miljarder). Vad har du gjort för mig på sistone? Fjärde kvartalets justerade EBITDA var 1.5 miljarder dollar, upp från 286 miljoner dollar för ett år sedan. Företaget förvärvade också Ferrous Processing and Trading Company, betalade ner cirka 150 miljoner dollar i kapitalskuld och minskade företagets pensionsskulder, netto efter tillgångar, med cirka 1 miljard dollar.

Dessutom har bolagets styrelse godkänt ett nytt bemyndigande för återköp av aktier som tillåter men inte förbinder bolaget att förvärva upp till 1 miljard USD i utestående stamaktier.

Ståltillverkning

Företaget sålde 3,384 4 nettoton stålprodukter under Q2021 1,858, upp från 4 2020 nettoton under Q1.867 3.907. Varukostnaden ökade från 880 miljarder USD till 1,423 miljarder USD, eftersom det genomsnittliga försäljningspriset ökade från 947 USD per nettoton till 2020 1,187 USD. För året ökade det genomsnittliga försäljningspriset från 2021 USD XNUMX till XNUMX XNUMX USD XNUMX.

Detta kan, utöver saknade uppskattningar, vara anledningen till att aktien är under viss press. Från presskonferensen ... "På grund av den framgångsrika förnyelsen av relevanta försäljningskontrakt med fast pris, en baserad på den nuvarande 2022-terminskurvan som innebär ett genomsnittligt indexpris för varmvalsat stålrulle på 925 USD per nettoton för resten av året, Företaget förväntar sig att det genomsnittliga försäljningspriset för 2022 är cirka 1.225 USD per ton.” Även om detta försäljningspris skulle stiga bra under 2021, skulle det också minska kraftigt från fjärde kvartalet 4.

Balansräkning

Balansräkningen är överlag inte i dåligt skick. Det är inte perfekt, men det är hanterbart. Nettokassan är liten, ner till 48 miljoner dollar från 112 miljoner dollar ett år tidigare. Jag vet, företaget har använt mycket pengar för att arbeta och har använt kontanter för att hantera befintliga skulder. Det är därför de ska få ett hallpass av mig på den här. Det är inte en balanspost men Cleveland-Cliffs har tillgång till cirka 2.5 miljarder USD under en ABL-kredit om dörrarna skulle falla av.

Allt som sagt, omsättningstillgångar har vuxit under det senaste året till 7.653 miljarder dollar i form av kundfordringar och varulager. Detta dvärgar kortfristiga skulder som har vuxit långsammare och endast på grund av tillväxten i leverantörsskulder. Totala tillgångar på 18.975 13.201 USD överstiger lätt de totala skulderna minus eget kapital på 5.238 XNUMX miljarder USD. Mer arbete måste göras för att minska långfristiga skulder, som fortfarande ligger på XNUMX miljarder dollar.

Diagrammet

För att vara ärlig så har jag handlat CLF tidigare och namnet har varit bra för mig. Jag gick faktiskt in i uppgiften att skriva den här artikeln med personlig fördom. Jag förväntade mig att övertyga mig själv att köpa denna dip. Diagrammet har typ avtalat mig från det. Intressant nog bildade aktierna en dubbeltoppsvängning där de två topparna, augusti och oktober, toppade på samma plats ... till en krona ($26.51).

Därifrån har aktierna bildat en nedåtlutning som ser ut att passa fint in i en av mina Pitchfork-modeller. Ja, jag ser Full Stochastics Oscillator. Varken Relativ Styrka eller den dagliga MACD berättar den varnande historien. Som sagt, CLF försökte och misslyckades med att bryta sig ut ur den övre kammaren i Pitchfork för att gå in på intäkter. Den övre trendlinjen skär just här med CLF:s 200-dagars SMA. Det borde ge ett rejält motstånd.

Ur ett aktieperspektiv skulle jag hellre köpa detta namn på momentum över 200-dagarsgränsen än just här. Det finns ingen utdelning, så inget att missa genom att ha tålamod. Jag tror att 18-dollar för april sätter handel för cirka 1.05 dollar och 15-dollar i april som går för cirka 0.35 dollar ser mogna ut för en försäljning som skulle utsätta investeraren för starkt diskonterad aktierisk för ett pris snarare än vanlig aktierisk.